中歐滾錢寶貨幣季報解讀：申購贖回規模變動大，淨值收益有差異

來源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，中歐滾錢寶貨幣市場基金在複雜的市場環境下，展現出了獨特的運作特點。從季報數據來看，申購贖回規模變動較大，同時不同份額的淨值收益率與業績比較基準收益率之間也存在一定差異。這些變化背後反映了基金怎樣的運作策略和市場表現？投資者又該如何從中解讀投資信息？本文將深入剖析該基金2025年第二季度報告，爲投資者提供專業解讀。

主要財務指標：收益與資產淨值情況

各份額收益與資產淨值數據

中歐滾錢寶貨幣基金分爲A、B、C三類份額，在2025年第二季度，各份額的收益與資產淨值情況如下：

份額類別本期已實現收益（元）本期利潤（元）期末基金資產淨值（元）中歐滾錢寶貨幣A414,693,884.43414,693,884.43133,038,415,963.14中歐滾錢寶貨幣B21,610.0721,610.075,832,727.00中歐滾錢寶貨幣C286,174.57286,174.5799,450,492.66

由於貨幣市場基金賬面價值按實際利率計算，公允價值變動收益爲零，所以本期已實現收益和本期利潤金額相等。從數據可以看出，A類份額無論是收益還是資產淨值規模，都佔據了基金的絕大部分。

基金淨值表現：與業績比較基準對比分析

各階段淨值收益率與基準收益率差異

中歐滾錢寶貨幣基金不同份額在各階段的淨值收益率與業績比較基準收益率對比如下：

階段中歐滾錢寶貨幣A中歐滾錢寶貨幣B中歐滾錢寶貨幣C淨值收益率①標準差②業績比較基準收益率③業績比較基準收益率標準差④①－③②－④淨值收益率①標準差②業績比較基準收益率③業績比較基準收益率標準差④①－③②－④淨值收益率①標準差②業績比較基準收益率③業績比較基準收益率標準差④①－③②－④過去三個月0.3119%0.0005%0.3366%0.0000%-0.0247%0.0005%0.3119%0.0005%0.3366%0.0000%-0.0247%0.0005%0.3719%0.0005%0.3366%0.0000%0.0353%0.0005%過去六個月0.6506%0.0008%0.6695%0.0000%-0.0189%0.0008%0.6506%0.0008%0.6695%0.0000%-0.0189%0.0008%0.7704%0.0008%0.6695%0.0000%0.1009%0.0008%過去一年1.3915%0.0008%1.3481%0.0000%0.0434%0.0008%1.3915%0.0008%1.3481%0.0000%0.0434%0.0008%1.6347%0.0008%1.3481%0.0000%0.2866%0.0008%過去三年5.0016%0.0012%4.0500%0.0000%0.9516%0.0012%5.0016%0.0012%4.0500%0.0000%0.9516%0.0012%5.7602%0.0012%4.0500%0.0000%1.7102%0.0012%過去五年9.3874%0.0012%6.7481%0.0000%2.6393%0.0012%9.3874%0.0012%6.7481%0.0000%2.6393%0.0012%10.7073%0.0012%6.7481%0.0000%3.9592%0.0012%自基金合同生效起至今28.2888%0.0031%13.5703%0.0000%14.7185%0.0031%28.2888%0.0031%13.5703%0.0000%14.7185%0.0031%自基金份額起始運作日至今22.1373%0.0024%10.7556%0.0000%11.3817%0.0024%

從過去三個月數據看，A、B類份額淨值收益率略低於業績比較基準收益率，而C類份額則高於業績比較基準收益率。在過去一年及更長期限內，各份額淨值收益率大多超過業績比較基準收益率，顯示出基金在長期運作中具備一定的獲取收益能力，但短期波動仍需投資者關注。

投資策略與運作分析：市場環境與基金應對

二季度貨幣市場環境與基金策略

二季度銀行間市場資金面先緊後鬆，3月中下旬央行加大資金投放，包括降準50BP釋放1萬億元長期流動性，增加多項結構性貨幣政策工具額度等。資金利率中樞下移帶來債券收益率下行，1年存單收益率下行30bp左右，10年國債收益率下行20bp左右。

在此環境下，中歐滾錢寶貨幣基金兼顧流動性與風險控制，以大行、國有股份制銀行、大型城農商的存單存款爲主，優質AAA信用債配置爲輔。維持適度久期，槓桿水平中性，關注負債端變化，在保障投資者流動性需求基礎上提高收益。這種策略旨在適應市場波動，確保基金資產的安全性與收益性平衡。

基金業績表現：各份額季度收益情況

二季度各份額淨值增長率與基準對比

本報告期內，基金A類份額淨值增長率爲0.3119%，同期業績比較基準收益率爲0.3366%；基金B類份額淨值增長率爲0.3719%，同期業績比較基準收益率爲0.3366%；基金C類份額淨值增長率爲0.3121%，同期業績比較基準收益率爲0.3366%。C類份額在本季度相對錶現較好，略超過業績比較基準收益率，而A、B類份額則稍低於基準收益率，反映出不同份額在當季市場環境下的收益差異。

基金資產組合情況：資產配置結構分析

各類資產佔比與投資重點

報告期末，中歐滾錢寶貨幣基金資產組合情況如下：

序號項目金額（元）佔基金總資產的比例（%）1固定收益投資74,480,342,294.07其中：債券74,480,342,294.07資產支持證券2買入返售金融資產22,731,772,961.84其中：買斷式回購的買入返售金融資產

基金以固定收益投資爲主，佔總資產超半數，其中債券投資是主要部分。買入返售金融資產也佔據一定比例，反映出基金在保證流動性前提下，通過合理配置資產追求收益。

債券投資組合細分

從債券品種看，具體投資組合如下：

序號債券品種攤餘成本（元）佔基金資產淨值比例（%）1國家債券2央行票據3金融債券2,648,900,659.891.99其中：政策性金融債4企業債券81,143,104.950.065企業短期融資券2,056,453,886.081.546中期票據572,252,843.630.437同業存單69,121,591,799.528其他9合計74,480,342,294.0710剩餘存續期超過397天的浮動利率債券

同業存單佔比最高，達51.92%，是債券投資的核心。金融債券、企業短期融資券等也有一定配置，體現了分散投資原則，降低單一債券風險。

基金份額變動：申購贖回規模變化

各份額申購贖回數據

2025年第二季度，中歐滾錢寶貨幣基金各份額申購贖回情況如下：

項目中歐滾錢寶貨幣A中歐滾錢寶貨幣B中歐滾錢寶貨幣C報告期期初基金份額總額（份）130,652,970,744.235,809,526.2973,736,417.66報告期期間基金總申購份額（份）275,806,584,527.2423,200.7146,456,753.81報告期期間基金總贖回份額（份）273,421,139,308.3320,742,678.81報告期期末基金份額總額（份）133,038,415,963.145,832,727.0099,450,492.66

A類份額申購贖回規模巨大，申購額超275億份，贖回額超273億份，期末份額有所增加。C類份額申購贖回也較爲活躍，申購4600多萬份，贖回2000多萬份，期末份額增長明顯。B類份額變動相對較小。整體來看，基金在二季度面臨較大的資金流動，投資者申購贖回較爲頻繁。

風險與機會提示

風險提示

機會提示

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