《通網股》網通股王超犀利 外資看好智邦旺到H2

智邦公佈了6月的營收表現，單月營收達新臺幣245.43億元，月成長34%，較去年同期增長185%，再創歷史新高。智邦2025年第二季營收爲新臺幣606.05億元，較上一季增長42%，較去年同期增長148%。此表現超出市場預期，美系外資預估智邦第二季營收爲新臺幣499.63億元，環比增長17%，年增率105%，而市場共識預期爲新臺幣484.91億元，環比增長13%，年增率99%。

美系外資表示，6月的營收增長主要受到AI加速模組需求穩健的推動，並且部分來自網路交換機的出貨增長。然而，外匯風險可能對第二季的毛利率產生壓力，預計其毛利率將下降至18.1%，低於第一季的20.1%。

展望未來，美系外資表示，預計智邦下半年營收將持續增長，因爲AI加速模組的需求勢頭有望延續至第三季，且800G網路交換機的部署也將逐步加速。我們對智邦持正面看法，因其在網路領域的領先專業技術、良好的客戶關係，以及強大的系統設計與測試能力，使其未來前景可期。現階段維持智邦加碼評等，目標價850元。