中金：預計即時零售不易顛覆電商市場格局

中金公司研報表示，預計即時零售不易顛覆電商市場格局。我們該判斷的核心仍在於履約成本。事實上，電商行業在國內滲透率遠高於全球水平，很大程度上得益於中國快遞行業完善的基礎設施帶來了較低的履約成本。然而，在硬件技術沒有突破的前提下（例如無人配送），即時零售的履約成本卻很難與快遞相提並論。考慮到國內電商平臺平均客單價50-100元的區間，理論上大部分較低客單價的SKU仍會明顯感受到即時零售與快遞兩種不同履約方式帶來的成本差異。也正因此，能因爲“快”而犧牲“省”的，僅僅是針對部分場景、部分人羣，因此很難對已有電商格局形成顛覆。