機構論後市丨“科技敘事”邏輯明晰；A股短期或延續震盪偏強趨勢

滬指本週累計跌0.57%，深成指累計跌0.46%，創業板指累計跌0.88%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中國銀河證券：市場行情輪動較快 建議關注三大主線配置機會

中國銀河證券研報指出，近期風格切換較爲頻繁，大盤與小盤輪番佔優，市場行情輪動較快。建議關注三大主線配置機會：第一，安全邊際較高的資產。在當前外部環境不確定性顯著提升的背景下，業績確定性相對較強、股息回報整體穩定的紅利板塊具備防禦屬性；第二，A股市場“科技敘事”邏輯明晰，建議關注後續產業趨勢的催化機會。科技仍將是中長期的配置主線，短期內關注估值較低的細分板塊；第三，政策提振下的大消費板塊。4月經濟數據顯示，消費品以舊換新政策持續顯效。近期寵物經濟、美客護理等細分板塊行情突出。隨着外部環境不確定性加大，擴大內需成爲長期戰略之舉，提振消費的重要性凸顯。

②東吳證券：科技成長風格佔優 建議關注機器人、人工智能等方向

東吳證券研報指出，預計A股將開啓新一輪“東昇西落”交易，弱美元驅動的流動性外溢將利好非美市場，中國資產受益，科技成長風格佔優。具體配置方向包括機器人、人工智能、AI端側設備、算力產業鏈、可控核聚變、軍工信息化、無人駕駛、創新藥、固態電池、AI agent、低空經濟、衛星互聯網等。

③東吳證券：A股短期可能延續震盪偏強趨勢 繼續關注科技和部分消費行業

華金證券研報指出，新消費相對消費短期可能繼續有超額收益，A股短期可能延續震盪偏強趨勢。行業配置方面，短期建議繼續關注科技和部分消費等行業。1、傳媒、電子、計算機電力設備等行業估值性價比較高，情緒偏低。一是電力設備、汽車、傳媒、電子、計算機、機械設備預測PEG較低；二是通信、傳媒、電子、計算機的成交額佔比歷史分位數較低。2、短期建議繼續逢低配置：一是政策和產業趨勢向上的計算機、機器人、軍工、傳媒(AI應用)、電子(半導體)、通信(算力)等；二是基本面預期可能邊際改善的創新藥、電新、食品、社服、商貿零售等行業。

④中信證券：核心資產定價權逐步向南轉移

中信證券研報表示，本輪A股公司密集赴港IPO是出海戰略、制度便利和港股流動性改善三重力量助推。優質核心資產在港股正式交易後，短期會活躍對應A股的交易，部分核心資產的定價權可能會逐步南移。這個現象的背後是港股市場的吸引力在系統性提升，一是資產供給結構和質量在持續提高，二是流動性在海外資金迴流的背景下趨勢性改善，從歷史上看，港交所每一輪制度的改革突破都帶來了順應時代特徵的牛市。未來，更多優質龍頭赴港上市可能成爲A股市場風格重新轉向核心資產的催化劑。