美股最新評級｜交銀國際維持拼多多買入評級 目標價150美元

財聯社8月28日訊（編輯 齊靈） 以下爲各家券商對美股的最新評級和目標價：

交銀國際維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標價150美元：

交銀國際上調拼多多2025年利潤預期4%，因2季度利潤好於預期，利息收益及營銷開支優於預期。儘管收入增速放緩至7%，但廣告收入同比增長13%，與預期一致，佣金收入受TEMU全託管業務收縮和商家扶持計劃影響增速放緩。公司通過千億扶持戰略推動商家減傭降本，深入農產區和產業帶，推動供需升級。基於2026年11倍市盈率，上調目標價至150美元，看好其長期增長潛力。

華泰證券維持拼多多（PDD.O）持有評級：

拼多多2Q25業績超預期，非GAAP淨利率達31.5%，主因投資收益增加及銷售費用率下降。國內電商業務穩健增長，商戶扶持計劃助力商家轉型，618大促表現亮眼；海外業務受美區關稅影響投放減少，但半托管模式推進及非美市場拓展有望提升中長期競爭力。考慮盈利預測上調及估值倍數調整，目標價136.0美元，但管理層提示未來盈利能力或存波動，維持“持有”評級。

開源證券維持拼多多（PDD.O）買入評級：

分析師認爲，儘管公司短期受國內服務費減免及海外關稅不確定性影響，2025Q2交易收入增長放緩，但在線營銷服務仍保持韌性，銷售費用率下降及投資收益改善推動利潤超預期。公司持續投入生態建設，推動高質量發展，中長期國內電商市佔率有望提升，TEMU海外擴張具備潛力。當前估值對應2025年13.2倍PE，具備配置吸引力。風險包括海外政策變動及行業競爭加劇。

華泰證券維持貝殼（BEKE.N）買入評級，目標價25.21美元：

公司2Q營收260億元，同比+11%，經調整淨利潤18億元，超預期。家裝業務增長13%，利潤率改善顯著，門店結構優化，AI設計工具提升效率。經紀業務承壓，但AI賦能人效提升，新房與存量房GTV增長符合預期。北京、上海購房新政落地，深圳或跟進，政策託底下地產溫和復甦，貝殼作爲核心渠道商價值凸顯。公司回購額度提升至50億美元，戰略規劃推動經營利潤率長期提升至7%。目標價25.21美元，對應26年26倍PE，反映政策支持下長線復甦預期。風險包括家裝收入、存量房收入及貨幣化率不及預期。

西部證券維持貝殼（BEKE.N）買入評級：

公司2025Q2收入260.1億元，同比+11.3%，GTV同比+4.7%至8,787億元，二手房成交額穩中有升，新房市場表現亮眼。毛利率環比提升1.2pct至21.9%，家裝業務發展勢頭良好。儘管調整後淨利潤同比下滑32.4%，但略好於預期。預計2025年收入達995億元，EPS爲0.84美元，業績將保持穩定增長。行業修復趨勢明確，政策寬鬆預期增強，支撐公司基本面改善。

天風證券維持嗶哩嗶哩（BILI.O）買入評級：

公司2025Q2收入73.4億元，符合預期，經調整淨利潤5.6億元，超預期8.1%，實現扭虧爲盈。移動遊戲、廣告、VAS三大業務分別同比增長60%、20%、11%，驅動業績增長。毛利率同比提升6.6個百分點至36.5%，盈利能力增強。公司持續推進“自研精品，全球發行”戰略，未來增長潛力可觀。風險包括遊戲上線節奏不及預期、用戶增長放緩及監管趨嚴。

國海證券維持多鄰國（DUOL.O）買入評級：

公司2Q2025收入與利潤超預期，訂閱收入增長46.4%，經調整EBITDA同比+63.5%，毛利率改善至31.19%。受益於AI成本下降、用戶粘性提升（DAU/MAU達37.18%）及付費率優化，全年盈利預測上調。儘管短期輿情擾動MAU增長，但“能量”機制優化與MAX版本滲透率提升支撐長期付費潛力。看好歐美市場修復及新興市場拓展，成本優化下利潤釋放可期。

華泰證券維持高途（GOTU.N）買入評級，目標價5.24美元：

公司25Q2收入13.89億元，同比增長37.6%，超預期；non-GAAP淨虧損同比收窄50.5%。K12業務穩健增長，非學科培訓連續五季三位數增長，遞延收入達22億元，支撐全年收入增速有望近35%。AI戰略深化，運營效率提升，銷售費用率改善，ROI升至2.75。上調25-27年收入預測7%，考慮線下投入仍拖累利潤，給予1.5x 25EPS估值，目標價5.24美元，維持買入。

國信證券給予美國超微公司（AMD.N）優於大市評級：

公司2025H1營收、淨利潤分別增長33.74%、307.47%，受益於Ryzen 9000系列放量及EPYC CPU在數據中心市佔率提升。客戶端業務同比增長67.59%，數據中心成最大收入來源。2025Q3收入指引87億美元，超市場預期，顯示週期復甦跡象。預計2025-2027年營收CAGR達25.7%，淨利潤持續高增，產品矩陣完善支撐長期成長。

交銀國際維持歡聚（JOYY.O）買入評級：

基於SOTP估值，維持目標價60美元，其中BIGO業務41美元，現金價值19美元。公司淨現金充足（33億美元），估值安全邊際高。2季度利潤超預期，非直播收入同比增長26%，廣告業務增長穩健。儘管直播收入下滑，但核心用戶付費恢復增長，關注2026年直播業務復甦及中東新產品放量帶來的增量空間。

（財聯社 齊靈）