鷹眼預警：利揚芯片經營活動淨現金流/淨利潤比值持續下滑

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月26日，利揚芯片發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲2.84億元，同比增長23.09%；歸母淨利潤爲-706.11萬元，同比增長16.38%；扣非歸母淨利潤爲-675.96萬元，同比增長15.33%；基本每股收益-0.04元/股。

公司自2020年10月上市以來，已經現金分紅3次，累計已實施現金分紅爲1.2億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對利揚芯片2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲2.84億元，同比增長23.09%；淨利潤爲-573.52萬元，同比增長21.34%；經營活動淨現金流爲1.01億元，同比下降9.4%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 淨利潤較爲波動。近三期半年報，淨利潤分別爲0.2億元、-729.1萬元、-573.5萬元，同比變動分別爲60.05%、-133.5%、21.35%，淨利潤較爲波動。

項目202306302024063020250630淨利潤（元）2176.51萬-729.15萬-573.52萬淨利潤增速60.05%-133.5%21.35%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動23.09%，銷售費用同比變動-6.85%，銷售費用與營業收入變動差異較大。

項目202306302024063020250630營業收入（元）2.44億2.31億2.84億銷售費用（元）736.97萬861.29萬802.25萬營業收入增速7.95%-5.51%23.09%銷售費用增速41.42%16.87%-6.85%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動淨現金流變動背離。報告期內，營業收入同比增長23.09%，經營活動淨現金流同比下降9.4%，營業收入與經營活動淨現金流變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）2.44億2.31億2.84億經營活動淨現金流（元）7546.62萬1.11億1.01億營業收入增速7.95%-5.51%23.09%經營活動淨現金流增速-36.73%47.41%-9.4%

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值持續下滑。近三期半年報，經營活動淨現金流/淨利潤比值分別爲3.47、-15.26、-17.57，持續下滑，盈利質量呈現下滑趨勢。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）7546.62萬1.11億1.01億淨利潤（元）2176.51萬-729.15萬-573.52萬經營活動淨現金流/淨利潤3.47-15.26-17.57

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲25.02%，同比增長2.11%；淨利率爲-2.02%，同比增長36.1%；淨資產收益率（加權）爲-0.64%，同比增長15.79%。

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲56.21%，同比增長13.15%；流動比率爲1.35，速動比率爲1.3；總債務爲11.52億元，其中短期債務爲2.85億元，短期債務佔總債務比爲24.74%。

從財務狀況整體看，需要重點關注：

• 資產負債率持續增長。近三期半年報，資產負債率分別爲40.98%，49.68%，56.21%，變動趨勢增長。

項目202306302024063020250630資產負債率40.98%49.68%56.21%

從長期資金壓力看，需要重點關注：

• 總債務/淨資產比值持續上漲。近三期半年報，總債務/淨資產比值分別爲43.93%、64.62%、108.49%，持續增長。

項目202306302024063020250630總債務（元）4.91億7.19億12.4億淨資產（元）11.17億11.13億11.43億總債務/淨資產43.93%64.62%108.49%

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 其他應付款變動較大。報告期內，其他應付款爲786.6萬元，較期初變動率爲1666.65%。

項目20241231期初其他應付款（元）44.53萬本期其他應付款（元）786.63萬

從資金協調性看，需要重點關注：

• 經營活動無法滿足資本性支出資金需求，融資渠道趨緊。報告期內，經營活動淨現金流與投資活動淨現金流之和爲-1.4億元，籌資活動淨現金流爲-0.2億元，經營活動無法覆蓋投資資金需求，融資渠道趨緊。

項目20250630經營活動淨現金流（元）1.01億投資活動淨現金流（元）-2.45億籌資活動淨現金流（元）-2059.71萬

• 資本性支出持續高於經營活動淨現金流入。近三期半年報，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別爲3.2億元、2.2億元、2.2億元，公司經營活動淨現金流分別0.8億元、1.1億元、1億元。

項目202306302024063020250630資本性支出（元）3.15億2.21億2.17億經營活動淨現金流（元）7546.62萬1.11億1.01億

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲1.78，同比增長18.82%；存貨週轉率爲9.56，同比增長49.89%；總資產週轉率爲0.11，同比增長1.39%。

從長期性資產看，需要重點關注：

• 單位固定資產收入產值逐年下降。近三期半年報，營業收入/固定資產原值比值分別爲0.23、0.21、0.21，持續下降。

項目202306302024063020250630營業收入（元）2.44億2.31億2.84億固定資產（元）10.41億11.14億13.74億營業收入/固定資產原值0.230.210.21

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