美國職位空缺意外反彈 勞動力市場現韌性 製造業與關稅仍成拖累經濟走勢最大隱憂

FX168財經訊 最新公佈的數據顯示，美國5月份職位空缺意外增至近八個月新高，顯示儘管高利率和貿易政策持續帶來不確定性，美國勞動力市場依然展現出一定韌性。然而，製造業持續疲軟、關稅陰影未散，令經濟復甦之路依舊充滿變數。

5月職位空缺攀升至近八個月高點 辭職與裁員趨勢改善

美國勞工部週二發佈的最新JOLTs報告顯示，5月職位空缺增至776.9萬個，遠高於市場普遍預期的730萬，也高於4月修正值的740萬。這一水平創下自去年11月以來新高，凸顯企業在經濟環境多變下依然在部分行業維持招聘需求。

報告還顯示，5月辭職人數小幅上升，被視作就業者對再就業機會信心的指標；與此同時，裁員人數減少至160.1萬，較4月減少18.8萬人，顯示出企業解僱規模有所收縮。

從行業看，酒店、金融、運輸倉儲及醫療保健板塊的空缺人數增幅居前，僅酒店行業就佔5月新增職位空缺的四分之三，反映服務業需求在高通脹及高利率背景下仍具彈性。

不過，招聘人數下降11.2萬至550.3萬，疊加經濟學家預期本週即將公佈的6月非農就業或將連續第二個月放緩，表明勞動力市場的熱度可能已觸頂回落。

特朗普關稅懸而未決 企業規劃依舊受擾

儘管美國就業數據依舊強勁，企業招聘計劃正面臨新的外部壓力。特朗普政府此前推出的高關稅政策已進入90天暫緩期，7月9日即將到期，若後續未延長或達成實質性貿易協議，新一輪對等關稅或將再度生效，令企業採購和用人成本面臨雙重不確定性。

AlixPartners 的最新調查顯示，關稅已促使34%的美國消費者延後購買決策，並迫使零售、電商企業調整供應鏈和價格策略。

製造業疲軟難改 PMI四月連縮 供應鏈仍面臨瓶頸

與就業市場的相對強勢形成對比，美國製造業數據依舊低迷。6月ISM製造業PMI小幅回升至49.0，雖較5月六個月低點48.5有所改善，但已連續四個月低於榮枯線50，表明製造業整體仍處收縮區間。

新訂單分項指數持續下滑至46.4，爲連續第五個月收縮；製造業就業分項指數亦降至45.0，顯示工廠在面對需求疲軟及原材料成本高企時，正在加速削減人手。

與此同時，樓市、消費者支出和失業人數不斷增加等疲弱數據顯示，美國經濟的潛在動能在第二季進一步放緩，儘管GDP可能反彈，因創紀錄的貿易逆差拖累因進口下降而消退。

經濟學家指出，特朗普政府的高關稅雖短期內推動企業和消費者囤貨，但長期來看已對企業提前備貨和供應鏈規劃形成扭曲，疊加港口清關延誤，製造商交貨週期拉長，進口成本壓力依舊突出。

鮑威爾“耐心”論再度發聲 市場聚焦7月利率走向

最新經濟數據顯示，就業與製造業呈現兩極分化，也令美聯儲的利率前景更顯撲朔迷離。美聯儲主席鮑威爾本週在葡萄牙辛特拉歐洲央行論壇上重申，政策將繼續“等待更多數據”，在關稅、通脹和就業數據更清晰前，不會倉促降息。但他同時表態“不會排除任何一次會議”，令市場對7月或9月啓動降息的押注持續升溫。

目前，FactSet 調查數據顯示，經濟學家普遍預測6月美國新增非農就業人數將降至11.7萬人，失業率可能小幅升至4.3%，若數據繼續轉弱，美聯儲或在三季度正式啓動年內首次降息。

編輯點評

當前的美國勞動力市場仍在關鍵支點上平衡：職位空缺和裁員數據釋放韌性信號，但招聘意願及製造業動能卻在持續消耗，疊加特朗普關稅政策、全球貿易摩擦與美聯儲利率路徑未明，令企業在下半年面臨更多決策壓力。

對投資者而言，即將公佈的非農就業報告、7月9日關稅大限以及7月底的美聯儲會議，將成爲判斷美股、美元及黃金等資產走勢的核心觀察點。