鷹眼預警：博盈特焊營業收入下降

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月28日，博盈特焊發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲2.63億元，同比下降3.21%；歸母淨利潤爲3121.54萬元，同比下降46.8%；扣非歸母淨利潤爲2040.5萬元，同比下降54.94%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2023年6月上市以來，已經現金分紅2次，累計已實施現金分紅爲9982.96萬元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對博盈特焊2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲2.63億元，同比下降3.21%；淨利潤爲3121.54萬元，同比下降46.8%；經營活動淨現金流爲791.46萬元，同比下降92.76%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入下降。報告期內，營業收入爲2.6億元，同比下降3.21%。

項目202306302024063020250630營業收入（元）4.03億2.72億2.63億營業收入增速1.54%-32.48%-3.21%

• 歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，歸母淨利潤同比變動分別爲10.51%，-38.31%，-46.8%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630歸母淨利潤（元）9511.16萬5867.01萬3121.54萬歸母淨利潤增速10.51%-38.31%-46.8%

• 扣非歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，扣非歸母淨利潤同比變動分別爲11.67%，-51.28%，-54.94%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630扣非歸母利潤（元）9295.55萬4528.75萬2040.5萬扣非歸母利潤增速11.67%-51.28%-54.94%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動-3.21%，銷售費用同比變動36.18%，銷售費用與營業收入變動差異較大。

項目202306302024063020250630營業收入（元）4.03億2.72億2.63億銷售費用（元）125.97萬401.98萬547.42萬營業收入增速1.54%-32.48%-3.21%銷售費用增速-9.11%219.1%36.18%

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 應收賬款增速高於營業收入增速。報告期內，應收賬款較期初增長29.14%，營業收入同比增長-3.21%，應收賬款增速高於營業收入增速。

項目202306302024063020250630營業收入增速1.54%-32.48%-3.21%應收賬款較期初增速43.06%-22.75%29.14%

• 應收賬款/營業收入比值持續增長。近三期半年報，應收賬款/營業收入比值分別爲45.15%、47.58%、48.39%，持續增長。

項目202306302024063020250630應收賬款（元）1.82億1.29億1.27億營業收入（元）4.03億2.72億2.63億應收賬款/營業收入45.15%47.58%48.39%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值低於1。報告期內，經營活動淨現金流/淨利潤比值爲0.254低於1，盈利質量較弱。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）4887.36萬1.09億791.46萬淨利潤（元）9511.16萬5867.01萬3121.54萬經營活動淨現金流/淨利潤0.511.860.25

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲25.27%，同比下降27.04%；淨利率爲11.85%，同比下降45.03%；淨資產收益率（加權）爲1.34%，同比下降46.4%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別爲37.17%、34.64%、25.27%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售毛利率37.17%34.64%25.27%銷售毛利率增速17.66%-6.79%-27.04%

• 銷售淨利率持續下降。近三期半年報，銷售淨利率分別爲23.6%，21.56%，11.85%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售淨利率23.6%21.56%11.85%銷售淨利率增速8.84%-8.65%-45.03%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別爲11.9%，2.5%，1.34%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630淨資產收益率11.9%2.5%1.34%淨資產收益率增速-7.32%-78.99%-46.4%

從非常規性損益看，需要重點關注：

• 非常規性收益佔比較高。報告期內，非常規性收益/淨利潤比值爲39.1%。（注：非常規性收益=投資淨收益+公允價值變動淨收益+營業外收入+非流動資產處置損失）。

項目202306302024063020250630非常規性收益（元）193.48萬1512.91萬1220.57萬淨利潤（元）9511.16萬5867.01萬3121.54萬非常規性收益/淨利潤3.3%25.79%39.1%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲9.18%，同比增長30.45%；流動比率爲8.96，速動比率爲7.89；總債務爲5715.14萬元，其中短期債務爲1415.14萬元，短期債務佔總債務比爲24.76%。

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款爲946.2萬元，較期初變動率爲50.81%。

項目20241231期初預付賬款（元）627.38萬本期預付賬款（元）946.16萬

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長50.81%，營業成本同比增長10.66%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630預付賬款較期初增速73%15.7%50.81%營業成本增速-6.74%-29.76%10.66%

• 其他應收款變動較大。報告期內，其他應收款爲95.4萬元，較期初變動率爲75.56%。

項目20241231期初其他應收款（元）54.36萬本期其他應收款（元）95.44萬

• 其他應付款變動較大。報告期內，其他應付款爲237.9萬元，較期初變動率爲87.42%。

項目20241231期初其他應付款（元）126.95萬本期其他應付款（元）237.94萬

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲2.33，同比增長27.13%；存貨週轉率爲0.85，同比增長28.7%；總資產週轉率爲0.1，同比下降4.72%。

從長期性資產看，需要重點關注：

• 總資產週轉率持續下降。近三期半年報，總資產週轉率分別0.4，0.11，0.1，總資產週轉能力趨弱。

項目202306302024063020250630總資產週轉率（次）0.40.110.1總資產週轉率增速-0.07%-72.54%-4.72%

• 單位固定資產收入產值逐年下降。近三期半年報，營業收入/固定資產原值比值分別爲2.09、1.29、1.19，持續下降。

項目202306302024063020250630營業收入（元）4.03億2.72億2.63億固定資產（元）1.93億2.12億2.21億營業收入/固定資產原值2.091.291.19

• 在建工程變動較大。報告期內，在建工程爲2.9億元，較期初增長143.49%。

項目20241231期初在建工程（元）1.2億本期在建工程（元）2.91億

從三費維度看，需要重點關注：

• 銷售費用增速超過20%。報告期內，銷售費用爲547.4萬元，同比增長36.18%。

項目202306302024063020250630銷售費用（元）125.97萬401.98萬547.42萬銷售費用增速-9.11%219.1%36.18%

• 銷售費用/營業收入比值持續增長。近三期半年報，銷售費用/營業收入比值分別爲0.31%、1.48%、2.08%，持續增長。

項目202306302024063020250630銷售費用（元）125.97萬401.98萬547.42萬營業收入（元）4.03億2.72億2.63億銷售費用/營業收入0.31%1.48%2.08%

• 管理費用增速超過20%。報告期內，管理費用爲0.2億元，同比增長34.86%。

項目202306302024063020250630管理費用（元）1315.25萬1552.26萬2093.42萬管理費用增速46.4%18.02%34.86%

• 管理費用增速超營收。報告期內，管理費用同比增長34.86%，營業收入同比增長-3.21%，管理費用增速高於營業收入增速。

項目202306302024063020250630營業收入增速1.54%-32.48%-3.21%管理費用增速46.4%18.02%34.86%

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