大摩數字經濟混合季報解讀：份額贖回超8億份，淨值增長超6%
來源：新浪基金∞工作室
2025年第二季度，摩根士丹利數字經濟混合型證券投資基金（簡稱“大摩數字經濟混合”）在複雜的市場環境下，展現出了獨特的運作態勢。本季度基金份額贖回規模較大，超8億份，同時基金淨值增長率超6%，這些數據背後反映了基金怎樣的運作情況和投資策略，又對投資者釋放了哪些信號？本文將深入解讀該基金2025年第二季度報告，爲投資者提供全面且專業的分析。
主要財務指標：已實現收益爲負，利潤與淨值增長
各指標表現差異明顯
大摩數字經濟混合在2025年4月1日 - 6月30日期間，主要財務指標呈現出不同態勢。從下表可見，A類和C類本期已實現收益均爲負，A類爲 -73,264,812.77元，C類爲 -64,035,428.73元 。而本期利潤則爲正，A類達105,184,883.90元，C類爲61,229,699.31元。加權平均基金份額本期利潤A類是0.0566元，C類爲0.0406元。期末基金資產淨值A類爲2,386,363,046.11元，C類是1,816,293,529.02元，期末基金份額淨值A類爲1.4807元，C類爲1.4602元。
主要財務指標大摩數字經濟混合A大摩數字經濟混合C本期已實現收益（元）-73,264,812.77-64,035,428.73本期利潤（元）105,184,883.9061,229,699.31加權平均基金份額本期利潤（元）期末基金資產淨值（元）2,386,363,046.111,816,293,529.02期末基金份額淨值（元）
指標反映的情況
已實現收益爲負但本期利潤爲正，表明基金本期公允價值變動收益表現較好，彌補了利息收入、投資收益等扣除費用和信用減值損失後的缺口。加權平均基金份額本期利潤爲正，顯示基金在報告期內爲投資者創造了一定收益。期末基金資產淨值和份額淨值的增長，反映出基金資產價值的提升。不過，投資者需注意，上述業績指標未包括持有人認購或交易基金的各項費用，實際收益水平會更低。
基金淨值表現：跑贏業績比較基準
淨值增長率與基準對比
過去三個月，大摩數字經濟混合A類淨值增長率爲6.30%，業績比較基準收益率爲 -0.91%，A類跑贏基準7.21個百分點；C類淨值增長率6.13%，跑贏業績比較基準7.04個百分點 。從不同時間段來看，過去六個月、一年及自基金合同生效起至今，該基金兩類份額淨值增長率均高於業績比較基準收益率。
階段大摩數字經濟混合A大摩數字經濟混合C淨值增長率①業績比較基準收益率③①－③淨值增長率①業績比較基準收益率③①－③過去三個月6.30%-0.91%7.21%6.13%-0.91%7.04%過去六個月7.69%0.41%7.28%7.36%0.41%6.95%過去一年42.24%37.00%5.24%41.38%37.00%4.38%自基金合同生效起至今48.07%5.21%42.86%46.02%5.21%40.81%
反映的投資成效
基金淨值增長率持續高於業績比較基準收益率，說明基金在投資運作上較爲成功，基金管理人的投資策略和資產配置較爲有效，能夠把握市場機會，爲投資者獲取超越基準的收益。不過，市場波動難以預測，過往的良好表現不代表未來也能持續跑贏基準，投資者仍需密切關注市場變化和基金運作情況。
投資策略與運作：聚焦數字化智能化，受市場波動影響
複雜市場環境下的策略應對
2025年二季度，海外突發事件頻發，關稅加徵及中東衝突擾動全球資本市場，國內資本市場波動加大。A股在季度初受“關稅風暴”衝擊下跌，5、6月震盪分化，新消費、創新藥、AI算力以及軍工等主題表現較好。本基金投資方向聚焦數字化、智能化，二季度持倉的AI算力因業績確定性較高漲幅較好，推動基金淨值上漲。
策略調整與展望
展望下半年，基金繼續看好智算基礎設施以及AI應用的投資機會，將在上述方向選擇質地和股價匹配的優質公司進行配置，力爭實現基金資產的增值。這表明基金管理人將延續對數字經濟相關領域的關注，並根據市場變化優化投資組合，以適應市場波動，追求資產增值。投資者應關注基金在新的投資方向上能否精準把握機會，實現預期收益。
基金業績表現：兩類份額淨值增長超6%
份額淨值增長情況
截至報告期末，大摩數字經濟混合A類份額淨值爲1.4807元，份額累計淨值爲1.4807元，基金份額淨值增長率爲6.30%；C類份額淨值爲1.4602元，份額累計淨值爲1.4602元，C類基金份額淨值增長率爲6.13%，同期業績比較基準收益率均爲 -0.91%。
業績表現分析
兩類份額淨值增長率均超6%，且跑贏業績比較基準，顯示出基金在二季度良好的投資績效。這得益於基金聚焦數字化、智能化的投資方向，以及對AI算力等業績確定性較高板塊的持倉。不過，市場變化迅速，基金後續業績表現仍受多種因素影響，如宏觀經濟形勢、行業競爭格局變化等，投資者需持續跟蹤。
資產組合情況：權益投資佔比近90%
資產配置比例
報告期末，基金總資產爲4,406,384,536.66元，其中權益投資（股票）金額爲3,873,666,031.48元，佔基金總資產的比例高達87.91%；銀行存款和結算備付金合計393,254,699.76元，佔比8.92%；其他資產139,463,805.42元，佔比3.17% 。基金未持有基金投資、債券、買入返售金融資產等。
項目金額（元）佔基金總資產的比例（%）權益投資（股票）3,873,666,031.48銀行存款和結算備付金合計393,254,699.768.92其他資產139,463,805.423.17合計4,406,384,536.66
權益集中的風險與機會
權益投資佔比近90%，表明基金對股票市場的依賴度較高，股票市場的波動將對基金淨值產生較大影響。若股票市場上漲，基金有望獲得較高收益；但如果市場下跌，基金淨值也可能大幅回撤。投資者需根據自身風險承受能力評估投資該基金的風險，同時關注基金管理人對股票市場的把握能力。
行業股票投資組合：製造業佔比超80%
各行業投資分佈
從報告期末按行業分類的境內股票投資組合來看，製造業公允價值爲3,415,083,482.06元，佔基金資產淨值比例81.26%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業公允價值458,526,476.50元，佔比10.91%；批發和零售業公允價值2,244.00元，佔比0.00%；科學研究和技術服務業公允價值53,828.92元，佔比0.00% 。其他行業無投資。
行業類別公允價值（元）佔基金資產淨值比例（%）製造業3,415,083,482.06信息傳輸、軟件和信息技術服務業458,526,476.50批發和零售業2,244.000.00科學研究和技術服務業53,828.920.00合計3,873,666,031.48
行業集中的影響
基金投資高度集中於製造業，反映了基金對該行業的看好。製造業是實體經濟的重要組成部分，與數字經濟的融合也在不斷加深。然而，行業過度集中會帶來行業系統性風險，如果製造業出現不利因素，如行業競爭加劇、政策調整等，基金淨值可能受到較大沖擊。投資者需關注製造業的發展動態，以及基金是否會根據行業變化調整投資佈局。
股票投資明細：前十股票佔比近三分之一
前十股票投資情況
報告期末按公允價值佔基金資產淨值比例大小排序的前十名股票投資明細顯示，這些股票合計佔基金資產淨值比例近三分之一。其中，中際旭創佔比5.21%，科大訊飛佔比4.94%，新易盛佔比4.32%等。
序號股票代碼股票名稱公允價值（元）佔基金資產淨值比例（%）1中際旭創216,669,525.005.212科大訊飛205,746,600.004.943中科曙光196,993,750.004.724全志科技184,736,500.004.445新易盛181,563,531.184.326藍思科技162,595,990.003.877生益科技158,016,150.003.768濰柴重機157,335,738.403.749中恆電氣150,680,218.003.5910深南電路148,810,250.813.54
個股集中風險
前十股票投資較爲集中，雖然這些股票可能是基金管理人基於深入研究和分析後選擇的優質標的，但個股集中也會帶來風險。若其中某隻股票出現重大不利事件，如業績暴雷、公司治理問題等，可能對基金淨值造成較大負面影響。投資者需關注這些個股的基本面變化，以及基金管理人對個股風險的把控能力。
開放式基金份額變動：贖回超8億份
份額變動情況
大摩數字經濟混合A類報告期期初基金份額總額2,010,696,891.49份，期間總申購份額416,674,434.96份，總贖回份額815,682,541.69份，期末份額總額1,611,688,784.76份；C類期初份額總額1,768,114,607.18份，期間總申購份額657,470,014.01份，總贖回份額1,181,746,322.88份，期末份額總額1,243,838,298.31份 。兩類份額合計贖回超8億份。
項目大摩數字經濟混合A大摩數字經濟混合C報告期期初基金份額總額（份）2,010,696,891.491,768,114,607.18報告期期間基金總申購份額（份）416,674,434.96657,470,014.01減:報告期期間基金總贖回份額（份）815,682,541.691,181,746,322.88報告期期末基金份額總額（份）1,611,688,784.761,243,838,298.31
份額贖回影響
大規模的份額贖回可能反映部分投資者對基金未來預期的改變，或者自身資金安排的調整。贖回行爲可能對基金的運作產生一定影響，如基金管理人可能需要調整投資組合以應對資金流出，這可能會增加交易成本，進而影響基金業績。投資者需關注基金後續是否因份額變動而調整投資策略，以及對業績的影響。
聲明：市場有風險，投資需謹慎。本文爲AI大模型基於第三方數據庫自動發佈，任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，不構成個人投資建議。受限於第三方數據庫質量等問題，我們無法對數據的真實性及完整性進行分辨或覈驗，因此本文內容可能出現不準確、不完整、誤導性的內容或信息，具體以公司公告爲準。如有疑問，請聯繫biz@staff.sina.com.cn。