秦洪看盤｜受阻回落，蓄積新做多能量

週三A股市場出現了高開後震盪回落的態勢。其中，上證綜指在盤中已補完4月7日的跳空缺口，說明A股已完全走出貿易變革所帶來的調整壓力陰影，也就意味着多頭的補缺任務暫告一段落。故，在盤中有休整的意願，以待新的戰機。

超預期的增量信息

早盤A股市場的大幅高開，主要是因爲在A股開盤前，接二連三地出現了超預期的信息，比如說關於國際貿易紛爭有了談判的信息，這其實也是週三A股在盤中得以迅速補完4月7日跳空缺口的邏輯推力。畢竟4月7日的那個跳空缺口來源就是因爲貿易紛爭超預期，所以，隨着貿易紛爭的談判信息出現，也就意味着貿易紛爭對資本市場的影響力已趨弱。

與此同時，降準、降息等新的貨幣政策信息在開盤前涌現，從而意味着A股市場的流動性再度大大改善。再結合近期以人民幣爲代表的亞洲貨幣持續有力的升值趨勢，說明海外資本正在持續涌入亞太市場，這對於以A股、港股爲代表的中國資產來說，迎來了一個極爲清晰的資金流動性持續涌現的大潮。這不僅僅是週二A股、港股等中國資產大漲的推動力量，也是週三A股、港股等中國資產再度大幅高開的推動力量。

重心有望穩定上移

雖然降準、降息的時節點超預期，但對於降準、降息的措施來說，其實並未超預期。因爲早在上個月初，就出現了擇機降準、降息的表述。因此，雖然在週三早盤的發佈會信息以及降準、降息的時節點的確超預期，但是，相關措施並未超預期，這可能會引發部分交易降準、降息的短線交易型資金在週三盤中獲利套現，這其實也得到了兩個層面信息的佐證，一是權益資產，比如說地產產業鏈、銀行等金融股的高開走低；二是國債市場的價格回落，收益率回升，這也說明了債券市場也有套現的行爲，這進一步佐證了短線交易型資金獲利回吐的操作節奏。所以，在週三盤中，主要股指收出高開受阻的陰K線。

也就是說，一方面是因爲貿易紛爭談判，意味着貿易體系變革對A股的壓力開始減弱。A股主要股指也相繼補完了4月7日的缺口，多頭的短線作戰任務已勝利完成，有了戰後休整的意願。另一方面則是因爲交易降準、降息的交易型資金也有獲利回吐的想法，所以，導致了主要股指的受阻。

但是，前文提及的近期A股所處的環境持續出現超預期的增量信息，不僅僅向廣大市場參與者傳遞出以A股、港股爲代表的中國資產所處的國際環境出現了積極有利的變化，從而帶來了流動性寬鬆的估值浮力；而且，貿易紛爭的談判、降準與降息的貨幣措施的落地等諸多信息疊加在一個時節點，說明了資本市場的治理能力在迅速提升，而治理能力也是權益資產估值體系的一個重要因子。

更何況，當前A股市場所處的流動性寬鬆，不僅僅來源於週三的降準、降息等貨幣措施，還有匯率升值所帶來的資本回流。由此可見，A股市場正處在估值中樞上移、流動性寬鬆所帶來的極佳環境中。這其實也表明多頭將迎來新的做多敘事主題，那就是重估中國資產以及資本回流所帶來的估值中樞上移動能。所以，週三，可能只是多頭前次任務的完成以及新的任務即將展開的時節點。故在操作中，仍可積極持倉，同時，加大對軍工產業鏈、化工、港股恆生科技等龍頭品種的配置力度。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪