鷹眼預警：夢天家居營業收入下降

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月28日，夢天家居發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲4.85億元，同比下降2.2%；歸母淨利潤爲3523.49萬元，同比增長41.72%；扣非歸母淨利潤爲2068.18萬元，同比下降9.72%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2021年11月上市以來，已經現金分紅4次，累計已實施現金分紅爲2.45億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對夢天家居2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲4.85億元，同比下降2.2%；淨利潤爲3523.49萬元，同比增長41.72%；經營活動淨現金流爲-639.65萬元，同比增長90.48%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入下降。報告期內，營業收入爲4.8億元，同比下降2.2%。

項目202306302024063020250630營業收入（元）4.81億4.96億4.85億營業收入增速-12.79%3%-2.2%

• 營業收入與淨利潤變動背離。報告期內，營業收入同比下降2.2%，淨利潤同比增長41.72%，營業收入與淨利潤變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）4.81億4.96億4.85億淨利潤（元）1777.76萬2486.28萬3523.49萬營業收入增速-12.79%3%-2.2%淨利潤增速-74.76%39.86%41.72%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動淨現金流變動背離。報告期內，營業收入同比下降2.2%，經營活動淨現金流同比增長90.48%，營業收入與經營活動淨現金流變動背離。

項目202306302024063020250630營業收入（元）4.81億4.96億4.85億經營活動淨現金流（元）5612.1萬-6720.94萬-639.65萬營業收入增速-12.79%3%-2.2%經營活動淨現金流增速490.86%-219.76%90.48%

• 淨利潤與經營活動淨現金流背離。報告期內，淨利潤爲0.4億元、經營活動淨現金流爲-639.7萬元，淨利潤與經營活動淨現金流背離。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）5612.1萬-6720.94萬-639.65萬淨利潤（元）1777.76萬2486.28萬3523.49萬

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值低於1。報告期內，經營活動淨現金流/淨利潤比值爲-0.182低於1，盈利質量較弱。

項目202306302024063020250630經營活動淨現金流（元）5612.1萬-6720.94萬-639.65萬淨利潤（元）1777.76萬2486.28萬3523.49萬經營活動淨現金流/淨利潤3.16-2.7-0.18

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲28.76%，同比增長3.5%；淨利率爲7.27%，同比增長44.91%；淨資產收益率（加權）爲1.96%，同比增長40%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續增長，存貨週轉率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別爲24.63%、27.78%、28.76%持續增長，存貨週轉率分別爲4.05次、3.69次、3.54次持續下降。

項目202306302024063020250630銷售毛利率24.63%27.78%28.76%存貨週轉率（次）4.053.693.54

從非常規性損益看，需要重點關注：

• 非常規性收益佔比較高。報告期內，非常規性收益/淨利潤比值爲35.7%。（注：非常規性收益=投資淨收益+公允價值變動淨收益+營業外收入+非流動資產處置損失）。

項目202306302024063020250630非常規性收益（元）658.73萬275.49萬1258.53萬淨利潤（元）1777.76萬2486.28萬3523.49萬非常規性收益/淨利潤26.49%11.08%35.7%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲19.97%，同比下降16.38%；流動比率爲3.61，速動比率爲3.4；總債務爲4297.46萬元，其中短期債務爲4297.46萬元，短期債務佔總債務比爲100%。

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款爲0.2億元，較期初變動率爲55.44%。

項目20241231期初預付賬款（元）1123.46萬本期預付賬款（元）1746.25萬

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長55.44%，營業成本同比增長-3.52%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630預付賬款較期初增速39.67%22.82%55.44%營業成本增速-6.58%-1.31%-3.52%

• 其他應收款變動較大。報告期內，其他應收款爲899萬元，較期初變動率爲79.25%。

項目20241231期初其他應收款（元）501.52萬本期其他應收款（元）898.99萬

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲10.54，同比增長52.08%；存貨週轉率爲3.54，同比下降3.89%；總資產週轉率爲0.21，同比增長2.31%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 存貨週轉率持續下降。近三期半年報，存貨週轉率分別爲4.05，3.69，3.54，存貨週轉能力趨弱。

項目202306302024063020250630存貨週轉率（次）4.053.693.54存貨週轉率增速19.72%-8.83%-3.89%

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