秦洪看盤｜重估敘事主題捲土重來，給A股注入新活力

週四A股市場出現了相對強硬的走勢。其中，AI主線、軍工主線持續發力；半導體板塊、新能源板塊也隨之反覆活躍，從而推動着主要股指出現了重心上移的態勢。看來，短線A股的交易熱情漸趨升溫，後續走勢仍可期待。

軍工板塊提振重估中國資產的敘事能力

回顧2025年以來的A股市場，可以發現，重估中國資產已成爲A股演繹的一個核心主線。其中，以DEEPSEEK爲代表的AI產業鏈的突破是核心關鍵點。因此，出現了一個新詞：DEEPSEEK時刻，用以表述那些橫空出世的、能夠代表中國產業突破升級的現象級產品出現的時節點。在本週以來，A股再度出現DEEPSEEK時刻，那就是中國軍品的卓越表現。

這對A股市場來說，無疑具有極爲重要的意義。一是表明中國軍品已經具備了全球競爭的超強實力，因此，提振了市場交易者對於A股軍工股的投資興趣。故在週三、週四，軍工板塊持續揚升，中航成飛（302132）更是在兩個交易日裡大幅上漲近40%。二是表明了中國製造業強大的全球競爭力，有望衝破其他經濟體所設置的貿易壁壘，從而提振重估中國競爭實力的敘事能力。這對於中長線投資者來說，無疑會提振他們的持股底氣。對於場外增量資金來說，也會帶來他們加倉的意願。所以，近期的中國軍品的卓越表現已成爲中國製造業的DEEPSEEK時刻，爲重估中國資產注入了新的敘事能力，從而推動着重估中國資產敘事主題在近期迴歸A股。

或現碎步前行的K線趨勢

這其實也得到了港股等中國資產走勢的佐證。因爲在隔夜美股交易過程中，納斯達克中國金龍指數、中國海外互聯網ETF等交易品種均出現了大幅下跌的態勢。但在週四開盤後，港股的恆生科技指數、中概互聯網等龍頭品種的股價均較爲穩定，騰訊控股（00700.HK）等龍頭股更是出現了穩步回升的態勢，從一個側面說明了在港股交易的中國資產已經擺脫了在美股交易的中國資產價格的波動影響，意味着本土資金已經初步掌握了中國資產的定價能力，再度唱響了重估中國資產的敘事主旋律。

當然，A股所處的環境雖然出現了極大的邊際改善，重估中國資產的敘事主題不斷迎來新的催化劑。但是，也有較爲明顯的不可忽視的壓力因素，比如說今年以來，DEEPSEEK時刻雖不時涌現，但對上市公司業績尚未產生實實在在的利潤貢獻。換言之，重估中國資產雖然帶來了估值的溢價預期，但上市公司業績尚未改善，戴維斯雙擊只迎來一擊。因此，A股難以出現持續強有力的揚升契機。而且，由於業績改善預期尚未強烈，可能會抑制短線估值溢價預期所帶來的做多能量。

綜上所述，A股爲代表的中國資產的確迎來了罕見的DEEPSEEK的高光時刻，但也面臨着業績改善預期未明朗的羈絆。據此，短線A股的重心上移趨勢相對確定，但上升的速率可能不宜過於期待，小陰小陽的螞蟻爬樹式的揚升態勢還是可期待的。故在操作中，建議市場參與者仍宜積極一些，方向上宜積極跟蹤AI、中高端製造業等方向的龍頭品種。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪