鷹眼預警：西安旅遊營業收入與淨利潤變動背離
來源：新浪財經-鷹眼工作室
新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警
8月16日，西安旅遊發佈2025年半年度報告。
報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲2.18億元，同比下降13.54%；歸母淨利潤爲-5598.96萬元，同比增長12.06%；扣非歸母淨利潤爲-5593.24萬元，同比增長12.46%；基本每股收益-0.2365元/股。
公司自1996年9月上市以來，已經現金分紅16次，累計已實施現金分紅爲1.1億元。
上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對西安旅遊2025年半年報進行智能量化分析。
一、業績質量層面
報告期內，公司營收爲2.18億元，同比下降13.54%；淨利潤爲-6164.3萬元，同比增長10.79%；經營活動淨現金流爲1505.33萬元，同比增長11.08%。
從業績整體層面看，需要重點關注：
• 營業收入增速持續下降。近三期半年報，營業收入同比變動分別爲18.61%，-10.03%，-13.54%，變動趨勢持續下降。
項目202306302024063020250630營業收入（元）2.8億2.52億2.18億營業收入增速18.61%-10.03%-13.54%
• 連續三個季度營業利潤爲負。報告期內，近三個季度營業利潤爲-1.5億元，-0.4億元，-0.3億元，連續爲負數。
項目202412312025033120250630營業利潤（元）-1.55億-3532.05萬-2618.58萬
• 營業收入與淨利潤變動背離。報告期內，營業收入同比下降13.54%，淨利潤同比增長10.79%，營業收入與淨利潤變動背離。
項目202306302024063020250630營業收入（元）2.8億2.52億2.18億淨利潤（元）-5508.55萬-6910.13萬-6164.3萬營業收入增速18.61%-10.03%-13.54%淨利潤增速-2.05%-25.44%10.79%
結合現金流質量看，需要重點關注：
• 經營活動淨現金流/淨利潤比值持續下滑。近三期半年報，經營活動淨現金流/淨利潤比值分別爲0.33、-0.2、-0.24，持續下滑，盈利質量呈現下滑趨勢。
項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）-1815.56萬1355.13萬1505.33萬淨利潤（元）-5508.55萬-6910.13萬-6164.3萬經營活動淨現金流/淨利潤0.33-0.2-0.24
二、盈利能力層面
報告期內，公司毛利率爲2.09%，同比下降48.19%；淨利率爲-28.28%，同比下降3.17%；淨資產收益率（加權）爲-26.83%，同比下降95.98%。
結合公司經營端看收益，需要重點關注：
• 銷售毛利率大幅下降。報告期內，銷售毛利率爲2.09%，同比大幅下降48.19%。
項目202306302024063020250630銷售毛利率3.33%4.03%2.09%銷售毛利率增速206.98%21.06%-48.19%
• 銷售毛利率較爲波動。近三期半年報，銷售毛利率分別爲3.33%、4.03%、2.09%，同比變動分別爲206.98%、21.06%、-48.19%，銷售毛利率異常波動。
項目202306302024063020250630銷售毛利率3.33%4.03%2.09%銷售毛利率增速206.98%21.06%-48.19%
• 銷售淨利率持續下降。近三期半年報，銷售淨利率分別爲-19.66%，-27.41%，-28.28%，變動趨勢持續下降。
項目202306302024063020250630銷售淨利率-19.66%-27.41%-28.28%銷售淨利率增速13.96%-39.43%-3.17%
結合公司資產端看收益，需要重點關注：
• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別爲-8.03%，-13.69%，-26.83%，變動趨勢持續下降。
項目202306302024063020250630淨資產收益率-8.03%-13.69%-26.83%淨資產收益率增速-31.42%-70.49%-95.98%
從是否存在減值風險看，需要重點關注：
• 商譽/淨資產比值持續增長。近三期半年報，商譽/淨資產比值分別爲1.3%、1.6%、4.1%，呈持續增長趨勢。
項目202306302024063020250630商譽/淨資產1.3%1.6%4.1%
三、資金壓力與安全層面
報告期內，公司資產負債率爲92.34%，同比增長12.65%；流動比率爲0.59，速動比率爲0.27；總債務爲9.29億元，其中短期債務爲7.03億元，短期債務佔總債務比爲75.59%。
從財務狀況整體看，需要重點關注：
• 資產負債率持續增長。近三期半年報，資產負債率分別爲70.82%，81.97%，92.34%，變動趨勢增長。
項目202306302024063020250630資產負債率70.82%81.97%92.34%
• 流動比率持續下降。近三期半年報，流動比率分別爲0.82，0.74，0.59，短期償債能力趨弱。
項目202306302024063020250630流動比率（倍）0.820.740.59
從短期資金壓力看，需要重點關注：
• 現金比率小於0.25。報告期內，現金比率爲0.12，現金比率低於0.25。
項目202306302024063020250630現金比率0.270.170.12
• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別爲0.14、0.12、0.12，持續下降。
項目202306302024063020250630現金比率0.140.120.12
從長期資金壓力看，需要重點關注：
• 總債務/淨資產比值持續上漲。近三期半年報，總債務/淨資產比值分別爲135.77%、212.69%、851.61%，持續增長。
項目202306302024063020250630總債務（元）8.04億8.72億13.05億淨資產（元）5.92億4.1億1.53億總債務/淨資產135.77%212.69%851.61%
從資金協調性看，需要重點關注：
• 經營活動無法滿足資本性支出資金需求，融資渠道趨緊。報告期內，經營活動淨現金流與投資活動淨現金流之和爲-680.9萬元，籌資活動淨現金流爲-0.2億元，經營活動無法覆蓋投資資金需求，融資渠道趨緊。
項目20250630經營活動淨現金流（元）1505.33萬投資活動淨現金流（元）-2186.19萬籌資活動淨現金流（元）-2480.74萬
• 資本性支出持續高於經營活動淨現金流入。近三期半年報，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別爲0.6億元、0.5億元、0.3億元，公司經營活動淨現金流分別-0.2億元、0.1億元、0.2億元。
項目202306302024063020250630資本性支出（元）6198.76萬5005.8萬2687.06萬經營活動淨現金流（元）-1815.56萬1355.13萬1505.33萬
四、運營效率層面
報告期內，公司應收帳款週轉率爲3.8，同比增長25.55%；存貨週轉率爲0.61，同比下降8.04%；總資產週轉率爲0.11，同比下降3.79%。
從經營性資產看，需要重點關注：
• 存貨週轉率持續下降。近三期半年報，存貨週轉率分別爲0.94，0.66，0.61，存貨週轉能力趨弱。
項目202306302024063020250630存貨週轉率（次）0.940.660.61存貨週轉率增速-2.16%-29.73%-8.04%
• 存貨/資產總額比值持續增長。近三期半年報，存貨/資產總額比值分別爲14.64%、17.24%、18.21%，持續增長。
項目202306302024063020250630存貨（元）2.97億3.92億3.64億資產總額（元）20.29億22.75億20.01億存貨/資產總額14.64%17.24%18.21%
從長期性資產看，需要重點關注：
• 總資產週轉率持續下降。近三期半年報，總資產週轉率分別0.14，0.11，0.11，總資產週轉能力趨弱。
項目202306302024063020250630總資產週轉率（次）0.140.110.11總資產週轉率增速26.63%-17.82%-3.79%
• 單位固定資產收入產值逐年下降。近三期半年報，營業收入/固定資產原值比值分別爲0.57、0.53、0.48，持續下降。
項目202306302024063020250630營業收入（元）2.8億2.52億2.18億固定資產（元）4.93億4.77億4.54億營業收入/固定資產原值0.570.530.48
• 其他非流動資產變動較大。報告期內，其他非流動資產爲179.8萬元，較期初增長392.79%。
項目20241231期初其他非流動資產（元）36.48萬本期其他非流動資產（元）179.79萬
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