鷹眼預警：東江環保營業收入下降

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月23日，東江環保發布2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲15億元，同比下降3.4%；歸母淨利潤爲-2.78億元，同比下降8.09%；扣非歸母淨利潤爲-2.92億元，同比下降8.04%；基本每股收益-0.25元/股。

公司自2012年4月上市以來，已經現金分紅11次，累計已實施現金分紅爲9.59億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對東江環保2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲15億元，同比下降3.4%；淨利潤爲-3.28億元，同比下降2.8%；經營活動淨現金流爲-5070.83萬元，同比下降2229.55%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入下降。報告期內，營業收入爲15億元，同比下降3.41%。

項目202306302024063020250630營業收入（元）20.06億15.53億15億營業收入增速-1.33%-22.58%-3.41%

• 連續三個季度營業利潤爲負。報告期內，近三個季度營業利潤爲-4.1億元，-1.7億元，-1.6億元，連續爲負數。

項目202412312025033120250630營業利潤（元）-4.13億-1.73億-1.56億

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 應收賬款/營業收入比值持續增長。近三期半年報，應收賬款/營業收入比值分別爲51.18%、66.2%、66.35%，持續增長。

項目202306302024063020250630應收賬款（元）10.27億10.28億9.96億營業收入（元）20.06億15.53億15億應收賬款/營業收入51.18%66.2%66.35%

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲3.24%，同比下降35.33%；淨利率爲-21.88%，同比下降6.42%；淨資產收益率（加權）爲-8.03%，同比下降36.33%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別爲5.76%、5%、3.24%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售毛利率5.76%5%3.24%銷售毛利率增速-71.51%-13.2%-35.33%

• 銷售淨利率持續下降。近三期半年報，銷售淨利率分別爲-12.66%，-20.56%，-21.88%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630銷售淨利率-12.66%-20.56%-21.88%銷售淨利率增速-3934.56%-62.33%-6.42%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別爲-4.67%，-5.89%，-8.03%，變動趨勢持續下降。

項目202306302024063020250630淨資產收益率-4.67%-5.89%-8.03%淨資產收益率增速-1161.36%-26.12%-36.33%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲65.31%，同比增長9.45%；流動比率爲0.96，速動比率爲0.74；總債務爲57.42億元，其中短期債務爲28.18億元，短期債務佔總債務比爲49.08%。

從財務狀況整體看，需要重點關注：

• 資產負債率持續增長。近三期半年報，資產負債率分別爲54.97%，59.67%，65.31%，變動趨勢增長。

項目202306302024063020250630資產負債率54.97%59.67%65.31%

從長期資金壓力看，需要重點關注：

• 總債務/淨資產比值持續上漲。近三期半年報，總債務/淨資產比值分別爲90.19%、116.22%、152.23%，持續增長。

項目202306302024063020250630總債務（元）51.58億54.91億58.23億淨資產（元）57.2億47.24億38.25億總債務/淨資產90.19%116.22%152.23%

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長27.71%，營業成本同比增長-1.61%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630預付賬款較期初增速-19.02%133.14%27.71%營業成本增速16.57%-21.96%-1.61%

從資金協調性看，需要重點關注：

• 資本性支出持續高於經營活動淨現金流入。近三期半年報，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別爲2.2億元、1.4億元、0.7億元，公司經營活動淨現金流分別-1.5億元、238.1萬元、-0.5億元。

項目202306302024063020250630資本性支出（元）2.25億1.35億7466.75萬經營活動淨現金流（元）-1.52億238.12萬-5070.83萬

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲1.49，同比下降1.92%；存貨週轉率爲1.81，同比下降2.2%；總資產週轉率爲0.13，同比增長3.4%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 應收賬款週轉率持續下降。近三期半年報，應收賬款週轉率分別爲1.87，1.52，1.49，應收賬款週轉能力趨弱。

項目202306302024063020250630應收賬款週轉率（次）1.871.521.49應收賬款週轉率增速-2.88%-18.99%-1.92%

• 存貨週轉率持續下降。近三期半年報，存貨週轉率分別爲2.61，1.85，1.81，存貨週轉能力趨弱。

項目202306302024063020250630存貨週轉率（次）2.611.851.81存貨週轉率增速-4.89%-29.03%-2.2%

• 應收賬款/資產總額佔比持續增長。近三期半年報，應收賬款/資產總額比值分別爲8.08%、8.78%、9.03%，持續增長。

項目202306302024063020250630應收賬款（元）10.27億10.28億9.96億資產總額（元）127.03億117.14億110.26億應收賬款/資產總額8.08%8.78%9.03%

• 存貨/資產總額比值持續增長。近三期半年報，存貨/資產總額比值分別爲6.29%、6.86%、7.51%，持續增長。

項目202306302024063020250630存貨（元）8億8.04億8.28億資產總額（元）127.03億117.14億110.26億存貨/資產總額6.29%6.86%7.51%

從三費維度看，需要重點關注：

• 銷售費用/營業收入比值持續增長。近三期半年報，銷售費用/營業收入比值分別爲1.64%、2.47%、2.79%，持續增長。

項目202306302024063020250630銷售費用（元）3289.23萬3830.74萬4185.16萬營業收入（元）20.06億15.53億15億銷售費用/營業收入1.64%2.47%2.79%

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