美股最新評級 | 中金公司維持英偉達買入評級，目標價160美元

財聯社6月3日訊（編輯 齊靈）以下爲各家券商對美股的最新評級和目標價：

招商證券(香港)維持Alphabet（GOOGL.O）買入評級：

分析師認爲，谷歌在搜索、大模型及AI應用領域的持續創新，如AI Mode的推出，有望鞏固其市場領先地位，抵禦競爭威脅。Gemini 2.5 Flash的發佈提升了處理複雜任務的能力，而Gemini App的新功能拓展了應用場景，預計FY25/26E搜索廣告收入同比增長10%/9%。"

國信證券維持BOSS直聘（BZ.O）優於大市評級：

2025Q1公司經調經營利潤超預期，企業付款意願改善，B端收入穩健，C端收入因求職者擴大而增長。AI招聘工具提升付費轉化率。降本提效使Non-GAAP經營利潤率顯著提升。預計Q2收入同增6.9-8.5%，AI商業化待時。風險包括用戶增長不及預期、競爭加劇和監管風險。"

第一上海維持Meta Platforms（META.O）買入評級，目標價740美元：

分析師基於公司25Q1強勁業績，預計未來三年年化複合增速爲12.7%，採用DCF法估值，WACC爲9%，長期增長率爲3.0%，目標價740美元：

儘管面臨宏觀經濟下行、VR業務不及預期、AI競爭加劇及用戶數據監管風險，但公司在廣告收入和用戶時長上的增長潛力仍具吸引力。"

第一上海維持Palantir（PLTR.O）買入評級：

公司Q1營收同比增長39%，淨利潤同比上升106%，實現連續10個季度GAAP盈利。新政利好政府業務，美國商業收入增長迅猛，國際商業收入有待突破。DevCon2優化平臺能力，快速吸收客戶反饋。儘管存在AI技術轉變、政治局勢變化等風險，但公司預計Q2及全年業績將持續增長。"

中信建投維持Workday（WDAY.O）持有評級：

長期目標下修已充分計價風險，公司在渠道側調整預計在CY25提升運營效率。短期催化包括HCM模塊在服務行業的滲透及FINS交叉銷售進展。長期看好AI商業化機會，但形成可觀收入需時。FY1Q26業績符合預期，2Q指引略弱，全年指引維持不變。"

中信建投維持百度（BIDU.O）買入評級：

分析師看好AI雲和自動駕駛在2025年的增長潛力，認爲雲廠商在算力需求擴張和推理成本優化下有重估機會。智能駕駛業務預計25年大幅減虧，有望帶動無人駕駛中長期發展。儘管廣告業務受宏觀經濟復甦挑戰，但百度核心收入和AI雲業務增長超預期，且費用率控制良好，整體風險/回報具吸引力。"

中金公司維持富途控股（FUTU.O）跑贏行業評級，目標價168美元：

1Q25業績超預期，收入環比+6%/同比+81%，Non-GAAP淨利潤環比+14%/同比+98%，新增用戶及淨入金強勁，交易活躍帶動佣金收入增長，費用端下降提升利潤率。產品創新及海外拓展持續，預計2Q趨勢向好。風險包括市場低迷、行業競爭及國際化拓展不及預期。"

中信建投維持禾賽（HSAI.O）買入評級，目標價27美元：

2025Q1禾賽營收同比增長46.27%，毛利率提升至41.74%，Non-GAAP淨利潤扭虧爲盈。激光雷達交付量同比增長231%，與23家車廠達成合作，新品發佈加速機器人市場滲透。預計2025-2026年營收同比增長52%和41%，維持買入評級。"

興業證券維持禾賽（HSAI.O）優於大市評級：

公司2025Q1淨收入與激光雷達出貨量均創新高，毛利率提升至41.7%，Non-GAAP淨利潤扭虧爲盈。預計Q2收入6.8-7.2億元，全年激光雷達交付量120-150萬臺，營收30-35億元，GAAP淨利潤2.0-3.5億元。風險提示：客戶流失、技術路線切換、超額降本壓力。"

中信證券維持禾賽科技（HSAI.O）買入評級：

分析師看好激光雷達市場成長趨勢，預計今年車載滲透率突破10%，禾賽作爲行業龍頭，引領技術路徑並加速降本，有望擴大市場份額。中短期受益國內L2+智駕滲透，中長期海外OEM客戶和機器人業務將貢獻增量。"

東吳證券維持禾賽科技（HSAI.O）買入評級：

分析師認爲，禾賽科技作爲全球高性能激光雷達龍頭，有望受益於智駕下沉與L4商用端滲透的拐點年。公司25Q1營收同比增長46.3%，毛利率提升至41.7%，且與多家頭部車企及Tier 1達成合作，海外產能預計26年底落地，支撐其全球市場擴張。風險提示：智駕發展不及預期、技術路徑變更、競爭加劇。"

方正證券維持禾賽科技（HSAI.O）“推薦”評級：

公司25Q1營收5.3億元，同比增長46.3%，出貨量19.6萬臺，同比增231.3%。毛利率41.7%，受益規模優勢及產品結構優化。發佈“千釐眼”方案，覆蓋L2-L4全生態，全球佈局穩步推進。泛機器人領域業務加速放量，預計2025-2027年營收32.2、44.9、62.2億元，歸母淨利潤2.7、4.6、6.8億元。"

華泰證券維持歡聚（JOYY.O）買入評級，目標價60美元：

公司25Q1收入符合預期，利潤略超預期，主要因All other減虧加快。BIGO直播業務調整接近尾聲，廣告業務持續增長。All other經營虧損持續收窄，預計25年費用率下降，虧損進一步減少。公司謹慎控制費用，積極回饋股東。風險提示：直播業務恢復、用戶付費意願及廣告業務增長低於預期。"

中金公司維持金山雲（KC.O）跑贏行業評級，目標價16美元：

儘管一季度收入低於預期，但AI業務收入佔比提升，經調整EBITDA利潤率持續改善。預計全年經調整EBITDA利潤率大幅改善至19.3%，AI收入釋放有望提速。風險包括需求及收入轉化不及預期、供給端不確定性和客戶依賴風險。"

興業證券維持名創優品（MNSO.N）優於大市評級：

公司2025Q1收入超預期，同店銷售改善，海外市場增長強勁，毛利提升。儘管短期利潤受直營佔比上升影響，但長期盈利韌性強。IP策略和直營能力構建護城河，門店結構調整帶動同店回暖。預計2025-2027年收入和Non-IFRS淨利潤穩健增長。風險包括關稅政策變化、供應鏈風險等。"

中信證券維持拼多多（PDD.O）持有評級：

儘管2025Q1收入同比+10.2%，Non-GAAP淨利潤同比-44.7%，公司短期盈利因生態建設投入而下滑，但長期來看，平臺規模增長與商業化能力持續進化，風險釋放後估值已較低，建議關注其長期價值。"

華泰證券維持拼多多（PDD.O）持有評級，目標價102美元：

分析師下調評級主要因業績不及預期，國內電商補貼加大及海外電商轉型費用投入增加。儘管國內電商GMV增長健康，但商戶扶持和佣金減免投入激進，預計商業化水平調整及商戶生態塑造需時。海外電商面臨地緣政治風險，轉型半托管模式或推遲盈虧平衡。風險包括國內電商投入超預期、海外電商減虧不及預期及關稅風險。"

國信證券維持拼多多（PDD.O）優於大市評級：

儘管廣告收入穩健，但交易服務受降傭及關稅影響承壓，利潤低於預期。公司加大國補投入，盈利能力短期承壓。然而，公司專注長期生態建設，海外業務受關稅擾動，調整後2025-2027年收入預測爲4329/4994/5622億元，對應PE爲12x/9x/8x，維持評級。風險包括政策、市場及宏觀風險。"

中信建投維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標價147美元：

儘管一季度業績低於預期，但分析師看好公司管理團隊實力，預期未來有望打造新增長曲線。儘管面臨增長和利潤的取捨，拼多多選擇保topline，預計未來營銷費用拖累情況可能緩解。公司在手現金充足，但股東回報短期落地信號不足，市場期待困境反轉信號。"

光大證券維持拼多多（PDD.O）買入評級：

儘管1Q2025業績不及預期，公司在平臺優化和商家扶持上的投入超預期，且海外關稅不確定性影響業務前景。但公司持續推出舉措扶持商家，優化平臺生態，並計劃在平臺上持續投入以強化價格競爭力，預計未來盈利能力將逐步恢復。風險包括業內競爭加劇、TEMU進展不及預期及關稅不確定性。"

中金公司維持世紀互聯（VNET.O）跑贏行業評級，目標價10美元：

公司1Q25收入與EBITDA超預期，基地型業務高增，城市型業務訂單突破，單機櫃租金提升。預計全年交付400-450MW，同比增長161%-194%。多元融資優化資本結構，爲交付節奏落地夯實基礎。風險包括AI需求不及預期、行業競爭等。"

招商證券(香港)維持微軟（MSFT.O）買入評級，目標價510美元：

分析師看好微軟在AI領域的前景，因其在基礎模型技術棧、開發者與企業級客戶生態覆蓋及AI產品矩陣方面的領先地位。Azure AI Foundry和Windows AI Foundry的發佈，以及Copilot Studio的推出，預計將推動AI代理規模化應用落地，提升微軟在AI生態中的地位。"

國泰海通維持塗鴉智能（TUYA.N）優於大市評級，目標價3美元：

分析師下調目標價至3.20美元，基於中美關稅爭端的不確定性，並預計公司2025-2027年營收同比增長8.81%/11.12%/13.45%。公司AIOT平臺規模效應顯現，IoT標準鏈接擴張鞏固高粘性特徵，且全面擁抱人工智能，爲AI產品大規模落地奠定基礎。風險包括消費需求增長不及預期、關稅爭端影響出貨量及市場競爭加劇。"

興業證券維持信也科技（FINV.N）優於大市評級：

公司25Q1營收穩健增長，淨利潤同比增39%，海外獲客加速，資產質量優化，融資成本下行帶動take rate提升。預計2025-2027年歸母淨利潤分別達29.41/32.67/35.79億元，看好其長期成長性，但需警惕海外市場拓展不及預期及監管風險。"

國海證券維持亞瑪芬體育（AS.N）買入評級：

公司營收及每股收益超預期，利潤率穩步改善，技術服裝部門增速領跑，大中華區始祖鳥門店優化取代擴張。預計2025-2027財年收入60.9/69.6/79.0億美元，歸母淨利潤3.9/5.7/7.1億美元，對應PE 53X/37X/29X，維持買入評級。風險提示：國內外需求疲軟、原材料價格波動等。"

中金公司維持英偉達（NVDA.O）買入評級，目標價160美元：

儘管1QFY26利潤低於預期，但收入超預期，主要因Blackwell產品需求強勁。公司預計2QFY26收入環比上升，顯示Blackwell平臺強勁需求。儘管受出口管制影響，公司作爲AI基礎設施龍頭，有望持續受益於AI行業增長。風險包括新品研發量產不及預期及AI模型發展應用不及預期。"

國金證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級：

分析師認爲，英偉達在AI芯片領域保持領先，受益於雲廠商資本開支增長和推理算力需求提升。儘管面臨H20禁售影響，公司數據中心業務仍高速增長，遊戲及專業圖像業務亦表現強勁。預計FY26~FY28年GAAP淨利潤穩健增長，維持買入評級。"

招商證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級：

分析師基於英偉達FY26Q1季報，認爲其營收符合指引預期，H20禁售費用影響低於預期，數據中心部門網絡產品營收同環比高增，遊戲和AI PC營收創歷史新高。預計FY26Q2營收指引中值爲450億美元，毛利率有望回升至75%。風險提示：競爭加劇、政策與貿易摩擦、技術更新與產品週期、宏觀經濟與行業景氣度風險。"

信達證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級：

公司FY26Q1業績超預期，收入441億美元，YoY+69%，淨利潤198.9億美元，YoY+31%。數據中心收入強勁，AI基礎設施合作擴展，Blackwell架構過渡順利。儘管H20出口受限，但GB300即將量產，AI產業鏈新階段開啓，看好其長期增長潛力。"

交銀國際維持英偉達（NVDA.O）買入評級，目標價175美元：

分析師上調收入預測至2,102/2,674億美元，Non-GAAP EPS至4.65/6.31美元，基於Blackwell新產品進展、迭代推理需求旺盛、AI擴散規則未施行及產品硬件包容度上升等積極因素。潛在風險爲CSP自研ASIC替代GPU。"

華創證券維持Marvell Technology（MRVL.O）持有評級：

公司FY26Q1營收超預期，主要受益於數據中心市場強勁增長及運營商基礎設施、企業網絡市場復甦。儘管毛利率略低於指引，但庫存增加及指引顯示未來季度收入和毛利率有望持平或增長，表明公司基本面穩健。風險包括技術研發、擴產、需求及貿易摩擦。"

國海證券維持Meta（META.O）買入評級：

分析師看好Meta的AI優先戰略，認爲其不僅能通過全球領先的GPU驅動的生成式AI推薦系統推動用戶時長與活躍度增長，還能借助Advantage+AI廣告系統提升廣告CPM，並通過開源大模型Llama實現深度變現，預計將帶動近200億美元的收入增長。"

中信證券維持Nebius Group（NBIS.O）持有評級：

分析師看好公司在AI大模型應用加速落地背景下，憑藉全棧交付能力與“算力+數據+工具”商業模式，有望在AI基礎設施市場實現高成長。公司已在歐洲形成穩固基本盤，北美項目預計2025年初上線，全球佈局提速，預計業績將加速釋放。"

招商證券(香港)維持Salesforce（CRM.N）買入評級，目標價388美元：

分析師看好Salesforce的AI貨幣化勢頭，其差異化Agentforce解決方案和Data Cloud基礎支持強勁增長。1QFY26營收和非GAAP運營利潤均符合預期，cRPO超預期增長12%。收購Informatica預計將提升未來幾年的盈利能力。AI驅動的內部效率提升有望進一步改善利潤率。"

中金公司維持TIGERLOGIC CORP（TIGR.O）跑贏行業評級，目標價11美元：

1Q25業績超預期，收入環比-1%/同比+55%至1.2億美元，non-GAAP淨利潤環比+18%/同比+145%至3,604萬美元。新增客戶數及淨入金強勁增長，客戶資產規模再創新高。交易佣金收入增長，盈利能力持續改善。預計2Q趨勢向好，上調25/26年盈利預測。風險包括市場成交及景氣度低迷、行業競爭超預期、國際化拓展不及預期。"

光大證券維持嗶哩嗶哩（BILI.O）優於大市評級：

分析師上修25-26年經調整淨利潤預測至21.5/35.1億元，新增27年預測46.5億元，主要因遊戲業務增量可期，廣告業務商業化進展順利，且公司持續加強成本費用管控。風險提示：遊戲長線運營、廣告商業化及行業競爭風險。"

中金公司維持博通（AVGO.O）跑贏行業評級，目標價275美元：

分析師看好博通作爲全球核心AI資產的地位，預計2QFY25盈利同比增長19.7%至149.48億美元，AI收入預計同比增長42%。博通在AI ASIC主要壁壘IP核的優勢及豐富的量產經驗，有望實現長期增長。風險包括宏觀經濟與關稅政策不確定性等。"

國海證券維持戴克斯戶外（DECK.N）買入評級：

公司FY2025Q4營收及每股收益超預期，盈利能力提升，UGG品牌收入雙位數增長，HOKA品牌收入增長23.6%。儘管FY2026Q1每股收益指引不及預期，但管理層預計全年收入雙位數增長。公司通過提價、生產效率優化及採購地多元化等措施對衝成本壓力，維護盈利韌性。"

中信證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標價155美元：

分析師看好公司業務生態完善、產品能力提升及專業品牌形象樹立。預計入金客戶數高增、經紀佣金提升及利息收入穩健，給予2025年20倍PE估值，認爲公司具備強勁增長潛力和投資價值。"

華泰證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標價159美元：

分析師上調盈利預測，預計2025-2027年歸母淨利潤分別爲75/84/92億港幣，主要因海外獲客提速、港美股市場成交額放量，以及創新應用增強產品力，預計全年業績有較高彈性。風險提示：海外用戶拓展不及預期，港美股市場景氣度下行。"

交銀國際維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標價135美元：

公司1季度盈利超預期，淨利潤同比/環比增長107.0%/14.6%，主要受益於交易金額增長帶動的經紀佣金收入和利息收入提升。新增有資產客戶強勁增長，財富管理業務滲透率提升，預計2025年Non-GAAP淨利潤75億港元，同比增長30%，估值低於同業。"

國泰海通維持甲骨文（ORCL.N）優於大市評級，目標價193美元：

分析師預計公司未來三年營收和淨利潤將持續增長，基於PE和PS估值法，給予FY2026E目標價193美元：

甲骨文在雲業務和AI基礎設施領域處於領先地位，AI Agent有望重新定義其數據庫與SaaS業務，推動新一輪增長。風險包括地緣政治風險、AI應用不及預期及競爭加劇。"

東方證券維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標價135美元：

儘管一季報收入利潤不及預期，但廣告收入表現良好，且公司持續推進惠商政策，預計短期政策衝擊不改其性價比領先的核心競爭力。分析師調整盈利預測，採用SOTP估值法，看好其電商主站、多多買菜及TEMU的長期發展潛力。風險包括行業競爭加劇、海外業務政策風險及宏觀經濟不景氣。"

國海證券維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標價125美元：

儘管公司2025Q1營收和利潤低於預期，但廣告收入穩健增長，且公司計劃升級千億扶持計劃，加大對優質供給側投入。Temu雖受關稅政策影響，但長期增長空間仍被看好。分析師預計公司2025-2027年營收和Non-GAAP歸母淨利潤將持續增長，維持買入評級。"

申萬宏源維持拼多多（PDD.O）買入評級：

分析師認爲，儘管拼多多25Q1業績不及預期，但公司加大平臺生態投入，推出千億扶持計劃支持商家，犧牲短期利潤以築基長期高質量增長。出海業務Temu積極應對關稅風險，全球發展空間充足。下調盈利預測後，給予25年12倍PE，對應目標市值1741億美元，上行空間25%。風險包括行業競爭加劇、海外拓展不及預期及終端消費疲軟。"

盈立證券維持賽熱科技（SAIH.O）評級，目標價31美元：

分析師上調目標價主要基於公司在小型模塊化反應堆（SMR）控制棒驅動系統獲得專利授權，美國核能政策利好，以及BTC與AI基礎設施需求增長。公司作爲“算能運營商”，其技術組合和全球化落地能力有望在“電-算-熱”融合趨勢下實現跨週期成長。"

興業證券維持亞朵（ATAT.O）優於大市評級：

2025Q1業績超預期，淨營收同比增長29.8%，經調整淨利潤增32.3%，盈利能力改善。酒店和零售業務毛利率提升，Non-GAAP EBITDA率和淨利率同比提升。公司財務穩健，首次派息並公佈回購計劃，預計2025/2026年營收和淨利潤持續增長。風險包括宏觀經濟、RevPAR及入住率不及預期等。"

國信證券維持英偉達（NVDA.O）優於大市評級：

儘管H20芯片新出口管制影響短期利潤率，但公司FY26Q1財務表現強勁，數據中心營收同比增長73%，B系產品貢獻顯著。分析師下調收入預期，但維持評級，看好其在AI芯片領域的領先地位和長期增長潛力。風險包括AI應用發展低於預期、供應鏈風險及競爭加劇。"

光大證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級：

Blackwell架構進展順利，智駕需求強勁，數據中心和汽車業務收入高速增長。儘管H20受管制影響，公司下調盈利預測，但AI算力需求旺盛，Blackwell出貨動能強勁，預計帶動業績持續高速增長。風險包括AI商業化進度不及預期、產能擴張受限及行業競爭加劇。"

華創證券維持英偉達（NVDA.O）持有評級：

儘管FY26Q1營收超預期，主要得益於數據中心業務的強勁增長，但面臨AI應用落地和新產品研發量產的不確定性。公司預計Q2營收450億美元，毛利率71.8%-72.0%，但H20收入損失約80億美元。投資者需關注這些風險。"

華泰證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級，目標價166美元：

分析師認爲，英偉達FY26Q1營收、盈利和毛利率超預期，遊戲收入同比+42%超預期，GB系列供應鏈挑戰漸緩，產能爬坡。數據中心營收同比收窄，但遊戲顯卡表現亮眼。Blackwell芯片佔比提升，NVLink Fusion方案有望鞏固市場份額。風險提示：技術落地緩慢、中美貿易摩擦、需求不及預期等。"