鷹眼預警：海大集團應收票據持續增長

來源：新浪財經-鷹眼工作室

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

7月29日，海大集團發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入爲588.31億元，同比增長12.5%；歸母淨利潤爲26.39億元，同比增長24.16%；扣非歸母淨利潤爲26.54億元，同比增長30.57%；基本每股收益1.59元/股。

公司自2009年11月上市以來，已經現金分紅18次，累計已實施現金分紅爲72.67億元。公告顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金股利2元（含稅）。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對海大集團2025年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收爲588.31億元，同比增長12.5%；淨利潤爲27.69億元，同比增長24.3%；經營活動淨現金流爲30.48億元，同比增長60.33%。

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 應收票據增速高於營業收入增速。報告期內，應收票據較期初增長63.25%，營業收入同比增長12.5%，應收票據增速高於營業收入增速。

項目202306302024063020250630營業收入增速13.84%-0.84%12.5%應收票據較期初增速87.24%43.04%63.25%

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率爲11.73%，同比增長5.27%；淨利率爲4.71%，同比增長10.49%；淨資產收益率（加權）爲10.7%，同比增長1.33%。

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率爲49.18%，同比下降12.55%；流動比率爲1.19，速動比率爲0.63；總債務爲93.96億元，其中短期債務爲84.51億元，短期債務佔總債務比爲89.94%。

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款爲12.4億元，較期初變動率爲97.56%。

項目20241231期初預付賬款（元）6.28億本期預付賬款（元）12.41億

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長97.56%，營業成本同比增長11.75%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目202306302024063020250630預付賬款較期初增速-19.52%90.25%97.56%營業成本增速13.72%-3.32%11.75%

• 應付票據變動較大。報告期內，應付票據爲67.9億元，較期初變動率爲35.95%。

項目20241231期初應付票據（元）49.95億本期應付票據（元）67.91億

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款週轉率爲17.92，同比增長4.76%；存貨週轉率爲4.44，同比增長3.29%；總資產週轉率爲1.19，同比增長6.93%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 應收票據持續增長。近三期半年報，應收票據/流動資產比值分別爲0.05%、0.07%、0.17%，持續增長，收到其他與經營活動有關的現金/應收票據比值分別爲8741.66%、4539.67%、1158.61%，持續下降。

項目202306302024063020250630應收票據/流動資產0.05%0.07%0.17%收到其他與經營活動有關的現金/應收票據8741.66%4539.67%1158.61%

• 應收賬款/資產總額佔比持續增長。近三期半年報，應收賬款/資產總額比值分別爲7.33%、8.25%、8.76%，持續增長。

項目202306302024063020250630應收賬款（元）35.33億40.58億44.4億資產總額（元）481.86億491.95億506.87億應收賬款/資產總額7.33%8.25%8.76%

從長期性資產看，需要重點關注：

• 其他非流動資產變動較大。報告期內，其他非流動資產爲4.1億元，較期初增長145.63%。

項目20241231期初其他非流動資產（元）1.67億本期其他非流動資產（元）4.11億

從三費維度看，需要重點關注：

• 銷售費用/營業收入比值持續增長。近三期半年報，銷售費用/營業收入比值分別爲2.16%、2.41%、2.41%，持續增長。

項目202306302024063020250630銷售費用（元）11.37億12.59億14.18億營業收入（元）527.37億522.96億588.31億銷售費用/營業收入2.16%2.41%2.41%

• 管理費用增速超過20%。報告期內，管理費用爲18億元，同比增長20.68%。

項目202306302024063020250630管理費用（元）12.95億14.88億17.96億管理費用增速9.54%14.86%20.68%

• 管理費用增速超營收。報告期內，管理費用同比增長20.68%，營業收入同比增長12.5%，管理費用增速高於營業收入增速。

項目202306302024063020250630營業收入增速13.84%-0.84%12.5%管理費用增速9.54%14.86%20.68%

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