美股最新評級｜中信證券維持亞瑪芬體育和富途控股“買入”評級

財聯社8月22日訊（編輯 齊靈） 以下爲各家券商對美股的最新評級和目標價：

招商證券維持亞德諾（ADI.O）買入評級：

公司FY25Q3營收28.8億美元，同比+25%，毛利率69.2%，工業、通信、消費業務全面增長，其中通信業務同比+40%。FY25Q4營收指引中值同比+23%，工業與AI領域增長動能延續。公司憑藉技術優勢與產能擴張，持續受益於AI、汽車電子與工業自動化趨勢，長期增長潛力可期。

中信證券維持愛彼迎（ABNB.O）增持評級：

公司2Q25業績超預期，預訂量保持健康增長，ADR在外匯利好下恢復正增。產品體驗升級推動轉化效率及交叉銷售，國際業務擴張加速，預訂量與供給增速達核心市場兩倍。服務與體驗業務表現優於住宿主業，通脹緩解及降息預期助力需求與供給修復。中長期看，貨幣化率提升、全球化佈局及AI工具應用有望釋放盈利彈性，經營槓桿與降本增效支撐增長潛力。

中信證券維持亞瑪芬體育（AS.N）買入評級：

公司2Q25營收同比+23%至12.36億美元，淨利潤0.18億美元，同比扭虧，經調整淨利潤+46%至0.36億美元。三大品牌增長強勁，始祖鳥、Salomon及Wilson表現亮眼，推動全年指引上調至收入+20%~21%，經調整EPS 0.77~0.82美元。渠道擴張與品類拓展助力業績持續超預期，盈利增長動能充足。

華泰證券維持BOSS直聘（BZ.O）買入評級，目標價27.62美元：

公司25Q2收入21.02億元，略超預期，經調整淨利潤9.46億元，顯著超預期，招聘需求回暖，平臺MAU同比增長16.5%，供需關係改善。規模效應疊加AI降本增效，毛利率提升，利潤率有望持續增長。華泰上修盈利預測，並基於DCF估值法上調目標價至27.62美元，看好其長期增長潛力。

招商證券維持BOSS直聘（BZ.O）強烈推薦評級：

公司2025Q2營收21.0億元/+9.7%，經調整歸母淨利潤9.5億元/+30.8%，超市場預期。MAU同比增長16.5%至6360萬，付費企業客戶增長10.2%，用戶增長強勁驅動收入提升。毛利率穩定，費用率優化致盈利能力改善，經調整淨利率提升至45.0%。考慮招聘行業需求復甦及公司降本增效持續推進，預計2025-2027年淨利潤持續增長，上調業績預期，維持“強烈推薦”評級。

華通證券給予Meta Platforms Inc-A（META.O）買入評級：

Meta 2025年Q2業績大幅超預期，營收475億美元，同比增長22%；淨收入183億美元，同比增長36%；核心應用家族廣告收入達466億美元，同比增長21%。公司預計2025年全年營收1140-1180億美元，增長20%-24%，AI投資推動廣告增長與長期回報潛力。儘管2026年運營成本將上升，利潤率面臨壓力，但強勁現金流與低債務支撐持續擴張。數據隱私訴訟與監管風險仍爲潛在挑戰。

交銀國際維持愛奇藝（IQ.O）買入評級，目標價2.9美元：

公司核心業務邊際改善，暑期內容熱度及招商表現亮眼，推動會員及廣告收入環比增長預期。IP消費品、線下樂園及海外佈局穩步推進，內容發行受益於電影《捕風追影》熱映。廣電新規利好內容創新及效率提升，推動估值上移。目標價基於15倍市盈率，反映業務調整及增長潛力。

交銀國際維持百度（BIDU.O）買入評級，目標價99美元：

百度2025Q2總收入327億元，廣告收入承壓但智能雲同比增27%，AI新業務收入超100億元，同比增長34%。AI搜索內容佔比持續提升，文心大模型4.5系列開源，千帆平臺擴展模型庫，推動AI原生應用發展。蘿蔔快跑訂單量同比增148%，加速國際化佈局。儘管廣告收入短期承壓，但AI及雲業務估值仍被低估，長期商業化潛力可期。

中信證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級：

公司入金客戶數持續高增，經紀佣金與利息收入穩健增長，品牌價值不斷提升。基於2025年20倍PE目標估值，對應目標價186美元/ADS。估值水平參考了歷史PE分位數及可比券商平均估值水平，反映其業績增長潛力和行業地位。

第一上海首次覆蓋富途控股（FUTU.O）買入評級，目標價195.00美元：

公司依託全球35張金融牌照與全自研技術構建競爭壁壘，形成“交易+社區+財富管理”一站式跨境生態。港股流動性改善及加密業務擴張驅動短期增長，東南亞市場滲透與Web3.0創新支撐長期潛力。目標價對應2025年PE 25.4x，反映平臺化戰略與技術領先性。風險包括政策變動及市場競爭加劇。

東吳證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級： 公司2025年上半年營收同比+75%至100億港元，淨利潤同比+110%至47億港元，主要受益於港股反彈、交易活躍及國際化擴張。經紀佣金、利息收入及其他業務均大幅增長，客戶資產同比+68%。公司加速佈局加密貨幣及海外市場，用戶與資產規模持續攀升。預計2025-2027年淨利潤分別爲95/118/150億港元，對應PE分別爲20/16/13倍，成長空間可觀，看好其全球擴張潛力。

華泰證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標價226.10美元/ADS：

公司25Q2營收53.11億港幣，淨利潤25.74億港幣，同比高增。受益於海外成交額放量、戶均資產提升及虛擬資產業務升級，客戶擴張順利，海外佔比超50%。上調2025年EPS預測至7.89港幣，估值提升至28x PE，反映長期增長潛力。風險提示包括海外拓展不及預期與市場景氣度下行。

交銀國際維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標價220美元：

公司2025年Q2淨利潤同比/環比增長112.7%/20.1%，Non-GAAP淨利潤同比增長105.2%，超市場預期。交易金額同比增長121%，帶動經紀佣金收入增長87%；淨利息收入同比增長57%，受益於Hibor下行。新增有資產客戶達20萬，國際化擴張持續推進。財富管理資產規模同比增長104%，業務結構持續優化。基於25倍2025年市盈率，上調目標價至220美元，反映盈利上調及增長潛力。

開源證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級：

公司2025Q2營收7.06億元（+54%），歸母淨利潤0.44億元（+161%），ADAS和Robotics激光雷達出貨高增帶動費用率下降。預計2025-2027年歸母淨利潤爲2.48/5.82/9.88億元，EPS爲1.9/4.5/7.6元，對應PE爲101.0/42.8/25.3倍。ADAS激光雷達份額穩固，Robotics領域拓展順利，規模效應下利潤率有望持續提升。

中金公司維持華住（HTHT.O）跑贏行業評級，目標價42美元：

公司2Q25業績略超預期，收入64.26億元，同比+4.5%，調整後淨利潤13.49億元，同比+7.6%，主因成本優化。門店淨增452家至12,137家，加盟利潤佔比提升至64%。儘管RevPAR承壓，但桔子、城際品牌表現亮眼，桔子突破千店，城際同店正增長。下調25/26年淨利潤預測3%/3%，當前估值對應10/9x25e/26e EV/EBITDA，目標價42美元對應12x25e EV/EBITDA，仍有19%上行空間。

中金公司維持金山雲（KC.O）跑贏行業評級，目標價16.3美元：

公司2025年二季度收入同比增長24.2%至23.5億元，AI相關收入同比大幅增長逾120%，佔公有云收入比例提升至45%，驅動整體增長。經調整EBITDA利潤率同比改善14.1個百分點，資本開支模式優化助力輕資產擴張。目標價基於3.5倍2025年市銷率，較當前估值存在18.1%上行空間。風險包括需求轉化不及預期與客戶集中依賴。

國元國際證券維持金山雲（KC.O）買入評級，目標價16.8美元：

金山雲Q2營收23.5億元，同比+24.2%，AI相關收入7.3億元，佔比31.1%，驅動公有云增長31.7%。調整後EBITDA同比大增570.1%，達4.1億元，盈利能力顯著提升。公司依託金山及小米生態，構建差異化AI算力服務能力，受益於大模型商業化加速。目標價反映2025財年PS 3.5倍估值水平，具備21.6%上漲空間，增長路徑清晰，護城河穩固。

（財聯社 齊靈）