鷹眼預警：潤禾材料淨利潤與經營活動淨現金流背離
來源：新浪財經-鷹眼工作室
新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警
8月12日，潤禾材料發佈2025年半年度報告。
報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲6.79億元，同比增長4.16%；歸母淨利潤爲5774.79萬元，同比增長38.61%；扣非歸母淨利潤爲5422.41萬元，同比增長47.32%；基本每股收益0.41元/股。
公司自2017年11月上市以來，已經現金分紅8次，累計已實施現金分紅爲1.71億元。
上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對潤禾材料2025年半年報進行智能量化分析。
一、業績質量層面
報告期內，公司營收爲6.79億元，同比增長4.16%；淨利潤爲5774.79萬元，同比增長38.61%；經營活動淨現金流爲-2777.43萬元，同比增長18.35%。
從業績整體層面看，需要重點關注：
• 營業收入增速放緩。報告期內，營業收入爲6.8億元，同比增長4.16%，去年同期增速爲19.57%，較上一年有所放緩。
項目202306302024063020250630營業收入（元）5.45億6.52億6.79億營業收入增速-14.17%19.57%4.16%
• 近三個季度營業收入增速持續下降。報告期內，營業收入同比增長0.98%，近三個季度增速持續下降。
項目202412312025033120250630營業收入（元）3.34億3.22億3.57億營業收入增速18.99%7.93%0.98%
結合現金流質量看，需要重點關注：
• 淨利潤與經營活動淨現金流背離。報告期內，淨利潤爲0.6億元、經營活動淨現金流爲-0.3億元，淨利潤與經營活動淨現金流背離。
項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）4075.98萬-3401.66萬-2777.43萬淨利潤（元）3781.04萬4166.14萬5774.79萬
• 經營活動淨現金流/淨利潤比值低於1。報告期內，經營活動淨現金流/淨利潤比值爲-0.481低於1，盈利質量較弱。
項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）4075.98萬-3401.66萬-2777.43萬淨利潤（元）3781.04萬4166.14萬5774.79萬經營活動淨現金流/淨利潤1.08-0.82-0.48
二、盈利能力層面
報告期內，公司毛利率爲25.42%，同比增長8.98%；淨利率爲8.51%，同比增長33.08%；淨資產收益率（加權）爲5.37%，同比增長18.54%。
三、資金壓力與安全層面
報告期內，公司資產負債率爲25.61%，同比下降38.8%；流動比率爲2.62，速動比率爲2.25；總債務爲1.32億元，其中短期債務爲1.32億元，短期債務佔總債務比爲100%。
從財務狀況整體看，需要重點關注：
• 流動比率持續下降。近三期半年報，流動比率分別爲2.99，2.65，2.62，短期償債能力趨弱。
項目202306302024063020250630流動比率（倍）2.992.652.62
從短期資金壓力看，需要重點關注：
• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別爲1.69、1.33、1.23，持續下降。
項目202306302024063020250630現金比率1.691.331.23
從資金協調性看，需要重點關注：
• 經營活動無法滿足資本性支出資金需求，融資渠道趨緊。報告期內，經營活動淨現金流與投資活動淨現金流之和爲-1.2億元，籌資活動淨現金流爲-0.4億元，經營活動無法覆蓋投資資金需求，融資渠道趨緊。
項目20250630經營活動淨現金流（元）-2777.43萬投資活動淨現金流（元）-9259.47萬籌資活動淨現金流（元）-3631.6萬
• CFO、CFI、CFF均爲負。報告期內，經營活動淨現金流、投資活動淨現金流、籌資活動淨現金流三者均爲負，分別爲-0.3億元、-0.9億元、-0.4億元，需關注資金鍊風險。
項目20250630經營活動淨現金流（元）-2777.43萬投資活動淨現金流（元）-9259.47萬籌資活動淨現金流（元）-3631.6萬
四、運營效率層面
報告期內，公司應收帳款週轉率爲2.16，同比下降0.25%；存貨週轉率爲3.57，同比下降22.59%；總資產週轉率爲0.4，同比下降3.43%。
從經營性資產看，需要重點關注：
• 存貨週轉率較大幅下降。報告期內，存貨週轉率爲3.57，同比大幅下降22.59%。
項目202306302024063020250630存貨週轉率（次）3.464.613.57存貨週轉率增速-23.46%32.92%-22.59%
從三費維度看，需要重點關注：
• 銷售費用/營業收入比值持續增長。近三期半年報，銷售費用/營業收入比值分別爲6.39%、6.81%、7.41%，持續增長。
項目202306302024063020250630銷售費用（元）3481.98萬4435.14萬5030.85萬營業收入（元）5.45億6.52億6.79億銷售費用/營業收入6.39%6.81%7.41%
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