電子行業觀察：微軟AI基建加速佈局；Meta資本開支上調

北美四大雲廠商2025年第二季度財報集中披露，雲計算業務持續高增長與資本開支擴張成爲核心議題。微軟、Meta（原Facebook）、亞馬遜等頭部企業以AI算力需求爲驅動，加速基礎設施投入，印證全球範圍內算力資源供需矛盾的加劇。行業整體呈現溫和復甦態勢，技術競爭與產能佈局的長期博弈進一步凸顯。

微軟：智能雲業務領跑，資本開支突破性增長

微軟2025財年第四季度（截至2025年6月30日）實現營收764億美元，同比增長18%，淨利潤達272億美元，同比增長24%。其中，智能雲業務貢獻顯著，收入同比增長26%，Azure雲服務增速達39%。微軟CEO薩提亞·納德拉強調，雲與AI技術正成爲各行業數字化轉型的核心驅動力，Azure年度收入突破750億美元，較去年同期增長34%。

資本開支方面，微軟單季度支出242億美元，同比增幅27%。公司預計2026財年第一季度資本開支將突破300億美元，全年總額或超1,200億美元，年增長率達36%。這一數據遠超市場預期，反映其AI服務器集羣、數據中心擴容及芯片供應鏈建設的緊迫性。微軟財務長AmyHood指出，全球範圍內AI模型訓練與推理需求的指數級增長，倒逼企業提前佈局算力資源，以避免未來產能瓶頸。

值得關注的是，微軟在技術創新生態中的協同效應逐漸顯現。Azure雲服務不僅支撐OpenAI等頭部AI企業的算力需求，還與硬件合作伙伴深度綁定，推動液冷技術、高速網絡架構等配套方案的落地。其資本開支的高強度投入，或爲全球AI基礎設施產業鏈帶來結構性機遇。

Meta：廣告業務驅動增長，AI基建投入加碼

Meta第二季度營收475.2億美元，同比增長22%，淨利潤183.37億美元，同比增幅36%。其中，廣告業務收入達465.6億美元，佔總營收的98%，AI驅動的精準推薦算法成爲核心增長引擎。儘管元宇宙業務收入僅爲3.7億美元，但公司對AI硬件與內容生態的長期投入方向未變。

資本開支層面，Meta第二季度支出170億美元，同比激增100%，並上調全年資本開支下限至660億美元。公司明確表示，2026年將重點加碼AI基礎設施，包括數據中心擴容、自研芯片迭代及AI模型訓練集羣建設。此外，Meta在AI眼鏡等消費級硬件上的研發投入亦同步增加，試圖構建“雲端算力+終端交互”的閉環生態。

與微軟類似，Meta的資本開支擴張邏輯建立在算力供需失衡的預判之上。其財報披露，當前AI模型訓練所需的算力資源較三年前增長10倍以上，而推理需求的複雜化進一步推高硬件性能門檻。Meta計劃通過自研芯片降低對第三方供應鏈的依賴，同時在液冷散熱、高密度服務器等領域探索技術突破，以應對功耗與能效挑戰。

風險與挑戰

儘管北美雲廠商的資本開支擴張爲電子行業注入增長動能，但下游需求復甦節奏、地緣政治導致的供應鏈波動仍是潛在風險。此外，AI算力投入的回報週期較長，若商業化應用落地不及預期，或對企業財務結構形成壓力。行業需持續關注技術迭代與市場需求的雙向匹配。

本文源自：金融界

作者：觀察君