需求支撐價格上行，尿素收盤主力漲3.76% | 機構要評

中信期貨：供應高位運行，需求仍有較強支撐【偏多頭】

2025年3月20日，尿素期貨價格大幅上漲，主力合約價格一度漲至1853元/噸，最終以1850元/噸收盤，漲幅3.76%。上漲主要原因有二，一是因爲部分裝置臨時停車，需求較好推進，供需基本面暫時達到平衡。二是因爲今日市場有消息面擾動，激發市場情緒，增大價格波動。

供應小幅下降，需求新單跟進，基本面緊平衡。供應端，尿素工廠部分裝置臨時停車，日產供應小幅回落至20萬噸以下。需求端，返青肥備肥需求已經進入尾聲，3月中下旬是農需真空期，但複合肥廠開工率高位，成品肥去庫明顯，對尿素原料支撐較強，近日尿素產銷率良好，今日平均產銷率預計在129%。本週尿素企業預收訂單天數7.18日，較上週+0.24日（+3.46%）。庫存端，尿素企業庫存103.80萬噸，較上週-15.54萬噸（-13.02%）。

後市來看，供應端仍高位運行，需求端，4月南方水稻以及東北玉米底肥需求，有春耕旺季預期。工業需求方面，複合肥工廠開工預計維持高位運行，其他工業需求三聚氰胺和脲醛樹脂受房地產竣工拖累，仍維持剛需。需求整體仍有較強支撐。尿素預計在超漲小幅回吐後，震盪偏強運行。但在煤價弱穩和無出口端增量的情況下，上方空間有限。

國信期貨：尿素下游維持逢低按需採買，震盪偏強對待【偏多頭】

週四，尿素期貨主力合約UR2505較上一交易日上漲3.76%，持倉24.03萬手，增倉23921手。據卓創資訊，山東中小顆粒尿素市場均價1842元／噸，較上一工作日上漲19元／噸；3月20日尿素開工率爲85.87%，環比下降0.99%，仍居於近五年高位區間，現貨供應較爲寬鬆；下游工農業剛需跟進理性，局部維持逢低按需採買；當前尿素企業庫存爲101.5萬噸，環比下降7.31%，同比仍處於歷史高位水平。今天受到國家放開尿素出口的消息影響，尿素期貨價格大幅上漲。

冠通期貨：需求預期向好，盤面偏強震盪【偏多頭】

尿素主力合約日內窄幅震盪尾盤拉漲。上游工廠報價延續上漲趨勢，待發相對充足，高價下市場出現少許牴觸情緒。供給端，工廠本週多發覆產，日產較上週有所增加，整體位於歷史絕對值高位水平，高供應成爲短期常態，20萬噸左右日產對盤面價格壓制力強。需求端，市場低價貨源成交活躍，近期價格上行，有部分地區出現高價牴觸情緒。複合肥工廠終端走貨順暢，後續需求旺季預期下，目前工廠有加大開工率增加原料訂單意願，夏季肥收單良好。農需整體冷清，其他工需穩定運行爲主。目前處於去庫週期中，上週日產小幅下滑，庫存繼續小幅去化。綜合來看，供應仍位於歷史高位水平，壓制盤面上漲，目前下游接單順暢，但市場價格近期上行，可能引發市場觀望情緒再起，下游市場跟進情緒謹慎，暫時未到需求大幅度好轉時機，盤面缺乏上漲彈性，市場等待新的驅動，上下游博弈，盤面震盪偏強爲主。

華聞期貨：尿素裝置故障，期貨價格大幅上漲【偏多頭】

受現貨主產銷區尿素工廠出貨向好，企業庫存持續去庫影響，尿素價格持續上行。今日漲勢加速，主力合約價格接近最高價收盤，收1850元/噸，漲幅3.76%。供應端：部分區域企業裝置故障短停，產能利用率下降，現貨供應收緊。截止3月19日，中國尿素產能利用率87.05%，環比跌0.73%。中國尿素產量137.08萬噸，較上週減少1.16萬噸，環比跌0.84%；周均日產19.58萬噸，較上週減少0.17萬噸。需求端：近期雖農業需求有所減弱，但工業需求穩定推進，且目前處於消費旺季，需求有進一步增長預期。庫存端：企業庫存持續去庫，本週去庫力度較大。截至2025年3月19日，中國尿素企業總庫存量103.80萬噸，較上週減少15.54萬噸，環比減少13.02%。近日尿素裝置故障停車和減產，產能利用率或繼續下降。工業需求表現較強。主產銷區尿素企業出貨較爲順暢，企業庫存去庫力度超預期。目前正處於尿素需求旺季階段，市場預期偏好，短期尿素期貨價格或維持偏強走勢。