鷹眼預警：國網信通營業收入下降

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月27日，國網信通發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲35.25億元，同比下降4.55%；歸母淨利潤爲2.66億元，同比下降11.01%；扣非歸母淨利潤爲2.06億元，同比下降11.22%；基本每股收益0.22元/股。

公司自1998年4月上市以來，已經現金分紅17次，累計已實施現金分紅爲13.79億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對國網信通2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲35.25億元，同比下降4.55%；淨利潤爲2.67億元，同比下降13.3%；經營活動淨現金流爲12.11億元，同比增長856.47%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入下降。報告期內，營業收入爲35.2億元，同比下降4.56%。

項目202306302024063020250630營業收入（元）28.26億26.82億35.25億營業收入增速-4.12%-5.09%-4.56%

• 歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，歸母淨利潤同比變動分別爲8.19%，-6.95%，-11.01%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630歸母淨利潤（元）2.5億2.32億2.66億歸母淨利潤增速8.19%-6.95%-11.01%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 營業收入與稅金及附加變動背離。報告期內，營業收入同比變動-4.56%，稅金及附加同比變動2.24%，營業收入與稅金及附加變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）28.26億26.82億35.25億營業收入增速-4.12%-5.09%-4.56%稅金及附加增速7.39%-0.65%2.24%

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 存貨增速高於營業成本增速。報告期內，存貨較期初增長38.37%，營業成本同比增長-4.43%，存貨增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630存貨較期初增速151.45%216.64%38.37%營業成本增速-4.03%-6.57%-4.43%

• 存貨增速高於營業收入增速。報告期內，存貨較期初增長38.37%，營業收入同比增長-4.56%，存貨增速高於營業收入增速。

項目202306302024063020250630存貨較期初增速151.45%216.64%38.37%營業收入增速-4.12%-5.09%-4.56%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動淨現金流變動背離。報告期內，營業收入同比下降4.56%，經營活動淨現金流同比增長856.47%，營業收入與經營活動淨現金流變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）28.26億26.82億35.25億經營活動淨現金流（元）-6.54億-2.47億12.11億營業收入增速-4.12%-5.09%-4.56%經營活動淨現金流增速17.79%62.18%856.47%

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲22.12%，同比下降0.46%；淨利率爲7.57%，同比下降9.16%；淨資產收益率（加權）爲3.29%，同比下降16.92%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率大幅增長。報告期內，銷售毛利率爲22.12%，同比大幅增長10.52%。

項目202306302024063020250630銷售毛利率18.75%20.01%22.12%銷售毛利率增速-0.41%6.74%10.52%

• 銷售淨利率持續下降。近三期半年報，銷售淨利率分別爲8.84%，8.67%，7.57%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售淨利率8.84%8.67%7.57%銷售淨利率增速12.84%-1.96%-12.63%

• 銷售毛利率持續增長，存貨週轉率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別爲18.75%、20.01%、22.12%持續增長，存貨週轉率分別爲6.85次、6.82次、3.41次持續下降。

項目202306302024063020250630銷售毛利率18.75%20.01%22.12%存貨週轉率（次）6.856.823.41

• 銷售毛利率持續增長，銷售淨利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別爲18.75%、20.01%、22.12%，持續增長，銷售淨利率分別爲8.84%、8.67%、7.57%，持續下降。

項目202306302024063020250630銷售毛利率18.75%20.01%22.12%銷售淨利率8.84%8.67%7.57%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別爲4.29%，3.6%，3.29%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630淨資產收益率4.29%3.6%3.29%淨資產收益率增速-3.16%-16.08%-16.92%

從非常規性損益看，需要重點關注：

• 非常規性收益佔比較高。報告期內，非常規性收益/淨利潤比值爲32.4%。（注：非常規性收益=投資淨收益+公允價值變動淨收益+營業外收入+非流動資產處置損失）。

項目202306302024063020250630非常規性收益（元）9374.5萬8263.2萬8659.47萬淨利潤（元）2.5億2.32億2.67億非常規性收益/淨利潤40.34%35.56%32.4%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲56.51%，同比增長9.6%；流動比率爲1.44，速動比率爲1.32；總債務爲5億元，其中短期債務爲5億元，短期債務佔總債務比爲100%。

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別爲0.51、0.5、0.41，持續下降。

項目202306302024063020250630現金比率0.510.50.41

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 其他應收款/流動資產比值持續增長。近三期半年報，其他應收款/流動資產比值分別爲0.55%、1.37%、2.59%，持續上漲。

項目202306302024063020250630其他應收款（元）5330.16萬1.42億2.96億流動資產（元）97.27億103.63億113.93億其他應收款/流動資產0.55%1.37%2.59%

• 其他應付款變動較大。報告期內，其他應付款爲12.3億元，較期初變動率爲699.8%。

項目20241231期初其他應付款（元）1.54億本期其他應付款（元）12.35億

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲0.57，同比下降2.01%；存貨週轉率爲3.41，同比下降62.64%；總資產週轉率爲0.23，同比下降18.56%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 存貨週轉率持續下降。近三期半年報，存貨週轉率分別爲6.85，6.82，3.41，存貨週轉能力趨弱。

項目202306302024063020250630存貨週轉率（次）6.856.823.41存貨週轉率增速2.38%-0.53%-49.98%

從長期性資產看，需要重點關注：

• 在建工程變動較大。報告期內，在建工程爲0.9億元，較期初增長45.88%。

項目20241231期初在建工程（元）5840.07萬本期在建工程（元）8519.67萬

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