博時研究優選混合季報解讀：份額贖回超5400萬份，淨值增長率與業績基準差異明顯

來源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，博時研究優選靈活配置混合型證券投資基金（LOF）披露了季度報告。報告期內，該基金在份額變動、淨值表現等方面出現了較爲顯著的變化，值得投資者關注。

主要財務指標：兩類份額表現分化

本期已實現收益爲負

報告顯示，2025年4月1日至6月30日期間，博時研究優選混合A本期已實現收益爲 -5,527,799.84元，博時研究優選混合C爲 -235,075.79元 。這表明基金在利息收入、投資收益等扣除相關費用和信用減值損失後的餘額爲負數。

主要財務指標博時研究優選混合A博時研究優選混合C本期已實現收益（元）-5,527,799.84-235,075.79

本期利潤爲正

儘管已實現收益爲負，但本期利潤方面，博時研究優選混合A爲5,631,767.97元，博時研究優選混合C爲199,072.43元。這得益於本期公允價值變動收益，使得整體利潤轉正。

主要財務指標博時研究優選混合A博時研究優選混合C本期利潤（元）5,631,767.97199,072.43

加權平均基金份額本期利潤低

博時研究優選混合A加權平均基金份額本期利潤爲0.0050元，博時研究優選混合C爲0.0053元，顯示出單位基金份額在本季度所獲利潤較低。

主要財務指標博時研究優選混合A博時研究優選混合C加權平均基金份額本期利潤（元）

期末基金資產淨值與份額淨值

期末基金資產淨值上，A類爲861,524,792.70元，C類爲26,430,229.90元；期末基金份額淨值A類爲0.7755元，C類爲0.7474元。

主要財務指標博時研究優選混合A博時研究優選混合C期末基金資產淨值（元）861,524,792.7026,430,229.90期末基金份額淨值（元）

基金淨值表現：與業績比較基準差異較大

近三個月表現

過去三個月，博時研究優選混合A淨值增長率爲0.90%，業績比較基準收益率爲1.83%，差值爲 -0.93%；博時研究優選混合C淨值增長率爲0.69%，與業績比較基準收益率差值爲 -1.14%。

階段博時研究優選混合A博時研究優選混合C淨值增長率①業績比較基準收益率③①－③淨值增長率①業績比較基準收益率③①－③過去三個月0.90%1.83%-0.93%0.69%1.83%-1.14%

長期表現

過去五年，博時研究優選混合A淨值增長率爲 -21.56%，業績比較基準收益率爲3.39%，相差 -24.95%；博時研究優選混合C淨值增長率爲 -24.65%，與業績比較基準收益率相差 -28.04%。自基金合同生效起至今，博時研究優選混合C淨值增長率爲 -23.59%，業績比較基準收益率爲16.10%，差距高達 -39.69%。這表明長期來看，該基金跑輸業績比較基準較爲明顯。

階段博時研究優選混合A博時研究優選混合C淨值增長率①業績比較基準收益率③①－③淨值增長率①業績比較基準收益率③①－③過去五年-21.56%3.39%-24.95%-24.65%3.39%-28.04%自基金合同生效起至今-23.59%16.10%-39.69%

投資策略與運作：聚焦產業趨勢

2025年二季度，市場各主要指數呈現上漲態勢，不同板塊表現分化。基金管理人認爲下半年美國有進入衰退週期降息潛力，中國經濟具政策潛力，中美、中歐經貿關係有改善可能，權益資產東昇西落邏輯或增強。基於此，基金看好汽車智能化電動化、儲能、AI應用、創新藥等產業趨勢加速方向，在這些高成長領域尋找優勢子行業、精選個股以優化組合。

基金業績表現：跑輸業績基準

截至2025年6月30日，博時研究優選混合A類基金份額淨值爲0.7755元，份額累計淨值爲0.8085元，本季度份額淨值增長率爲0.90%；C類基金份額淨值爲0.7474元，份額累計淨值爲0.7735元，份額淨值增長率爲0.69%，而同期業績基準增長率爲1.83%，兩類份額均跑輸業績基準。

基金資產組合：權益投資佔比超九成

權益投資主導

報告期末，基金總資產爲895,278,742.66元，其中權益投資金額爲831,232,704.52元，佔基金總資產的比例達92.85%，全部爲股票投資。通過港股通機制投資香港股票金額345,318,143.46元，淨值佔比38.89%。

項目金額(元)佔基金總資產的比例(%)權益投資831,232,704.52其中：股票831,232,704.52固定收益投資25,942,717.652.90銀行存款和結算備付金合計28,035,670.653.13其他各項資產10,067,649.841.12合計895,278,742.66

固定收益投資穩定

固定收益投資金額爲25,942,717.65元，佔比2.90%，全部爲債券投資，且爲國家債券。

債券品種公允價值(元)佔基金資產淨值比例(％)國家債券25,942,717.652.92合計25,942,717.652.92

股票投資組合：行業分佈集中

境內股票行業分佈

境內股票投資組合中，製造業公允價值爲447,335,909.70元，佔基金資產淨值比例50.38%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業佔4.34%。

代碼行業類別公允價值（元）佔基金資產淨值比例（％）C製造業447,335,909.70信息傳輸、軟件和信息技術服務業38,561,724.004.34合計485,914,561.06

港股通投資行業分佈

港股通投資股票中，非日常生活消費品佔比23.26%，醫療保健佔11.12%。

行業類別公允價值（人民幣）佔基金資產淨值比例（%）非日常生活消費品206,577,693.62醫療保健98,765,051.36合計345,318,143.46

股票投資明細：多隻熱門股在列

期末按公允價值佔基金資產淨值比例大小排序，寧德時代佔比9.42%，小鵬汽車 - W佔9.29%，吉利汽車佔9.20%等。前十大股票投資較爲集中，反映基金對這些個股的看好，但也意味着若這些股票表現不佳，對基金淨值影響較大。

序號股票代碼股票名稱佔基金資產淨值比例(％)1寧德時代9.4229868小鵬汽車 - W9.2930175吉利汽車9.20

開放式基金份額變動：贖回規模較大

本報告期內，博時研究優選混合A期初基金份額總額1,163,777,714.22份，期間總申購份額1,410,907.96份，總贖回份額54,290,023.19份，期末份額總額1,110,898,598.99份；博時研究優選混合C期初份額總額37,754,535.47份，總申購份額3,685,957.01份，總贖回份額6,079,542.57份，期末份額總額35,360,949.91份。兩類份額均呈現淨贖回狀態，尤其是A類份額贖回規模超5400萬份。

項目博時研究優選混合A博時研究優選混合C本報告期期初基金份額總額（份）1,163,777,714.2237,754,535.47報告期期間基金總申購份額（份）1,410,907.963,685,957.01減：報告期期間基金總贖回份額（份）54,290,023.196,079,542.57本報告期期末基金份額總額（份）1,110,898,598.9935,360,949.91

綜合來看，博時研究優選混合基金在2025年第二季度雖在利潤上有所表現，但淨值增長跑輸業績基準，且面臨較大規模的份額贖回。投資者需密切關注基金後續投資策略調整及業績表現，謹慎做出投資決策。

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