恆生科技指數轉漲，機構建議積極把握恆科配置價值

8月26日，港股三大指數午後漲跌不一，恆生科技指數翻紅。盤面上，科網股漲跌不一，黃金股普漲，蘋果概念拉昇，汽車股分化，創新藥概念走弱。近期熱度較高的恆生科技指數ETF（513180）跌幅持續收窄，持倉股中，比亞迪股份、舜宇光學科技、金蝶國際等漲幅居前，蔚來、中芯國際、嗶哩嗶哩、華虹等跌幅居前。

財通證券觀點認爲，海外聯儲態度轉向，國內流動性增量未見尾聲，行情依然值得期待。海外方面，Jackson Hole年會上鮑威爾態度轉向，補齊寬財政+寬貨幣+全球關稅+弱美元的最後一環，指向後續長期全球權益&商品市場向上。資金面看，本輪行情目前由險資+槓桿資金主導，過往幾輪行情中未曾缺席的公募發行尚未見到顯著回暖，增量流動性仍可期。

配置方向上，該機構指出，一方面，DeepSeek-V3.1支持國產，持續重點提示的國產算力進入主升階段。另一方面，Jackson Hole聯儲態度轉向，海外流動性趨於寬鬆，AI行情有望擴散，重視擁擠度冰點的恆生科技龍頭。AI行情逐步啓動，海外流動性寬鬆，匯率壓力緩解，恆生科技平臺層進入佈局期：2018年以來美元/港元7次從弱方保證線回落、利好外資流入港股，其中4次恆科業績趨勢上行、指數上漲，另外3次業績趨勢下行、指數下跌，當前匯率壓力緩解，同時業績端出現觸底跡象，疊加“反內卷”基調正式形成，積極把握恆科配置價值。

9月美聯儲降息預期顯著升溫，全球流動性邊際改善有望外溢至港股，高成長、高彈性的港股科技板塊或率先受益。當前恆生科技指數仍處於歷史相對低估區間，其對中美利差轉向的敏感度更高，更能深度受益於寬鬆的海外流動性環境。同時，恆生科技前期相對A股科技板塊表現偏弱，在流動性敘事的改善下，其向上動能或更爲強勁，有望迎來“補漲”行情”。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恆生科技指數ETF（513180）一鍵佈局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）。