鷹眼預警：廣和通淨利潤與經營活動淨現金流背離

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月27日，廣和通發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲37.07億元，同比下降9.02%；歸母淨利潤爲2.18億元，同比下降34.66%；扣非歸母淨利潤爲2.02億元，同比下降36.06%；基本每股收益0.2859元/股。

公司自2017年3月上市以來，已經現金分紅8次，累計已實施現金分紅爲8.69億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對廣和通2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲37.07億元，同比下降9.02%；淨利潤爲2.18億元，同比下降35.25%；經營活動淨現金流爲-1877.17萬元，同比下降105.56%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入增速持續下降。近三期半年報，營業收入同比變動分別爲59.87%，5.42%，-9.02%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630營業收入（元）38.65億40.75億37.07億營業收入增速59.87%5.42%-9.02%

• 歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，歸母淨利潤同比變動分別爲48.53%，10.17%，-34.66%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630歸母淨利潤（元）3.03億3.33億2.18億歸母淨利潤增速48.53%10.17%-34.66%

• 扣非歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，扣非歸母淨利潤同比變動分別爲44.69%，11.45%，-36.06%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630扣非歸母利潤（元）2.84億3.16億2.02億扣非歸母利潤增速44.69%11.45%-36.06%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 營業收入與稅金及附加變動背離。報告期內，營業收入同比變動-9.02%，稅金及附加同比變動13.01%，營業收入與稅金及附加變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）38.65億40.75億37.07億營業收入增速59.87%5.42%-9.02%稅金及附加增速107.16%-27.49%13.01%

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 存貨增速高於營業成本增速。報告期內，存貨較期初增長22.6%，營業成本同比增長-3.04%，存貨增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630存貨較期初增速-2.09%7.19%22.6%營業成本增速58.55%6.04%-3.04%

• 存貨增速高於營業收入增速。報告期內，存貨較期初增長22.6%，營業收入同比增長-9.02%，存貨增速高於營業收入增速。

項目202306302024063020250630存貨較期初增速-2.09%7.19%22.6%營業收入增速59.87%5.42%-9.02%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 淨利潤與經營活動淨現金流背離。報告期內，淨利潤爲2.2億元、經營活動淨現金流爲-0.2億元，淨利潤與經營活動淨現金流背離。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）1.35億3.38億-1877.17萬淨利潤（元）3.03億3.37億2.18億

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值低於1。報告期內，經營活動淨現金流/淨利潤比值爲-0.086低於1，盈利質量較弱。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）1.35億3.38億-1877.17萬淨利潤（元）3.03億3.37億2.18億經營活動淨現金流/淨利潤0.441-0.09

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲16.42%，同比下降23.9%；淨利率爲5.89%，同比下降28.83%；淨資產收益率（加權）爲5.92%，同比下降43.13%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別爲22.04%、21.58%、16.42%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售毛利率22.04%21.58%16.42%銷售毛利率增速3.03%-2.08%-23.91%

• 銷售淨利率大幅下降。報告期內，銷售淨利率爲5.89%，同比大幅下降28.83%。

項目202306302024063020250630銷售淨利率7.83%8.28%5.89%銷售淨利率增速-7.1%5.74%-28.83%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別爲11.73%，10.41%，5.92%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630淨資產收益率11.73%10.41%5.92%淨資產收益率增速17.54%-11.25%-43.13%

從非常規性損益看，需要重點關注：

• 處置股權或資產的現金流流入較大。報告期內，公司通過處置子公司股權或不動產等現金淨流入佔淨利潤之比爲32.76%。

項目202306302024063020250630資產或股權處置現金流入（元）-1.35萬7158.45萬淨利潤（元）3.03億3.37億2.18億資產或股權處置現金流入/淨利潤-0%32.76%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲53.14%，同比下降6.79%；流動比率爲1.62，速動比率爲1.31；總債務爲16.3億元，其中短期債務爲15.8億元，短期債務佔總債務比爲96.93%。

從財務狀況整體看，需要重點關注：

• 流動比率持續下降。近三期半年報，流動比率分別爲1.86，1.65，1.62，短期償債能力趨弱。

項目202306302024063020250630流動比率（倍）1.861.651.62

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別爲0.54、0.43、0.39，持續下降。

項目202306302024063020250630現金比率0.540.430.39

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲1.96，同比下降4.73%；存貨週轉率爲2.84，同比增長18.43%；總資產週轉率爲0.49，同比下降12.13%。

從長期性資產看，需要重點關注：

• 總資產週轉率持續下降。近三期半年報，總資產週轉率分別0.59，0.56，0.49，總資產週轉能力趨弱。

項目202306302024063020250630總資產週轉率（次）0.590.560.49總資產週轉率增速10.96%-6.31%-12.13%

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