新規激發併購市場活力，華懋科技火速跨界收購

併購重組監管規定修改幾天後，就有上市公司火速啓動收購。

華懋科技(603306.SH)5月20日晚間披露，計劃收購深圳市富創優越科技有限公司（下稱“富創優越”）的多數股權，從而實現對該公司全資控股。富創優越的主要從事通信業務，華懋科技是一家汽車零部件公司。因此，該公司此次收購屬於跨界併購。

就在5月16日，證監會發布修訂後的《重大資產重組管理辦法》，進一步激發併購重組市場活力，目前，A股還有多家公司正在進行併購重組，華懋科技爲代表的跨行業併購，引發了市場關注。

火速跨界併購

根據華懋科技披露，該公司擬通過股份和現金支付的方式，購買富創優越19.4519%股權，以及富創優越股東深圳市洇銳科技有限公司（該公司持有富創優越 26.2588%之股權）100%股權、深圳市富創優越壹號企業管理合夥企業（有限合夥）（該合夥企業持有富創優越12.1291%之股權）100%出資份額，並計劃發行股份募集配套資金。

自2024年9月以來，華懋科技已多次增持富創優越，最新一次是在今年1月底。披露顯示，去年9月和10月，富創優越的整體估值爲9.5億元，今年1月爲8.5億元。而此次收購完成後，上市公司將直、間接持有富創優越100%股權。

披露顯示，去年9月和10月，富創優越的整體估值爲9.5億元，今年1月爲8.5億元。此次收購完成後，上市公司將直、間接持有富創優越100%股權。

華懋科技是一家汽車零部件公司，產品包括汽車安全氣囊布、安全氣囊袋以及安全帶等被動安全系統部件，而富創優越主營業務涉及光通信、海事通信等行業領域，爲客戶提供從產品研發、物料採購、生產製造到全球物流等一站式電子製造服務。

華懋科技在此前發佈的2024年年報中，已露出進一步收購之意。

華懋科技解釋稱，入股富創優越，一方面是該公司根據自身戰略及資源稟賦，結合未來產業發展趨勢及成長性，選擇半導體及算力製造領域作爲外延增長方向，因此戰略入股電子製造服務（EMS）企業富創優越。

另一方面，則是與該公司自身業務規劃有關，即整合半導體及算力製造業務，打造新增長曲線，2025年，公司在已持有富創優越股權的基礎之上，擬根據實際情況進一步深度整合，包括共同推進拓展在硅光、CPO等下一代光通信領域技術和產業佈局等。

今年一季度，華懋科技淨利潤同比增長超60%。對此，華懋科技在財報中稱，受益於光通信行業的持續景氣，富創優越一季度盈利水平同比明顯提升，公司按照權益法覈算確認了對富創優越的投資收益，帶動公司淨利潤增長。

兩個不相關行業如何在一口鍋裡吃飯？

通過內生及外延並行的方式，積極尋求新的產業機會，這也是當下併購重組市場活躍度顯著提升的主要原因之一。

公開數據顯示，“併購六條”發佈以來，上市公司累計披露資產重組超1400單，其中重大資產重組超160單。今年以來，上市公司籌劃資產重組更加積極，已披露超600單，是去年同期的1.4倍；其中重大資產重組約90單，是去年同期的3.3倍；已完成的重大資產重組交易金額超2000億元，是去年同期的11.6倍。

以半導體領域的併購爲例，元禾璞華基金合夥人牛俊嶺近日在深交所2025全球投資者大會上透露，2024年底，半導體行業出現了比較大的反轉，信心明顯提升，無論是買方、賣方抑或投資機構，都開始蓄力做併購重組，“我們在併購六條推出之前，先知先覺做了一隻併購基金，專注於半導體領域。”他說。

“從2025年一季度來看，A股有35家半導體企業發佈了併購重組公告，比去年第一季度增長了200%，創新型案例、新的併購工具也在不斷地出現，這些變化帶來向好的影響。” 牛俊嶺說。

5月16日晚間，證監會發布修訂後的《重大資產重組管理辦法》，明確支持符合商業邏輯的跨界併購，建立重組股份對價分期支付機制，明確上市公司之間吸收合併的鎖定期要求。同時，鼓勵私募基金參與上市公司併購重組。

對於跨界併購，牛俊嶺說，自去年9月份以來，監管層多次提及支持跨行業併購，目前落地的案例相對來說並不太多。“我們理解政策精神是希望通過跨行業併購，使得符合商業邏輯的優質傳統上市公司，通過和新質生產力的企業相結合，形成第二增長曲線。”他說。

跨行業併購之難，在於“兩個不相關的行業如何在一個鍋裡面吃飯”，華泰聯合證券併購業務負責人勞志明說，政策支持跨界併購，這也是給單一行業的中小公司一個轉型突圍的途徑，不過，在實踐過程中會遇到很多難點，比如，新的資產進入到上市公司裡，後續治理結構以誰爲主、董事會如何構成、管理人員機制等。

就在《重大資產重組管理辦法》修訂後，A股市場多個重大資產重組事項也在同步進行。

比如，光洋股份（002708.SZ）5月19日公告，擬通過發行股份及支付現金方式購買銀球科技100%股權並募集配套資金，此次交易預計構成重大資產重組，但不構成重組上市。

電投能源（002128.SZ）也披露，擬通過股份、現金結合的方式，購買一家煤電企業100%股權，並計劃向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金。預計此次收購將構成重大資產重組。