秦洪看盤｜短線高位震盪，只是長期上升週期中的小插曲

週五A股市場出現了高位震盪的態勢。

其中，因AI主線疲軟以及大市值銀行股衝勁減弱，上證綜指在盤中圍繞近期高點3635點反覆拉鋸。不過，動量資金仍較爲活躍，超級水電股、新疆板塊等主題投資主線相對強勢，爲A股注入了短線流動性。看來，在近期高點區域，A股或將繼續蓄勢震盪，以便積蓄新的衝擊能量。

半年報信息擾動壓力漸增

從盤面來看，中芯國際（688981.SH、00981.HK）公佈了半年報業績，雖然未來財報的業績指引仍然相對積極，但當期財報的環比有所回落，從而給部分謹慎的機構資金帶來了業績低於預期的判斷，所以，他們在週五開盤後就一路減持，股價承壓，其H股股價更是跌幅居前。由於該股在科創50指數的權重較大，所以，該股的下跌不僅影響着科創50指數的走勢，還推動着機構資金重新審視半年報業績主線。

如此動向也給前期業績信息超預期的CXO產業鏈個股、創新藥主線的龍頭品種股價走勢帶來壓力。7月以來，半年報業績主線一直是機構資金主動加倉的核心品種，所以，包括芯片、CXO產業鏈、創新藥主線的龍頭品種相繼疲軟，說明了機構資金已有所收縮，從而給短線A股帶來了較強的壓力。

更何況，近期外圍信息也再度變得複雜起來，比如說關於次級關稅，再比如說藥品關稅等等，這些信息雖然對A股的影響力度遠不如4月初，但仍然有一定的邊際壓力，這可能也是機構資金在近期收縮戰線的又一個邏輯，也是近期A股市場成交金額有所萎縮的一個原因。週五，滬深兩市成交金額只有1.71萬億元，較上個交易日萎縮了1153億元，進一步佐證了機構資金收縮交易的觀點。

配置型資金有着強大的託底能量

不過，就在信奉景氣投資交易策略的公募基金等機構資金有所收縮的同時，A股另外兩股力量，仍然保持着相對積極的交易策略。

一是以量化資金爲代表的動量資金，他們在週五仍然大力出擊商業航天、超級水電、新疆板塊等主題投資，說明這些資金認爲當前A股的調整隻是上升週期的一個蓄勢階段，並無系統性風險，也無大盤中期築頂的信號。所以，他們仍然敢於主動出擊。

二是配置型的長線資金，尤其是匯金、中國誠通、險資等長線資金，在週五盤中也是反覆活躍，比如說大市值銀行股中，7月份領漲先鋒是工商銀行（601398），近半個月來則是農業銀行（601288），該股在週五仍然創出了歷史新高。此外，郵儲銀行（601658）的股價走勢也漸趨強勢，有望成爲大市值銀行股的又一個漲升先鋒。

如此信息就說明，當前A股市場雖然衝勁有所減弱，但市場最爲活躍的動量資金以及實力雄厚且後續買力有望源源不斷涌入的長線配置型資金仍在反覆出擊，且由於長線配置型資金佈局得當，不時有新的漲升先鋒出現，所以，他們對A股的中長線走勢仍有着強大的引領力量，至少擁有強大的託底能量，賦予各路資金敢於持股的底氣。看來，中長線走勢仍可期待。

既如此，短線的高位震盪只是長期上升週期中的一個小插曲。故，在操作中，仍可持股。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪