機構論後市丨A股將震盪向上；建議均衡配置科技成長與低估值藍籌

滬指本週累計跌0.51%，深證成指累計跌1.16%，創業板指累計跌1.66%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中國銀河證券：下半年，A股整體將呈現震盪向上的行情特徵

中國銀河證券表示，A股當前估值處於歷史中等水平，且相較海外成熟市場偏低，風險溢價和股息率具備較高投資性價比。在政策推動中長期資金入市、權益類公募基金擴容及政策工具護航下，A股資金面有望延續穩中向好態勢。2025年下半年，A股整體將呈現震盪向上的行情特徵，但需關注海外不確定性因素與國內經濟修復節奏的擾動。科技創新是推動A股新供給側改革的核心動力，TMT板塊擁擠度回落至低位，一季度景氣度回暖，細分行業資本開支加速。建議關注AI算力、AI應用、具身智能、創新藥等方向。同時，安全資產如紅利板塊具備防禦屬性，央企高股息標的與中長期資金配置需求高度契合，值得關注。

②中信證券：接下來中報季的市場環境定位是風偏回落、基本面偏弱

中信證券表示，整體而言對接下來中報季的市場環境定位是風偏回落、基本面偏弱。首推還是北美AI硬件供應鏈，板塊回調後仍可參與。料中報業績好且估值相對合理或者持倉出清比較徹底的一些行業亦可關注。結合中信證券研究部行業分析師的反饋，梳理中報業績好確定性強的板塊有風電、遊戲、寵物、小金屬、稀土、券商；從持倉出清的角度，新能源（鋰電、光伏）裡部分板塊估值已經跌到合理區間，比如鋰電設備、鋰電池、光伏逆變器；還有些新技術熱點，比如固態電池、光伏疊層電池，這些可能遠期空間不明朗，但是短期的持倉結構比較好，也可以作爲現階段的一種配置選擇。此外，配置持續有資金流入的銀行可能也是相對穩妥的選擇。

③華金證券：建議聚焦估值性價比，均衡配置科技成長與低估值藍籌

華金證券表示，國內政策持續積極，如央行在陸家嘴論壇推出多項金融開放舉措，以及財政補貼推動內需修復。流動性方面，美元指數低位震盪、人民幣升值預期增強，有利於外資流入。但地緣衝突加劇，全球市場風險偏好承壓，限制了A股的上行動能。行業配置方面，建議聚焦估值性價比，均衡配置科技成長與低估值藍籌。成長板塊中，傳媒、汽車、電力設備、通信等行業成交額和換手率分位數偏低，情緒修復空間較大；價值板塊中，非銀金融、家電、交運、有色金屬等PE估值歷史分位數處於低位，具備配置價值。短期建議關注電新（新能源汽車、風電）、交運、有色金屬、大金融等具備政策和產業趨勢支撐的行業。

④華安證券：下半年持續看好以銀行、保險爲代表的高股息、以金屬新材料等爲代表的景氣行業

華安證券發佈2025年中期策略稱，寬鬆流動性託底市場難以向下，但內生增長動能修復緩慢和政策長短兼顧制約市場快速向上。全A盈利預測顯示下半年基本能確立盈利自2024Q4觸底後改善的趨勢，或將成爲市場向上突破的重要力量。下半年行業配置方面，建議金融優於成長優於消費優於週期；持續看好以銀行、保險爲代表的高股息、以金屬新材料等爲代表的景氣行業。成長活躍主題預計先抑後揚。