水晶光電接待4家機構調研，包括淡水泉（北京）、東吳基金、合遠基金、太平基金等

2025年2月17日，水晶光電披露接待調研公告，公司於2月14日接待淡水泉(北京)、東吳基金、合遠基金、太平基金等4家機構調研。

調研情況顯示，水晶光電自 2024 年末啓動組織轉型，會控制費用和資本開支在合理範圍。公司堅定看好反射光波導技術，認爲其在 AR 顯示市場潛力巨大，並已做好技術和客戶卡位。

在汽車電子領域，公司在 AR-HUD 等產品上市場佔有率高，出貨量增長，2024 年新增定點十餘個。在激光雷達板塊，公司一直與主流廠商合作，未來有望切入人形機器人領域。

2025 年是公司調整年，要完成戰略轉型，台州基地、江西基地、越南基地和臨海基地都有相應規劃。調整涉多方面，三大生產基地基建中，預計調整期 1 - 2 年。公司將在 2024 年年報中透露 2025 年業績目標。

調研詳情如下：

1、問:請問2025年公司組織轉型在費用率和資本開支的預計金額?

答:爲了更好地承接客戶項目,爲未來的戰略業務打好基礎,自2024年末公司就啓動了組織轉型。轉型調整可能會導致費用和資本開支的波動,但是公司會持續深化降本增效工作,並且通過“現場主義”進一步推動人效提升,爭取將相關費用和資本開支控制在合理範圍內。

2、問:請問公司怎麼看反射光波導方案未來在AR顯示上的確定性和市場空間?

答:公司一直以來堅定看好反射光波導技術。第一,在光學性能上反射光波導技術已經實現全綵、高分辨率、大視場角的顯示效果,在顯示效果上佔據優勢;第二,我們有信心能夠在未來解決困擾反射光波導多年的量產性難題。二十多年來水晶深耕消費電子產業鏈,沉澱了技術經驗和較好的客戶積累,有信心在未來承接客戶的大規模量產需求。

當前AI大模型的快速發展推動了AI眼鏡的快速發展,而AI眼鏡未來必將走向帶有近眼顯示功能的AR眼鏡,通過近眼顯示實現人與現實場景的交互,AI也可更好的藉助眼鏡這一載體作爲“個人助理”的角色爲用戶處理信息。我們認爲未來這個市場的潛力是巨大的,無論是將AR眼鏡定義爲智能終端或者未來的智能手機伴侶或者替代品,針對不同的用戶和應用場景AR眼鏡也將匹配不同的硬件和生態,這也就意味着每種路徑都有其市場空間。目前水晶在反射光波導方案上已經有了很好的技術和客戶卡位,我們會積極推動“一號工程”的技術開發進程,爭取抓住市場機遇。

3、問:請問公司汽車電子業務2024年的進展以及2025年的預期?

答:在汽車電子領域,公司供應的產品包括AR-HUD,車載激光雷達上使用的激光雷達視窗片、PBS等,以及其他用於車載攝像頭的濾光片產品。自公司通過AR-HUD成爲整車廠Tier1供應商以來,公司多年來在汽車AR-HUD的市場佔有率穩居前列,隨着前裝HUD滲透率的提升,幾年來公司HUD的出貨量保持增長態勢。幾年前公司就開始重點開發海外主流汽車品牌客戶,並且開發Lcos等技術難度大、價格空間更高的HUD產品,在2024年公司新增定點十餘個,爲未來公司HUD業務規模的成長打下了良好的基礎。在海外客戶定點轉量產後,HUD板塊將貢獻良好的利潤,但是海外客戶的定點轉量產時間較國內客戶更長,因此HUD板塊的利潤貢獻還需要時間和耐心。

在激光雷達板塊,多年來公司和海內外主流的激光雷達廠商均保持密切的業務合作,在玻璃基激光雷達視窗片上一直保持較高的市場佔有率。並且未來隨着激光雷達在人形機器人領域的應用,作爲上游的激光雷達視窗片供應商,也有望隨着產業鏈切入人形機器人領域。

4、問:2025年是公司的調整年,公司具體要做哪些工作?

答:公司目前與大客戶有多個項目並行開發中,進入了戰略技術合作夥伴的新階段,但是承接客戶多項目並行開發的工作對公司的組織、運營、技術等能力提出了更高的要求,因此2025年順利、平穩完成轉型調整是公司的第一要務。

台州基地定義爲對大客戶的核心實踐基地,非大客戶的業務將整合至江西基地,越南基地即將投入使用啓動公司雙循環戰略,臨海基地作爲公司主要的冷加工基地也將繼續加強力量。調整不是一蹴而就的,需要在對公司現有業務的影響降低到最低的情況下,穩定、順利地逐步完成。企業是有發展週期的,組織轉型和能力提升有利於未來扎穩基礎,更好地匹配大客戶戰略技術合作夥伴的定位,希望大家以長期、發展的眼光看水晶。

5、問:請問公司調整期預計需要花費多少時間?2025年是否能調整到位?

答:本次調整涉及到整個公司層面的組織、人員、產能規劃等方方面面,爲了配合未來客戶的項目需求,三大生產基地正在基建中,預計需要1-2年的調整期。在這期間我們會在保持調整穩步落地、打好各項基礎的前提下,推動調整儘快完成。

6、問:請問公司對2025年業績的預期?

答:公司將在2024年年度報告中披露2025年全年的業績目標,請關注公司後續披露的定期報告。

本文源自金融界