秦洪看盤｜A股受阻回落，或是“倒車接人”

週四A股市場出現了衝高受阻回落的態勢。

其中，上證綜指在早盤受保險股大漲的帶動一度衝擊3700點整數關口。奈何獲利盤持續涌現，大盤在午市後受阻回落，3700點得而復失。不過，從持續放大的成交金額以及社會財富開始加大權益資產的動向來看，A股後續買力仍然雄厚有力，週四A股的回落或是增量資金的極佳“上車”契機。

獲利回吐

週四A股市場所處的環境其實是相對樂觀的，但卻被獲利豐厚的市場參與者視爲高位減持的契機。這主要體現在兩個方面：

一是騰訊控股（00700.HK）公佈了超預期的2025年半年報，管中窺豹，可以看出AI應用在中國已開花結果，且未來進一步加大AI基礎設施運行，這對於AI投資主線有着強有力的刺激力度。但，市場參與者卻選擇了利好兌現後的獲利回吐態勢，A股的AI投資主線龍頭品種在週四盤面大多是衝高受阻的帶上影線陰K線，這對短線市場人氣有着一定的打擊力度。

二是中國平安（601318.SH）公佈舉牌中國太保H股（02601.HK），此公告既說明了險資有着源源不斷的買力，是當前A股以及港股核心買盤力量來源，也說明了持續大漲之後保險股在當前仍然具有較高的性價比。所以，在週四早盤，保險股也一度走高，激發了A股非銀主線的投資激情。但奈何後續買力不足，部分前期就早早買入的市場參與者也隨之有了套現離場的想法。所以，此類個股在午市後也漸漸走低，成爲A股在週四午市後進一步下滑的壓力。

或是增量資金加倉契機

由此可見，週四A股市場的衝高受阻，只是A股市場內部籌碼正常套現所帶來的壓力，並不是近期A股市場揚升的邏輯出現了變化。既如此，調整隻是技術性的休整，一方面是修復近期持續揚升所帶來的超買技術指標，另一方面則可以給增量資金帶來一個極佳的上車契機。也就是說，週四的調整其實是“倒車接人”，敏銳的增量資金必然會順勢加倉，有望推動A股市場迅速止跌回升。

事實上，當前增量資金的確已準備着上車。因爲剛剛公佈的7月金融數據顯示出7月末廣義貨幣（M2）餘額329.94萬億元，同比增長8.8%，M1餘額111.06萬億元，同比增長5.6%。M2和M1增長均超預期，可能部分反映居民理財加速進入股市的影響。因爲當居民贖回理財產品時，資金將從表外回到表內的居民活期存款，進而推升M1增速。而當資金流入股市時，居民活期存款將轉化爲證券公司客戶保證金，即從M1的居民活期存款轉化爲M2中的非銀存款。

與此同時，在7月份，居民存款減少11100億元，非金融企業存款減少14591億元，而非銀金融機構存款增加了21400億元。如此數據就說明的確有居民開始贖回理財，加大權益資產購買意願的動向；也說明有部分居民開始將儲蓄從銀行搬到證券公司形成客戶保證金，進而成爲A股市場後續的增量資金。

綜上所述，獲利回吐的利好套現交易慣性使得週四A股有所受阻回落，但巨大的增量資金已經開始行動起來，所以，週四的調整就是倒車接人，也是增量資金上車的契機。故，短線A股有望迅速企穩。

因此，在操作中，仍宜積極一些，儘可能加大對創新藥、券商、保險、資源、AI等諸多投資主線的配置力度。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪