秦洪看盤｜券商股領漲，A股再塑強勢格局

週五A股市場出現了低開後就迅速強勁回升的態勢。

其中，券商股、以液冷板塊爲代表的AI硬件主線領漲，從而推動着創業板指大漲2.61%，再創年內新高，且形成了陽包陰的K線組合。如此走勢說明了短線A股迅速走出了週四下跌的陰影，再度確立了強勢格局。

外因邊際壓力減弱

其實，A股市場動量資金對環境的轉變還是比較敏感的。比如說在週四A股交易時間段，美國PPI數據尚未公佈，但動量資金就似乎能夠感應到數據的超預期。所以，在週四，動量資金減倉，導致了A股在週四盤中一度下跌。

在週五早間的財經新聞中提及了美國PPI數據超預期，從而意味着全球資本一直寄予的9月美聯儲降息的預期迅速降低，美元指數隨之上行，亞太股市的走勢也出現了波動態勢。A股在早盤開盤時也一度小幅低開，顯示出各路資金對美聯儲降息預期降低的確有着一定的心理壓力。

不過，這種壓力出現了邊際減緩的態勢。甚至對於實力機構資金來說，這些因素並不會改變他們對A股未來走勢的判斷，因爲A股的未來走勢更取決於內因的變化，比如說A股所處的流動性的變化，M1超預期的回升、非銀金融機構存款的大幅增長等，均意味着A股的後續買力迅速增強。再比如說A股所處的宏觀環境也出現了較爲積極的變化，比如說一系列的鼓勵生育措施、反內卷的相關信息等等，均意味着無論是供給端，還是需求端，宏觀環境正在積極改善，從而給予A股機構資金積極做多的底氣。

體現在盤面中，就是機構資金迅速切入兩個方向，一是新質生產力方向，主要是以液冷爲代表的AI硬件，創新藥以及醫療器械爲代表的景氣拐點預期濃厚的品種。這些龍頭品種的股價在週五大力拉昇，激活了市場多頭的做多意願。二是券商、保險等非銀金融股，尤其是互聯網券商股以及金融科技股更是因爲彈性強、未來業績預期提升強等優勢而成爲短線A股的漲升先鋒，極大地提振了市場人氣。

風格漸由防禦走向主動

由此可見，週四A股的下跌，清除了那些對外圍環境變化較爲敏感、心態不穩定的獲利籌碼，進而使得短線A股籌碼鎖定性能增強，更有利於後續行情的演繹。或者說，籌碼鎖定性強，略有買盤就可以將股指拉昇到一個新的高度。在週五，滬深兩市成交金額爲2.24萬億元，比周四還略微萎縮了346億元，但滬深兩市的主要股指卻拉出了一根中陽K線。如此的量價配合，說明了短線A股籌碼鎖定性能強，揚升基礎更爲紮實有力，有利於後續行情的進一步演繹。

與此同時，當前A股市場的風格特徵出現了有利於高彈性品種的態勢。一是高股息率個股持續調整，比如說大市值銀行股，尤其是前期領漲的品種，他們的日K線已形成了中期頭部的態勢，說明市場主流資金已不再認同高股息率策略，市場風格漸漸從防禦走向主動。二是債券市場出現了持續回落的態勢，尤其是國債期貨品種更是疲軟。這從一個側面說明了更多的資金從債券市場撤出，不排除部分從債券市場撤出的資金通過ETF路徑進入A股的可能性。這其實從7月金融數據中的非銀金融機構存款大幅增長也可見一斑。

綜上所述，隨着A股內部環境的進一步轉好，流動性更爲充足，市場的風格正從防禦走向主動，有利於權益資產後續行情的演繹。故在操作中，建議市場參與者加大投資力度，尤其是券商、AI、創新藥、醫療器械、資源（包括銅、金、磷、鎢）等諸多投資主線的龍頭品種。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪