鵬華優質治理混合（LOF）季報解讀：淨值增長10.27%，權益投資佔比93.80%

來源：新浪基金∞工作室

鵬華優質治理混合型證券投資基金（LOF）2025年第2季度報告顯示，該基金在報告期內呈現出淨值增長、權益投資佔比高的特點。以下將對報告各部分進行詳細解讀。

主要財務指標：資產淨值與份額淨值雙增長

報告期內，鵬華優質治理混合（LOF）A類和C類基金在主要財務指標上均有體現。從數據來看，A類期末基金資產淨值爲701,913,731.28元，期末基金份額淨值爲1.1934元；C類期末基金資產淨值爲192,098,394.97元，期末基金份額淨值爲1.1257元 。這表明在2025年4月1日 - 2025年6月30日期間，基金資產淨值與份額淨值實現雙增長，反映出基金在該階段的良好運作。

類別期末基金資產淨值（元）期末基金份額淨值鵬華優質治理混合（LOF）A701,913,731.28鵬華優質治理混合（LOF）C192,098,394.97

基金淨值表現：多階段對比優勢明顯

份額淨值增長率遠超業績比較基準

通過對鵬華優質治理混合（LOF）A和C類基金份額淨值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較，可以發現，過去三個月，A類淨值增長率爲10.27%，業績比較基準收益率爲1.46%，差值高達8.81%；C類淨值增長率爲10.10%，與業績比較基準收益率差值爲8.64% 。在過去一年、自基金合同生效起至今等多個階段，該基金淨值增長率均大幅領先業績比較基準收益率，顯示出基金較強的盈利能力。

階段鵬華優質治理混合（LOF）A鵬華優質治理混合（LOF）C淨值增長率①業績比較基準收益率③①－③淨值增長率①業績比較基準收益率③①－③過去三個月10.27%1.46%8.81%10.10%1.46%8.64%過去六個月17.90%0.42%17.48%17.57%0.42%17.15%過去一年37.14%11.97%25.17%過去三年-6.11%-5.08%-1.03%過去五年-2.21%3.05%-5.26%自基金合同生效起至今54.55%39.83%14.72%

投資策略與運作：聚焦消費、醫藥與中游週期

投資策略三要素權重明確

基金投資策略基於基本面投資的三個要素：估值、景氣度、公司質地。該基金將50%權重給予好公司，40%給低估值，10%給產業趨勢。這種權重分配體現了基金注重公司內在價值與估值合理性，同時兼顧產業趨勢的投資理念。

市場分析與行業佈局

上半年市場 “看似均衡，實際割裂”，部分熱點行業如AI、創新藥等表現突出。基金認爲當下是風格切換拐點，看好醫藥和消費行業。在消費領域，更看好大衆品消費、服務消費以及強產品力的公司；在醫藥領域，除創新藥外，還看好家用醫療器械和藥店等。此外，對中游週期行業的重視度有所提升，認爲 “反內卷” 是重要線索。

基金業績表現：兩類份額均跑贏基準

截至報告期末，A類份額淨值增長率爲10.27%，同期業績比較基準增長率爲1.46%；C類份額淨值增長率爲10.10%，同期業績比較基準增長率爲1.46%。兩類份額淨值增長率均大幅跑贏業績比較基準，表明基金在該報告期內取得了較好的業績。

基金資產組合：權益投資佔主導

權益投資佔比超九成

報告期末基金資產組合情況顯示，權益投資金額爲844,100,652.91元，佔基金總資產的比例爲93.80%，其中股票投資即佔93.80% 。銀行存款和結算備付金合計佔6.02%，其他資產佔0.18%。這表明基金資產主要集中於權益類資產，體現了其積極的投資風格。

項目金額（元）佔基金總資產的比例（%）權益投資844,100,652.91其中：股票844,100,652.91銀行存款和結算備付金合計54,208,064.306.02其他資產1,582,288.420.18合計899,891,005.63

股票投資組合：行業分佈較分散

製造業佔比近半

按行業分類的股票投資組合中，製造業公允價值爲486,003,360.07元，佔基金資產淨值比例爲54.36%，佔比較大。批發和零售業、水利環境和公共設施管理業等也有一定比例投資，行業分佈相對分散，有助於分散風險。

代碼行業類別公允價值（元）佔基金資產淨值比例（%）C製造業486,003,360.07F批發和零售業90,366,198.64G交通運輸、倉儲和郵政業60,542,505.006.77H住宿和餐飲業43,414,374.004.86L租賃和商務服務業44,508,551.004.98N水利、環境和公共設施管理業119,237,261.00合計844,100,652.91

股票投資明細：多行業個股入選前十

期末按公允價值佔基金資產淨值比例大小排序的前十名股票投資明細中，涵蓋製造業、租賃和商務服務業等多個行業。如久日新材佔比5.64%，科銳國際佔比4.98%等。這些個股的選擇體現了基金的選股策略與行業佈局思路。

序號股票代碼股票名稱公允價值（元）佔基金資產淨值比例（%）4久日新材50,440,256.405.645科銳國際44,508,551.004.986嘉必優44,016,926.404.927九華旅遊41,317,224.004.628益豐藥房32,880,632.643.689迪哲醫藥 - U32,091,867.253.5910愛嬰室31,813,182.003.56

基金份額變動：A類申購贖回有波動

鵬華優質治理混合（LOF）A類報告期期初基金份額總額爲556,158,164.14份，期間總申購份額44,709,303.41份，總贖回份額12,703,712.52份，期末份額總額爲588,163,755.03份。C類期初份額總額171,115,455.44份，期間申購贖回後，期末份額總額爲170,651,514.73份 。A類份額的申購贖回波動反映了投資者對該基金的操作較爲活躍。

項目鵬華優質治理混合 （LOF）A鵬華優質治理混合 （LOF）C報告期期初基金份額總額556,158,164.14171,115,455.44報告期期間基金總申購份額44,709,303.4115,324,361.86減:報告期期間基金總贖回份額12,703,712.5215,788,302.57報告期期末基金份額總額588,163,755.03170,651,514.73

綜合來看，鵬華優質治理混合（LOF）在2025年第二季度展現出良好的增長態勢，但權益投資佔比較高也意味着風險相對集中，投資者需關注市場波動對基金淨值的影響。同時，基金對消費、醫藥及中游週期行業的佈局，未來效果有待市場檢驗。

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