鷹眼預警：永臻股份營業收入與淨利潤變動背離

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月28日，永臻股份發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲56.97億元，同比增長61.24%；歸母淨利潤爲5163.43萬元，同比下降70.76%；扣非歸母淨利潤爲5962.98萬元，同比下降58.76%；基本每股收益0.2176元/股。

公司自2024年6月上市以來，已經現金分紅1次，累計已實施現金分紅爲1.33億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對永臻股份2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲56.97億元，同比增長61.24%；淨利潤爲5163.43萬元，同比下降70.76%；經營活動淨現金流爲-16.64億元，同比增長18.06%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 歸母淨利潤大幅下降。報告期內，歸母淨利潤爲0.5億元，同比大幅下降70.76%。

項目202306302024063020250630歸母淨利潤（元）1.7億1.77億5163.43萬歸母淨利潤增速0%3.89%-70.76%

• 扣非歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，扣非歸母淨利潤同比變動分別爲0%，-9.23%，-58.76%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630扣非歸母利潤（元）1.59億1.45億5962.98萬扣非歸母利潤增速0%-9.23%-58.76%

• 營業收入與淨利潤變動背離。報告期內，營業收入同比增長61.24%，淨利潤同比下降70.76%，營業收入與淨利潤變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）24.99億35.33億56.97億淨利潤（元）1.7億1.77億5163.43萬營業收入增速0%41.36%61.24%淨利潤增速0%3.89%-70.76%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動61.24%，銷售費用同比變動31.84%，銷售費用與營業收入變動差異較大。

項目202306302024063020250630營業收入（元）24.99億35.33億56.97億銷售費用（元）794.46萬1136.63萬1498.53萬營業收入增速0%41.36%61.24%銷售費用增速0%43.07%31.84%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 經營活動淨現金流持續爲負。報告期內，經營活動淨現金流爲-16.6億元，持續三年爲負數。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）-4.48億-20.31億-16.64億

• 淨利潤與經營活動淨現金流背離。報告期內，淨利潤爲0.5億元、經營活動淨現金流爲-16.6億元，淨利潤與經營活動淨現金流背離。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）-4.48億-20.31億-16.64億淨利潤（元）1.7億1.77億5163.43萬

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值低於1。報告期內，經營活動淨現金流/淨利潤比值爲-32.231低於1，盈利質量較弱。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）-4.48億-20.31億-16.64億淨利潤（元）1.7億1.77億5163.43萬經營活動淨現金流/淨利潤-2.64-11.5-32.23

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值持續下滑。近三期半年報，經營活動淨現金流/淨利潤比值分別爲-2.64、-11.5、-32.23，持續下滑，盈利質量呈現下滑趨勢。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）-4.48億-20.31億-16.64億淨利潤（元）1.7億1.77億5163.43萬經營活動淨現金流/淨利潤-2.64-11.5-32.23

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲4.25%，同比下降40.81%；淨利率爲0.91%，同比下降81.87%；淨資產收益率（加權）爲1.38%，同比下降82.22%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別爲11.57%、7.18%、4.25%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售毛利率11.57%7.18%4.25%銷售毛利率增速0%-37.92%-40.82%

• 銷售淨利率持續下降。近三期半年報，銷售淨利率分別爲6.8%，5%，0.91%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售淨利率6.8%5%0.91%銷售淨利率增速0%-26.51%-81.87%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別爲8.86%，7.76%，1.38%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630淨資產收益率8.86%7.76%1.38%淨資產收益率增速0%-12.42%-82.22%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲70.49%，同比增長9.21%；流動比率爲1，速動比率爲0.87；總債務爲78.41億元，其中短期債務爲78.41億元，短期債務佔總債務比爲100%。

從財務狀況整體看，需要重點關注：

• 資產負債率持續增長。近三期半年報，資產負債率分別爲62.51%，64.54%，70.49%，變動趨勢增長。

項目202306302024063020250630資產負債率62.51%64.54%70.49%

• 流動比率持續下降。近三期半年報，流動比率分別爲1.26，1.25，1，短期償債能力趨弱。

項目202306302024063020250630流動比率（倍）1.261.251

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別爲1.33、0.66、0.42，持續下降。

項目202306302024063020250630現金比率1.330.660.42

從長期資金壓力看，需要重點關注：

• 總債務/淨資產比值持續上漲。近三期半年報，總債務/淨資產比值分別爲134.01%、147.85%、214.43%，持續增長。

項目202306302024063020250630總債務（元）26.89億54.09億78.03億淨資產（元）20.07億36.58億36.39億總債務/淨資產134.01%147.85%214.43%

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 貨幣資金、有息負債連續三年高增長。近三期半年報，貨幣資金較期初增長55.53%、321.28%、61.02%，總債務較期初增長75.71%、64.65%、29.04%，三個報告期內持續保持較高速。

項目202306302024063020250630貨幣資金較期初增速55.53%321.28%61.02%總債務較期初增速75.71%64.65%29.04%

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款爲4.3億元，較期初變動率爲106.09%。

項目20241231期初預付賬款（元）2.08億本期預付賬款（元）4.28億

• 預付賬款/流動資產比值持續增長。近三期半年報，預付賬款/流動資產比值分別爲1%、4.85%、5.07%，持續增長。

項目202306302024063020250630預付賬款（元）3387.2萬3.31億4.28億流動資產（元）33.99億68.18億84.39億預付賬款/流動資產1%4.85%5.07%

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長106.09%，營業成本同比增長66.34%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630預付賬款較期初增速148.05%961.77%106.09%營業成本增速0%48.38%66.34%

• 其他應收款變動較大。報告期內，其他應收款爲0.3億元，較期初變動率爲55.69%。

項目20241231期初其他應收款（元）1895.29萬本期其他應收款（元）2950.82萬

從資金協調性看，需要重點關注：

• 資本性支出持續高於經營活動淨現金流入。近三期半年報，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別爲5.9億元、3.6億元、2.1億元，公司經營活動淨現金流分別-4.5億元、-20.3億元、-16.6億元。

項目202306302024063020250630資本性支出（元）5.94億3.62億2.08億經營活動淨現金流（元）-4.48億-20.31億-16.64億

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲2.09，同比下降7.05%；存貨週轉率爲4.63，同比增長11.82%；總資產週轉率爲0.49，同比增長16.77%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 應收賬款週轉率持續下降。近三期半年報，應收賬款週轉率分別爲2.58，2.25，2.09，應收賬款週轉能力趨弱。

項目202306302024063020250630應收賬款週轉率（次）2.582.252.09應收賬款週轉率增速0%-12.78%-7.05%

從長期性資產看，需要重點關注：

• 遞延所得稅資產變動較大，同時所得稅費用爲負。報告期內，遞延所得稅資產爲1.9億元，較期初增長36.49%，所得稅費用爲-0.5億元。

項目20241231期初遞延所得稅資產（元）1.39億本期遞延所得稅資產（元）1.89億本期所得稅費用（元）-4641萬

• 其他非流動資產變動較大。報告期內，其他非流動資產爲0.7億元，較期初增長166.88%。

項目20241231期初其他非流動資產（元）2627.34萬本期其他非流動資產（元）7011.9萬

從三費維度看，需要重點關注：

• 管理費用增速超過20%。報告期內，管理費用爲0.5億元，同比增長44.91%。

項目202306302024063020250630管理費用（元）2352.37萬3209.78萬4651.44萬管理費用增速0%36.45%44.91%

• 財務費用變動較大。報告期內，財務費用爲0.8億元，同比增長111.45%。

項目202306302024063020250630財務費用（元）1448.95萬3611.31萬7636.06萬財務費用增速0%149.24%111.45%

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