中信陳豊豐 將震盪向上

中信投顧總經理陳豊豐（聯合報系資料照）

中國信託投顧總經理陳豊豐表示，預期關稅答案揭曉後，美、臺股市將回歸人工智慧（AI）議題，國際股市資金不虞，AI產業爲美國產業與戰略發展命脈，不至於受關稅扼殺，資金將回歸成長性AI個股，配合評價位置，震盪向上。

因此預期臺灣關稅稅率對大盤不至於有重大影響，目前爲止，股市的反應與預期相符。

部分市場看法預期臺股8月將回檔，除漲多的技術面因素以外，國際金融面的影響因素，包括7月31日，有美、日兩大央行的利率會議在同一日，如果考量美國川普總統已經在逼迫聯準會降息，而日本央行若「剛好」配合演出，將利率明顯拉昇，則可能導致日本海外資金迴流日本，造成所謂的「套利交易解除」（carry trade unwind），對全球股市形成賣壓。

美國經濟硬數據維持一貫穩健表現，預期在關稅對物價衝擊影響更明朗前，聯準（Fed）本月底降息機會仍不高，現階段最大挑戰反而是能否頂住政治壓力，維持其獨立性角色。

若從市場再度傳出川普擬開除Fed主席，且近日美財長也同時透露已正式啓動下任Fed主席遴選作業來看，美國現有執政團隊想讓Fed主席提前跛腳之心，可說是昭然若揭，美債、美元過往避險地位或許在第3季將再次面臨考驗。

就目前川普已宣佈各國最新關稅稅率來看，佔美國進口比例較高（>1%）的國家，稅率普遍遭到提高，而佔美國進口比例幾乎可忽略不計（<1%）的國家，則稅率多較4月2日對等關稅日來的低，顯示川普逼迫主要貿易國上談判桌，8月1日前敲定細節的企圖心非常強烈。

近日美國公債殖利率的走勢，反應出關稅談判可能造成通膨比目前多出1%以上的可能性將大幅提高，爲下半年的美國經濟投下些許變數。

外資的5萬多口未平倉淨空單是大家關注的焦點之一，從多、空單的交易狀況來看，近日多是多單加碼、或是多空同步縮手的狀況。

整體看來空單仍算堅持，估計套匯相關的股票買盤約1,500億元，以臺股三、四千億以上的日成交量，數日即可消化，新臺幣兌美元已經呈現回檔，外資空單應有認真考慮下車的壓力，如果他們期待的是「偏高的臺灣關稅稅率造成AI主導的臺股行情重挫」，那就會令人爲其憂心。

臺積電於日前法說會繳出驚豔第2季財報，並上調全年美元營收年增率至三成，第2季的毛利率若不計匯損影響，將超過60%，着實績效卓着，再度確認其先進製程獨步全球的實力。

投資錦囊

目前AI晶片、伺服器相關產品本就供不應求，再加上輝達（NVIDIA）、AMD晶片輸陸解禁利多，以臺積電（2330）爲首的相關設備、耗材供應鏈，以及GB系列伺服器組裝廠、PCB、散熱、機殼等硬體廠的景氣能見度仍是最高。