鷹眼預警：奧士康營業收入與淨利潤變動背離

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月13日，奧士康發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲25.65億元，同比增長19.43%；歸母淨利潤爲1.96億元，同比下降11.96%；扣非歸母淨利潤爲1.84億元，同比下降12.79%；基本每股收益0.62元/股。

公司自2017年11月上市以來，已經現金分紅8次，累計已實施現金分紅爲11.63億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對奧士康2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲25.65億元，同比增長19.43%；淨利潤爲1.92億元，同比下降13.91%；經營活動淨現金流爲1.9億元，同比下降41.53%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入與淨利潤變動背離。報告期內，營業收入同比增長19.43%，淨利潤同比下降13.91%，營業收入與淨利潤變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）20.42億21.47億25.65億淨利潤（元）2.78億2.22億1.92億營業收入增速-10.88%5.19%19.43%淨利潤增速-0.76%-20.04%-13.91%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 營業收入與稅金及附加變動背離。報告期內，營業收入同比變動19.43%，稅金及附加同比變動-20%，營業收入與稅金及附加變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）20.42億21.47億25.65億營業收入增速-10.88%5.19%19.43%稅金及附加增速37.86%65.63%-20%

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 應收票據增速高於營業收入增速。報告期內，應收票據較期初增長60.52%，營業收入同比增長19.43%，應收票據增速高於營業收入增速。

項目202306302024063020250630營業收入增速-10.88%5.19%19.43%應收票據較期初增速23.48%28.05%60.52%

• 存貨增速高於營業成本增速。報告期內，存貨較期初增長28.26%，營業成本同比增長23.13%，存貨增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630存貨較期初增速-6.81%20.88%28.26%營業成本增速-14.86%7.09%23.13%

• 存貨增速高於營業收入增速。報告期內，存貨較期初增長28.26%，營業收入同比增長19.43%，存貨增速高於營業收入增速。

項目202306302024063020250630存貨較期初增速-6.81%20.88%28.26%營業收入增速-10.88%5.19%19.43%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動淨現金流變動背離。報告期內，營業收入同比增長19.43%，經營活動淨現金流同比下降41.54%，營業收入與經營活動淨現金流變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）20.42億21.47億25.65億經營活動淨現金流（元）3.04億3.25億1.9億營業收入增速-10.88%5.19%19.43%經營活動淨現金流增速-48.41%7.17%-41.54%

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲22.34%，同比下降9.46%；淨利率爲7.47%，同比下降27.91%；淨資產收益率（加權）爲4.4%，同比下降16.82%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別爲26.01%、24.68%、22.34%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售毛利率26.01%24.68%22.34%銷售毛利率增速15.33%-5.15%-9.46%

• 銷售淨利率持續下降。近三期半年報，銷售淨利率分別爲13.63%，10.36%，7.47%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售淨利率13.63%10.36%7.47%銷售淨利率增速11.36%-23.98%-27.91%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別爲7.09%，5.29%，4.4%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630淨資產收益率7.09%5.29%4.4%淨資產收益率增速-8.04%-25.39%-16.82%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲46.64%，同比增長1.89%；流動比率爲1.47，速動比率爲1.19；總債務爲22.91億元，其中短期債務爲12.96億元，短期債務佔總債務比爲56.56%。

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款爲0.3億元，較期初變動率爲53.73%。

項目20241231期初預付賬款（元）2259.29萬本期預付賬款（元）3473.11萬

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長53.73%，營業成本同比增長23.13%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630預付賬款較期初增速12.24%42.72%53.73%營業成本增速-14.86%7.09%23.13%

• 其他應收款變動較大。報告期內，其他應收款爲0.4億元，較期初變動率爲34.85%。

項目20241231期初其他應收款（元）2697.42萬本期其他應收款（元）3637.39萬

• 其他應收款/流動資產比值持續增長。近三期半年報，其他應收款/流動資產比值分別爲0.28%、0.45%、0.89%，持續上漲。

項目202306302024063020250630其他應收款（元）1136.28萬1521.51萬3637.39萬流動資產（元）40.1億33.79億40.67億其他應收款/流動資產0.28%0.45%0.89%

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲1.82，同比增長6.59%；存貨週轉率爲2.92，同比下降7.99%；總資產週轉率爲0.31，同比增長9.4%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 應收賬款/資產總額佔比持續增長。近三期半年報，應收賬款/資產總額比值分別爲15.22%、15.37%、17.34%，持續增長。

項目202306302024063020250630應收賬款（元）12.37億11.94億14.68億資產總額（元）81.25億77.7億84.68億應收賬款/資產總額15.22%15.37%17.34%

• 存貨/資產總額比值持續增長。近三期半年報，存貨/資產總額比值分別爲6.58%、7.18%、9.05%，持續增長。

項目202306302024063020250630存貨（元）5.34億5.58億7.67億資產總額（元）81.25億77.7億84.68億存貨/資產總額6.58%7.18%9.05%

從長期性資產看，需要重點關注：

• 其他非流動資產變動較大。報告期內，其他非流動資產爲0.5億元，較期初增長182.67%。

項目20241231期初其他非流動資產（元）1728.95萬本期其他非流動資產（元）4887.23萬

從三費維度看，需要重點關注：

• 銷售費用增速超過20%。報告期內，銷售費用爲1億元，同比增長30.08%。

項目202306302024063020250630銷售費用（元）6897.69萬7732.72萬1.01億銷售費用增速0.24%12.11%30.08%

• 銷售費用/營業收入比值持續增長。近三期半年報，銷售費用/營業收入比值分別爲3.38%、3.6%、3.92%，持續增長。

項目202306302024063020250630銷售費用（元）6897.69萬7732.72萬1.01億營業收入（元）20.42億21.47億25.65億銷售費用/營業收入3.38%3.6%3.92%

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