香飄飄接待2家機構調研，包括方正證券、首創證券
2025年7月18日，香飄飄披露接待調研公告，公司於7月16日接待方正證券、首創證券2家機構調研。
公告顯示，香飄飄參與本次接待的人員共2人，爲董事會秘書、財務總監鄒勇堅，證券事務代表李菁穎。調研接待地點爲浙江省杭州市新天地商務中心望座西樓13樓。
據瞭解，香飄飄目前奶茶業務處於銷售淡季，渠道庫存同比去年下降明顯，總體的渠道庫存數量和貨齡新鮮度處於良性健康水平。2024 年公司重新調整沖泡、即飲團隊，下沉市場以沖泡團隊爲主力，在即飲機會大的核心城市設立即飲專職團隊，人員調整已基本到位。
據瞭解，香飄飄奶茶和即飲業務渠道結構有差異，奶茶產品以往渠道集中於下線市場，以批零、食雜店爲主；即飲產品一、二線城市銷量佔比大，以校園及周邊原點渠道爲主。公司通過財年鎖價等方式管控成本，密切關注 2025 年原材料價格走勢，在零食量販渠道發展良好，直營合作門店超三萬家，推出定製化產品探測試銷。
據瞭解，香飄飄新品規劃豐富，Meco 果茶推新口味及季節限定款，原葉現泡系列持續研發新口味，探索咖啡賽道並推出相關產品線上試銷，還將探索餐飲渠道推出定製化產品。目前暫無明確收併購項目，但持開放心態，謹慎對待。
調研詳情如下：
1. 公司目前的渠道庫存情況?
答:公司始終非常注重渠道庫存的管理。目前,奶茶業務處在銷售淡季,渠道庫存同比去年下降明顯,當前公司總體的渠道庫存數量和貨齡新鮮度都處在良性健康的水平。
2. 原葉現泡系列產品的銷售情況?
答:公司推出的"原葉現泡輕乳茶""原葉現泡奶茶"(黑糖珍珠/糯糯紅豆)奶茶新品,開創"原葉現泡"奶茶新品類。"原葉現泡"系列產品是在之前的"如鮮"燕麥奶茶的產品基礎上,繼續沿着品牌年輕化、品類健康化方向進行升級的產品。
目前,兩款新品在線上和線下的部分區域進行試銷,原葉現泡輕乳茶線上銷售佔比較大,原葉現泡奶茶在線下部分區域進行銷售。同時,在禮品市場旺季,公司對"原葉現泡"系列進行了小範圍探測,該產品填補了禮品市場在對應價格帶的產品空白,獲得了較爲積極的反饋。近期,原葉現泡輕乳茶根據市場趨勢,研發推出多款新口味進行市場探測,包括"明前特級龍井""新會陳皮月光白"等。同時,公司通過"內容營銷"的方式對原葉現泡輕乳茶進行推廣,在獲得消費者良好反饋的同時,在品牌端獲得較高聲量。
未來,公司還將對原葉現泡奶茶產品的內容物與包裝做進一步優化。當前兩款新品處在探測階段,還需要時間來觀察。
3. 公司銷售團隊的調整情況?
答:2024年,考慮到內外環境的變化,結合前期沖泡、即飲團隊運行過程中總結的經驗,公司將沖泡、即飲兩個團隊進行了重新調整。下沉市場以沖泡團隊爲主力,即飲作爲輔助;在即飲機會大的核心城市,設立即飲專職團隊。目前人員調整已經基本到位。
4. 奶茶和即飲業務的渠道結構?
答:奶茶產品和即飲產品所處的生命週期及各自的業務特點不同,因此,在渠道結構上也有一些差異。
從城市級別來看,公司以往的奶茶產品,渠道主要集中於下線市場,其中三線以下城市佔比較高,新推出的"原葉現泡"系列產品,在線上和線下的部分區域進行試銷,線下渠道以一、二線市場爲主;即飲產品一、二線城市的銷量佔比較大。
從渠道結構來看,公司以往的奶茶產品以批零渠道、食雜店爲主;即飲產品則以校園及校園周邊的原點渠道爲主,同時公司也在積極探索零食渠道和禮品市場的機會,目前由公司直營合作的零食量販門店數量已經超過三萬家,奶茶類產品、Meco果茶產品均已進入零食量販渠道銷售。
5. 公司今年的成本端展望?
答:公司成本端採購實行財年鎖價模式,每個自然年的7月至次年的6月爲一財年。公司將會充分發揮自身的規模及現金流優勢,與上游供應商共同努力,對原材料採購價格進行管控,對於 2025 年的原材料價格走勢,公司正密切關注中。與此同時,公司還積極通過產品包材更新、精益生產等方式,對成本端進行優化。
6. 公司在零食量販渠道的情況?
答:公司非常關注零食量販渠道的發展,積極擁抱新興渠道。當前,公司直營合作的頭部零食量販系統的門店數量已經超過三萬家。此外,還有一部分零食量販門店通過經銷商進行覆蓋。在現有的產品中,Meco 果茶、奶茶類產品已經進入零食量販渠道銷售。爲了更加貼合零食量販渠道的產品特點,公司推出了零食量販渠道定製化的產品。目前,公司已與萬辰系、很忙系、有鳴系分別推出了合作定製款產品,現處於探測試銷中,後續將持續觀察產品的市場表現。
7. 公司的新品規劃?
答:
1、公司的Meco果茶產品,每年都會推出新的口味,並結合當季熱銷水果推出季節限定款,目前,已推出"橙漫茉莉""桑葚茉莉"兩款新口味。
2、原葉現泡系列奶茶產品,將持續研發新口味,優化產品設計和創意,給消費者帶來媲美現製茶飲的體驗和口感;
3、公司積極探索咖啡賽道,推出"鮮咖主義"手作厚乳拿鐵及蘭芳園無糖即飲黑咖啡產品,目前在線上進行試銷;
4、今年,公司將對餐飲渠道進行積極探索,會根據餐飲渠道的特點,嘗試推出定製化杯裝即飲產品。
8. 公司是否有收併購計劃?
答:目前,公司暫無明確的收併購項目。但針對收併購,公司始終保持開放的心態,期望尋找到與公司業務契合的標的,與公司現有的業務形成協同,達到相互賦能的效果。但考慮到併購存在的相關風險,公司對於具體併購標的選擇等會非常慎重。
本文源自：金融界
作者：靈通君