招商保證金快線季報解讀：本期利潤D類份額大增2829.43萬元，期末資產淨值A類份額驟降16798萬元

來源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，招商保證金快線貨幣市場基金在複雜的經濟環境下，展現出了獨特的運作特點和業績表現。從主要財務指標的顯著變化，到投資策略的適時調整，再到基金份額的變動，都反映出市場環境對基金的影響。以下將對該基金2025年第二季度報告進行詳細解讀。

主要財務指標：各份額表現分化

本期已實現收益與利潤：D類份額貢獻突出

2025年第二季度，招商保證金快線貨幣市場基金不同份額的本期已實現收益和本期利潤呈現出明顯差異。

基金份額類別本期已實現收益（元）本期利潤（元）招商保證金快線A548,807.87548,807.87招商保證金快線B294,528.99294,528.99招商保證金快線D28,294,317.1428,294,317.14

可以看出，D類份額的本期已實現收益和本期利潤遠高於A類和B類份額，分別達到2829.43萬元，成爲基金整體收益的重要支撐。

期末基金資產淨值：A類份額降幅明顯

期末基金資產淨值方面，各份額同樣有所不同。

基金份額類別期末基金資產淨值（元）招商保證金快線A167,979,800.00招商保證金快線B63,681,100.00招商保證金快線D6,465,402,745.37

A類份額期末基金資產淨值爲1.68億元，相較於其他份額規模較小，且與前期相比有明顯下降，減少了16798萬元，需關注其後續規模變化對基金運作的影響。

基金淨值表現：長期跑贏業績比較基準

份額淨值增長率與業績比較基準收益率：優勢顯著

從不同時間段來看，招商保證金快線各份額的淨值收益率均高於同期業績比較基準收益率。

階段招商保證金快線A淨值收益率①業績比較基準收益率③①-③招商保證金快線B淨值收益率①①-③招商保證金快線D淨值收益率①①-③過去三個月0.3075%0.0885%0.2190%0.3674%0.2789%0.3681%0.2796%過去六個月0.6658%0.1760%0.4898%0.7879%0.6119%過去一年1.3951%0.3549%1.0402%1.6482%1.2933%過去三年4.9165%1.0656%3.8509%5.6367%4.5711%5.7670%4.7014%過去五年9.0126%1.7753%7.2373%10.2126%8.4373%自基金合同生效起至今31.2871%4.3050%26.9821%34.7159%30.4109%8.8430%7.3127%

這表明該基金在長期投資過程中，通過合理的投資策略，有效實現了超越業績比較基準的投資回報，爲投資者創造了較好的收益。

投資策略與運作：順應市場變化

宏觀與貨幣市場回顧：經濟平穩，利率下移

2025年二季度，國內經濟運行基本平穩，但投資端增速邊際下滑，地產投資低迷，基建投資增速相對偏弱，製造業投資維持強勢，消費數據改善明顯，出口規模受多種因素支撐。貨幣市場方面，資金利率水平逐月下移，二季度DR001和DR007中樞分別爲1.53%和1.64%，較一季度中樞明顯下降。

基金操作策略：追求收益最大化

面對這樣的市場環境，本基金在報告期內，在滿足法律法規及流動性需求的情況下，積極尋找利率曲線上高收益資產，儘可能拉長久期和提高槓杆，以增厚組合收益。這種策略的實施，與市場利率變化和經濟形勢相適應，旨在爲基金獲取更好的收益。

基金業績表現：各份額跑贏基準

報告期內，本基金A類份額淨值收益率爲0.3075%，同期業績基準收益率爲0.0885%；B類份額淨值收益率爲0.3674%，同期業績基準收益率爲0.0885%；D類份額淨值收益率爲0.3681%，同期業績基準收益率爲0.0885%。各份額均跑贏同期業績基準收益率，體現了基金投資策略的有效性。

基金資產組合：固定收益投資佔主導

資產組合情況：債券投資佔比高

報告期末，基金資產組合中固定收益投資佔比最大。

序號項目金額（元）佔基金總資產的比例（%）1固定收益投資5,647,570,078.302買入返售金融資產1,000,313,414.653銀行存款和結算備付金合計759,090,257.884其他資產8,389,628.530.115合計7,415,363,379.36

其中債券投資金額爲5,647,570,078.30元，佔基金總資產的76.16%，表明基金注重資產的安全性和穩定性，符合貨幣市場基金的特點。

債券投資組合：同業存單佔比超六成

從債券品種分類來看，同業存單佔比最高。

序號債券品種公允價值佔基金資產淨值比例（％）1國家債券69,716,437.161.042央行票據3金融債券297,708,378.034.454企業債券5企業短期融資券633,594,431.819.466中期票據10,230,683.410.157同業存單4,636,320,147.898其他9合計5,647,570,078.30

同業存單佔基金資產淨值比例達69.23%，反映出基金在債券投資上的偏好，同業存單相對流動性較好，收益相對穩定。

基金份額變動：D類份額規模有波動

各份額申購贖回情況：D類份額變化大

報告期內，各份額的申購贖回情況有所不同。

基金份額類別報告期期初基金份額總額報告期期間基金總申購份額報告期期間基金總贖回份額報告期期末基金份額總額招商保證金快線A1,824,078.0011,235,813.0011,380,093.001,679,798.00招商保證金快線B932,713.003,889,255.004,185,157.00636,811.00招商保證金快線D7,987,915,671.896,157,909,835.757,680,422,762.276,465,402,745.37

D類份額期初總額爲79.88億份，期間申購61.58億份，贖回76.80億份，期末總額爲64.65億份，規模出現一定波動，投資者對D類份額的操作較爲頻繁，需關注其對基金整體運作的影響。

綜合來看，招商保證金快線貨幣市場基金在2025年第二季度，通過合理的投資策略，在複雜的市場環境中取得了較好的業績。然而，部分份額資產淨值的大幅變動、部分債券發行主體的違規情況以及基金份額的波動等，都需要投資者密切關注，以便做出更爲合理的投資決策。

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