《通網股》沾Celestica的光 外資續喊智邦、上看888

Celestica（天弘科技）公佈了2025年第一季的財報，營收達26.49億美元（較前季增長4%，較去年同期增長20%），非GAAP營業利潤率爲7.1%，非GAAP每股盈餘爲1.20美元（較前季增長8%，較去年同期增長45%）。該公司的營收與每股盈餘均超出了指引範圍的上限（營收預期爲24.75億至26.25億美元，每股盈餌預期爲1.06至1.16美元）。

美系外資報告中指出，Celestica管理層表示，業績增長主要受到超大規模客戶需求的帶動，尤其是在網路交換機（通訊業務部分）領域，還有資本設備和工業業務（先進技術解決方案）方面的需求。

展望第二季，Celestica預計營收爲25.75億至27.25億美元（較前季持平，較去年同期增長11%），非GAAP營業利潤率爲7.2%（較前季增長0.4個百分點），每股盈餘預計爲1.17至1.27美元（較前季增長2%，較去年同期增長34%）。

此外，Celestica將2025年全年營收預期上調至108.5億美元（較去年增長12%，此前預期爲107億美元），非GAAP營業利潤率爲7.2%（此前爲6.9%），每股盈餘預計爲5.00美元（此前爲4.75美元）。

Celestica管理層指出，上述指引假設關稅政策未發生重大變動，且Celestica所支付的關稅將大部分從客戶處重新獲得。然而，在這樣不確定的環境中，指引中仍帶有一定的保守性。

美系外資表示，在通訊業務部分，Celestica預計400G需求將持穩，800G計劃的增長也十分順利（預計到2025年，800G將佔其網路交換機營收的50%以上），並且可能在2026年下半年進入1.6T級別。此外，該公司將於2025年下半年開始在泰國的工廠生產800G光學收發器，爲光學OEM供貨。

美系外資表示，Celestica對於2025年第二季和第三季800G出貨加速的預期，以及400G需求的長期性，與調查結果一致，智邦也將受益於此，維持智邦加碼評等、目標價888元。

美系外資表示，Celestica來自超大規模客戶的訂單承諾顯示出對AI部署的持續投資。儘管關稅問題尚未確定，但智邦應該相對處於較有利的位置，因爲其主要客戶的大多數出貨都經由墨西哥進行，且符合USMCA規範。