蘭生股份接待7家機構調研，包括申萬宏源、新華基金、浙商資管等

2025年7月31日，蘭生股份披露接待調研公告，公司於7月1日接待申萬宏源、新華基金、浙商資管、域秀資本、中銀證券等7家機構調研。

公告顯示，蘭生股份參與本次接待的人員共7人，爲董事長陳小宏，董事、總裁畢培文，獨立董事呂勇，獨立董事謝佑平，職工董事、副總裁、董事會秘書張榮健，副總裁裘皓明，證券事務代表俞璟贇等。調研接待地點爲公司會議室及上海世博展覽館。

據瞭解，蘭生股份相關負責人在問答紀要中表示，投資並非公司主營業務，其資金源於歷史積累的金融資產。成熟展會雖增長空間有限，但現金流穩定，新興賽道展會和體育產業是未來重點發展方向，公司會通過多種方式擴充自主 IP 矩陣。賽事方面，上馬加入大滿貫中長期將提升影響力、豐富收入結構，公司賽事板塊營收增加，毛利率下降有成本和結算週期因素。

據瞭解，在寵物賽道，公司目標是構建國際化生態平臺。成都寵物會將助力深耕西部市場，公司還會關注華北地區佈局。公司處置金融資產是常規動作，有新投資計劃，且保持高比例現金分紅並披露未來三年分紅規劃。威客引力圍繞世界人工智能大會打造服務生態，推出多項會員服務，展會中的 Future Tech 爲初創企業賦能。

據瞭解，公司通過內生髮展與外延併購推進會展板塊擴張，圍繞優勢資源及契合產業體系佈局，各項目有與頭部企業合作辦展案例，在工業和寵物賽道有併購實踐且有跨區域管理經驗，未來將持續推進相關工作。另外，公司明確業務不涉及穩定幣業務。

調研詳情如下：

一、問答紀要

1、問:公司目前有這幾塊業務,會展、會展相關、賽事、投資等,從歷史數據來說增長比較穩定,後續的增長點來源於什麼?

答:目前來看,公司的投資不能算作主營業務,投資資金的主要來源系歷史積累的金融資產。從業務端看,一個成熟展會的培育需要較長時間,展會看似門檻不高,但持續投入形成品牌效應後會有較高的壁壘,頭部展會的溢價能力和穩定性比較強。像工博會、廣印展這類辦了二十多年的成熟展會,已經達到相當規模的體量,再進一步增長的空間比較有限。但是這類成熟展會對於公司來說是不錯的現金流項目,在維護其現有規模的基礎上謀求穩定增長。另一方面,新興賽道的展會具備較好的成長空間,比如人工智能、寵物經濟、健康養老等領域,還有體育產業板塊也是公司未來重點發展的方向。公司將在穩定基本盤基礎上,通過培育孵化、項目合作、兼併收購等方式,來擴充自主 IP的矩陣,形成未來的增長點。

2、問:賽事方面,2025 年情況如何,後續有提升空間嗎?上馬加入大滿貫後,贊助和報名收入會有變化嗎?毛利率下滑的原因是什麼?

答:公司賽事舉辦場次數量這兩年穩中有升,上馬加入大滿貫,短期對財務狀況有一定影響,但中長期來看,會提升上馬的國際影響力,豐富賽事的收入結構。加入大滿貫後,報名費和贊助費預計都會有提升。從賽事公司的戰略規劃來看,除了現有賽事的能級提升,積累國際賽事經驗,同時也要通過合作、收購等方式,進一步做大做強體育賽事的規模。這幾年公司賽事板塊整體營收是增加的,毛利率下降一方面是加入大滿貫需要承擔一定的成本,另一方面也有一些結算週期的因素,總體而言並不是因爲業務減少導致的下滑。

3、問:成都寵物博覽會和每年 4-5月舉辦的上海 TOPS 它博會已經形成上下半年,華東、中西部市場互補共振的合力優勢,請問公司未來在華北地區有什麼具體的佈局計劃嗎?

答:成都是中國寵物店數量第一城,根據"寵業家數據庫"發佈的數據,截止至2024 年12月31日,中國大陸地區擁有營業中的寵物店超9萬家。其中廣東、江蘇、四川、浙江四地位列第一陣營。而以城市分佈來看,成都已超越上海,成爲中國寵物店數量最多的城市。因此,成都所在的西南市場,無論從領先的寵物店、寵物醫院的數量,還是從寵主的消費能力和意願,以及城市對待寵物的態度及溫度出發,無疑都是品牌開闢第二增長曲線的重要目標區域市場。而整合後的 TOPS成都寵物會,將在這一目標市場深度開展專業觀衆及消費人羣的組織,將"天一成都寵博會"的品牌升級再造,充分發揮勢能建立標杆項目,助力品牌深耕極具潛力的西部市場。寵物賽道是公司重點關注的賽道之一,目標是構建覆蓋寵物全產業鏈的國際化展示、交易、技術交流、文娛及創新平臺,推動構建"它博+"生態體系,讓它博會躋身全球頭部,亞洲領銜的寵物展。

4、問:2025 年 6 月份公告處置金融資產,處置後是否有新的投資計劃?

答:這是公司處理金融資產的常規動作,每年公司會先取得一個年度授權。公司的投資項目會需要一定的資金投入,如設立香港子公司,註冊資金 1,000萬美元;成立威客引力子公司,註冊資金5,000 萬元等。另外,公司這幾年始終保持着高比例的現金分紅,這是從回報股東的角度出發,公司認爲目前具備可持續的高比例現金分紅能力,不會影響公司的長期發展。同時公司也披露了未來三年的分紅規劃,承諾每年現金分紅比例不低於 50%,也會積極響應監管號召,增加分紅頻次。

5、問:威客引力作爲公司旗下負責世界人工智能大會相關業務的子公司,目前在拓展人工智能領域生態服務方面,有些什麼規劃?已經取得了哪些具體的進展?比如在服務企業客戶、搭建行業合作網絡等方面,有沒有什麼可分享的案例或成果呢?

答:公司首先會繼續高水平辦好世界人工智能大會(WAIC),今年的世界人工智能大會已於7月26日-29日在世博中心和世博展覽館召開,本屆大會規模創歷史新高,展覽面積突破7萬平米,吸引超過800 家企業參展,較去年增長近 60%。公司成立了全資子公司威客引力來實體化運營 WAIC,定位是科技服務公司,以WAIC爲核心,打造 WAIC服務生態。在傳統會展業務之外,面向不同行業人羣的全年服務產品,加強用戶粘性、深化服務能級的同時,拓展公司增長曲線。2025年起,威客引力公司推出會員服務體系,開拓 WAIC UP 線上期刊、Future Tech 創投生態系列活動爲初創企業賦能鏈接資本市場、WAIC Connect產業對接服務、WAIC YOUNG 聚焦青年科技人才,以及WAIC國際化戰略等。更多的詳情和案例請關注世界人工智能大會的官網和公衆號。

6、問:公司作爲世界人工智能大會的承辦方,是否會考慮科創方面的創投和項目孵化?

答:公司主業目前還是會展、賽事業務,投資也主要圍繞主營業務及公司優勢領域進行。基於 WAIC 項目設立的子公司威客引力,將爲科創企業提供生態服務。例如本屆大會位於世博展覽館 H4 展區的 Future Tech 就是爲初創企業鏈接資本市場的平臺,超200家科技領域初創企業,經過定期路演層層篩選最終在WAIC現場進行展示,這是 WAIC對初創企業進行賦能的創新孵化平臺。

7、問:2024 年報顯示會展業務營收同比增長 15%,公司是否考慮通過併購或戰略合作加速會展板塊擴張?

答:公司通過內生髮展與外延併購雙輪驅動。首先是做精做優做細會展主業,沉澱經驗形成標準化的解決方案,主要圍繞公司現有資源優勢以及契合上海"3+6"產業體系,例如高端裝備、消費、健康、體育文旅等賽道。高端裝備方面公司近期剛舉辦了低空經濟展,另外還有中國工博會及其系列展會,以及寵物經濟、體育賽事、文旅健康等都是公司關注的方向。關於合作方面,公司工博會就是與德國漢諾威合作的,已有多年曆史,公司內各項目也都有與頭部同行企業合作辦展的案例,例如與意大利博洛尼亞合作的兒童健康展,低空經濟展是與貿促會的國展集團以及國家會展中心聯合舉辦的。從區域上來說,目前工業展已形成五城聯動,除了上海主場以外,在深圳、成都、武漢、廈門多地拓展。公司寵物展也在華東和西南地區進行佈局。併購方面,無論是在工業賽道還是寵物賽道,公司都已經有了積極的實踐,也沉澱了相關經驗,公司完成了對廣東 CMM電子製造展,以及它博會對成都天一寵博會的收購,經過幾年的磨合對於跨區域管理有了一定經驗。未來公司也會進一步關注高潛力優質標的,持續推進相關工作。

8、問:請問公司是否涉足穩定幣業務?

答:公司業務主要爲會展組織、展館運營、體育賽事和全產業鏈服務等,不涉及"穩定幣"相關業務。

本文源自：金融界

作者：靈通君