秦洪看盤｜外圍衝擊有望減緩，短線或將快速修復失地

週五A股市場在早盤有所低開，隨後由於黑天鵝信息的持續發酵，市場擔憂情緒迅速升溫，拋壓持續增強，主要股指跌幅隨之擴大。不過，在午市後，主要股指相繼企穩，說明外圍衝擊力度出現邊際減緩的態勢，不排除下週A股就迅速震盪回穩收復失地的可能性。

黑天鵝放大短線A股拋壓

從盤面來看，週五A股市場的調整主要來源於兩點，一是外圍的增量信息，主要是地緣政治趨於緊張，全球油價、金價等避險資產均有所揚升。相對應的是，權益資產大多回落，顯示出全球資本避險的交易策略佔優。而且，在A股早盤交易階段，由於外圍增量信息的撲朔迷離，也在一定程度上放大了A股短線交易者的謹慎心理。所以，A股在早盤開盤時相對穩定，但隨着不確定情緒的升溫，市場迎來一股較有力度的拋壓。

二是A股存量資金調倉所帶來的籌碼套現的壓力。這主要體現在傳統消費領域，在近期雖然新消費勢頭旺盛，但在房地產產業鏈、白酒以及啤酒等傳統食品飲料領域，出現了明顯的預期降低的苗頭。因此，存量資金開始減持傳統消費領域的龍頭品種，甚至包括有着一定金融、收藏屬性產品的貴州茅臺（600519），該股在近期持續下跌，顯示出市場參與者對傳統消費股前景的謹慎態度。以往A股走勢顯示，如果機構在調倉過程中，出現新的不確定因素，會放大調倉的力度，進而短線A股承壓增強。因此，在週五，既有機構資金的調倉壓力，也有外圍增量信息的衝擊，如此疊加在一起，就使得主要股指的短線壓力迅速增強。

流動性改善有望推動A股迅速回穩

這對於短線A股走勢來說，的確帶來一定的衝擊力度。地緣政治的黑天鵝會放大包括A股在內的權益資產交易者的謹慎情緒，而且A股內在的調倉壓力也在持續增強，既包括前文提及的傳統消費領域的調倉壓力，也包括前期較爲火爆的以微盤股、資產重組股等爲代表的品種，此類個股較爲集中的中證2000指數在週五就下跌53.54點或2.03%，如此的走勢就是最好的例證。

但從另一個側面來說，這其實也在一定程度上釋放了A股的流動性，一方面是體現在成交金額上，週五的滬深兩市成交金額1.47萬億元，較上個交易日放量1955億元，量能放大幅度較爲明顯，這從一個側面說明了市場參與者的交易意願有所增強。另一方面則是體現在滬深300ETF等寬基ETF的量能也呈現出漸趨放量的態勢，說明在當前較爲敏感的時節點，耐心資本、險資等長線配置型資金的加倉意願也在增強。

綜上所述，短線A股的確存在着一定的調整壓力，尤其是存量資本的調倉壓力。但是，隨着股指回落帶來的彈性增強，各路資金的交易意願也有所升溫，量能的放大就是最好的例證。與此同時，險資等長線配置型資金、耐心資本等機構資金也開始小試身手，將向A股注入新的流動性，從而爲A股帶來新的買盤。看來，短線A股進一步回落的空間相對有限，不排除下週初A股市場主要股指就迅速企穩回升的可能性。如果再考慮到港股恆生指數在A股週五收盤後的回穩走勢等因素，下週初的A股走勢可以更爲積極一些，其中，上證綜指仍有望快速站上3400點一線。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪