白電行業觀察：空調內銷排產增長顯著；大家電龍頭加速佈局

3月份白電行業排產數據公佈，空調內銷表現尤爲突出。據產業在線數據顯示，3月空調、冰箱、洗衣機排產總量達4050萬臺，較去年同期增長7.6%。其中空調排產2476萬臺，同比大幅增長13.5%；冰箱排產879萬臺，同比微增0.5%；洗衣機排產695萬臺，同比下降2.1%。原材料價格方面，LME銅、LME鋁環比分別下跌1.37%和2.39%，成本壓力有所緩解。行業呈現結構性增長，空調成爲主要驅動力。

一、白電排產結構性分化，空調內銷成核心亮點

空調內需持續發力，政策助力增長

3月空調內銷排產同比增長13.5%，主要受益於國內以舊換新政策推動及消費需求回暖。終端市場對高能效產品的需求提升，疊加廠商提前備貨預期，推動生產端積極擴產。此外，海外市場出口排產同樣保持穩健，2月至4月出口排產規劃較去年同期增長超30%，進一步鞏固全球市場地位。

冰箱與洗衣機市場表現平淡

冰箱排產同比微增0.5%，反映出市場趨於飽和，更新需求釋放緩慢。而洗衣機排產同比下降2.1%，或與市場需求疲軟及廠商庫存調整相關。細分品類中，高端洗烘一體機表現相對較好，但整體增長動能不足。

原材料價格波動緩解成本壓力

本週銅、鋁等原材料價格環比回落，白電企業成本壓力邊際改善。疊加廠商通過技術升級提升產品附加值，行業盈利能力有望進一步修復。

二、行業格局優化，全球化與智能化成焦點

大家電龍頭加速全球化佈局

國內頭部企業持續強化海外市場滲透，憑藉規模優勢與技術積累，在歐美及新興市場擴大份額。例如，空調龍頭通過本地化生產與品牌合作，提升全球供應鏈效率。此外，工具、摩托車等關聯領域出海進程加快，企業通過完善海外產能佈局應對貿易環境不確定性。

政策驅動內需復甦，細分領域迎新機遇

以舊換新政策持續發力，推動大家電更新需求釋放。與此同時，寵物經濟、小家電等抗週期賽道保持高景氣。例如，寵物食品企業藉助差異化產品拓展市場，小家電品牌通過創新設計及場景化營銷吸引年輕消費者。

智能化與技術創新引領產業升級

家電企業加速與人工智能技術融合，智能空調、掃地機器人等產品功能持續迭代。行業探索AI在語音交互、能耗管理等場景的應用，提升用戶體驗。此外，清潔電器龍頭在全球市場推進產品高端化，滲透率提升空間廣闊。

風險提示：原材料價格波動、終端需求不及預期、匯率變動風險。

本文源自：金融界

作者：觀察君