上半年專項債發行增四成，現金買黃金超10萬需上報 | 財經日日評
上半年專項債發行同比增長四成
7月2日消息，數據統計，據Wind今年上半年，各地發行新增專項債規模約21607億元，較2024年上半年的14935億元，同比增長約44.7%。今年的《政府工作報告》明確，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用於投資建設、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等。
財政部部長藍佛安此前表示，下一步，將用好用足更加積極的財政政策，根據形勢變化及時推出增量儲備政策，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，全力鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。財政靠前發力對投資端起到明顯助推作用，國家統計局公佈數據顯示，1—5月，基礎設施投資同比增長5.6%，處於較高水平。（界面新聞）
｜點評｜今年在財政政策靠前發力的目標下，上半年專項債發行速度顯著加快。今年專項債的募資用途逐漸豐富，不光是能用來支持地方經濟，提振消費，還能用來土地收儲、收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等。搭配特別國債、置換存量隱性債務的再融資專項債，今年上半年國內各級政府都加大了負債規模，爲實體經濟注入水，藉助基建等方式激發有效需求。
三季度預計專項債發行將繼續提速，對國內經濟修復形成更大支撐。政府債券大規模發行，在央行的呵護下，上半年資金面依舊保持寬鬆。面對政府債發行高峰，央行大概率繼續使用各種工具向市場釋放流動性，或將重啓國債買賣。
美國ISM製造業PMI連續四個月萎縮
7月1日，ISM公佈的數據顯示，美國6月ISM製造業PMI指數爲49，預期爲48.8，前值爲48.5。由於訂單和就業萎縮加劇，美國6月ISM製造業連續四個月萎縮，美國製造業低迷的局面持續。重要分項指數方面，新訂單指數爲46.4，預期48.1，前值47.6。訂單量創下三個月來的最大降幅，並已連續五個月減少。就業指數爲45，降至三個月低點，已連續五個月處於收縮區間。訂單積壓指數下降2.8個點，爲一年來的最大跌幅，至44.3。訂單積壓指數已連續33個月陷入收縮，創下歷史紀錄。
週二稍早，標普全球公佈的數據顯示，美國6月Markit製造業PMI終值52.9，預期52，初值52。標普全球市場情報公司首席商業經濟學家表示，6月份，美國製造業產出在經歷連續三個月下滑後迎來了令人欣慰的復甦。（華爾街見聞）
｜點評｜美國ISM製造業PMI和Markit製造業PMI數據出現了較大偏差，反映出的是美國製造業內需偏強，外需減弱的情況。從二者數據的編譯情況上看，ISM製造業PMI更偏向於調查美國大型跨國企業，並且調查問卷中包含了被訪者對未來的期望，主觀成分偏重。受美國關稅政策懸而未決的影響，美國出口情況承壓，跨國企業們對未來預期並不明確，被迫削減生產計劃，進入被動去庫存階段。
Markit製造業PMI在調查時則更多聚焦於美國本土中小企業，只調查企業實際經營情況，且指數中給予新訂單和產出的權重較高。同樣是因爲關稅政策的不確定性，美國本土工廠都在囤積原材料，疊加美國內需仍具有韌性，綜合導致Markit製造業PMI要更好。美國製造業囤積原材料的行爲難以持續，後半年Markit製造業PMI或將面臨下行壓力。
淘寶閃購宣佈500億元補貼計劃
7月2日，淘寶閃購宣佈高達500億元的補貼計劃。據悉，在12個月內，淘寶閃購將通過發放大額紅包、免單卡、官方補貼一口價商品等方式，用真金白銀的補貼給消費者帶來實惠和便利。同時，淘寶閃購還將面向商家推出店鋪補貼、商品補貼、配送補貼、免傭減傭等措施，減輕商家負擔，爲商家創造更大的生意增量。
阿里公佈的數據顯示，自今年5月上線以來，淘寶閃購聯合餓了麼的日訂單量迅速突破6000萬單，無論是在規模增長還是效率提升方面，均超出了預期。此前，阿里巴巴集團CEO吳泳銘發佈全員郵件宣佈，餓了麼與飛豬將合併進入阿里中國電商事業羣。（綜合澎湃新聞）
｜點評｜淘寶閃購500億元的補貼計劃，如此大的手筆充分展現了阿里在發力本地生活行業，重塑用戶對淘寶App認知的決心。淘寶閃購短期內訂單量能夠迅速提升，與其大額補貼力度息息相關。嚐到甜頭的淘寶閃購繼續加碼補貼，希望能夠通過長期活動，讓更多用戶習慣使用淘寶閃購。難能可貴的是，淘寶閃購這次是“自己出血”，對消費者和商家進行雙向補貼，同時維護兩方的利益。
阿里今年已經規劃了上千億元的AI投入、同時每個季度還進行上百億元的股票回購，再加上這500億元的補貼，每一項都在消耗着阿里的現金儲備。“燒錢換規模”的模式這次到底能不能奏效，美團和京東會不會跟進補貼，這些現在都不得而知。
紐約梅隆銀行部署數十名AI員工
7月2日消息，紐約梅隆銀行宣佈部署數十名人工智能驅動的“數字員工”與人類員工協同工作，這些AI員工甚至擁有自己的公司登錄憑證。該銀行首席信息官表示，與人類員工類似，這些數字員工擁有直接彙報的經歷，能在編程和支付指令驗證等領域自主工作。其透露，這些AI員工很快將擁有獨立的郵箱賬戶，甚至可能通過團隊協作工具與人類同事溝通。
據悉，高盛已向其約1萬名銀行家、交易員和資產管理經理推出了內部AI助手。高盛首席信息官表示，功能設計旨在讓用戶感覺“如同與另一位高盛員工交談”。摩根大通首席分析官則設想，未來每位員工都將配備AI助手，每位客戶都將獲得AI禮賓服務。（華爾街見聞）
｜點評｜生成式AI問世後，很多人就設想過AI員工出現在職場中的場景，這種設想正逐步成爲現實。梅隆銀行的AI員工並非簡單的聊天機器人，而是讓AI員工像人類一樣，根據自己的職務，自主發現任務並完成。例如AI員工在瀏覽公司軟件時，發現某個軟件中有BUG，它就會自己編寫好新的代碼，發送給人類程序員審閱。
無需依賴人形機器人載體，AI員工就可以在虛擬世界中，全天不間斷地完成自己的任務。不過，現在AI還存在被“套話”的風險，如果完全將公司數據庫開放給AI，將極大增加數據泄露的風險。隨着AI技術的發展，未來AI很有可能勝任更多崗位。保持創造性，是人類員工不被職場淘汰所具有的最大優勢。
亞馬遜已擁有一百萬臺機器人
7月2日消息，“美國第二大私營僱主”亞馬遜表示，亞馬遜目前已擁有100萬臺機器人。這些機器人分佈在亞馬遜遍佈全球的運營網絡中——第100萬臺機器人最近已交付至亞馬遜位於日本的配送中心。這一數字還使得亞馬遜有望在不久的將來達成另一個里程碑：其龐大的運營網絡可能很快就會擁有與人類工人數量相當的機器人。目前，亞馬遜總計僱用了約156萬人，其中大部分在倉庫工作。
多年來，亞馬遜一直在其設施中自動化那些先前由人類完成的任務。據悉，亞馬遜全球75%的配送業務目前都由機器人以某種方式協助完成。根據業內人士的一項分析，亞馬遜去年每個設施的平均員工數量約爲670人，這是過去16年來的最低值。（財聯社）
｜點評｜機器人、AI員工的大規模使用，低技能就業崗位未來或將被大幅削減。作爲全球最大的電子商務平臺，亞馬遜在全球構建了龐大的倉庫與物流網絡，因此需要僱用大量員工完成分揀、配送工作。近十年來，亞馬遜不斷加碼倉儲系統的自動化改造，推出各類機器人，代替人類員工，完成貨物運輸、包裹分裝等相對簡單的重複勞動。近期亞馬遜正在測試人形機器人的送貨測試，如果再搭配無人駕駛技術，有可能實現無人化送貨上門服務。
在大型工業自動化生產車間中，機器人已經廣泛替代了技術工人。隨着行業技術的進步，機器人成本大幅下降，逐漸滲透到了更多勞動密集型產業中。
現金購買黃金超10萬元將需上報
7月2日消息，央行印發《貴金屬和寶石從業機構反洗錢和反恐怖融資管理辦法》的通知，《辦法》中提到，貴金屬和寶石從業機構開展人民幣10萬元以上（含10萬元）或者等值外幣現金交易的，應當根據《辦法》規定履行反洗錢義務。客戶單筆或者日累計金額人民幣10萬元以上（含10萬元）或者等值外幣現金交易，從業機構應當勤勉盡責，遵循“瞭解你的客戶”原則，根據客戶特徵和交易活動的性質、洗錢風險狀況，開展客戶盡職調查。
《辦法》中表示，本辦法所稱的貴金屬，是指黃金、白銀、鉑金等及其鑄幣、標準條錠、製品、中間產品和精煉後的原材料等。本辦法所稱的寶石，是指鑽石、玉石等天然寶石的各類原材料及首飾、製品實物形態。（央行官網）
｜點評｜央行本次印發的《辦法》中，只針對現金交易，不影響通過移動支付或銀行卡轉賬等方式購買貴金屬和寶石。相比於銀行賬戶內的資金流動，現金交易監管難度較大，將現金轉化爲更便於攜帶、全球可變現的黃金後，更加難以監管。《辦法》增強了黃金交易中的透明度，進一步堵住了黃金等貴金屬、寶石在非法資金流動中的監管漏洞，使資金流更加可控。
這次《辦法》的印發，對正常的黃金投資市場影響較小，客觀上或許會減弱黃金需求。《辦法》實施後，國內不明資產向海外轉移的限制增多，對於國內資本流動的監管將得到強化。
上半年公募基金九成錄得正收益
7月1日消息，Wind數據顯示，上半年，全市場12571只基金（僅統計初始基金）中，有10949只基金實現正收益，佔比87.10%。僅有1622只基金爲負收益或零收益，佔比約12.90%。44只基金年內收益率超過50%，43只基金在40%—50%之間，115只在30%—40%之間，346只在20%—30%之間，1313只在10%—20%之間，9088只在0—10%之間。
格上基金的數據顯示，2025年上半年代表主動權益基金的“偏股混合型基金指數”上漲7.86%，偏股混合型基金收益中位數爲4.81%，75%的偏股混合型基金實現淨值增長。在2025年上半年的“最牛”基金榜上，由創新藥主題基金和北交所主題基金聯手霸榜，特別是聚焦港股創新藥板塊的基金表現尤爲突出。（21經濟網）
｜點評｜今年上半年A股市場以結構性行情爲主，港股的行情持續性更好，債市中的牛市暫時告一段落，進入高位盤整期。整體上看，股債兩市都存在一定的賺錢效應，公募基金延續了去年大多數基金正收益的表現。二季度開啓的創新藥行情與北交所展現出的高彈性，讓相關主題基金在收益率上名列前茅。在A股市場較爲活躍時，表現最好的一批基金大概率會在主題基金中產生。然而，這樣的階段性好成績的背後往往少不了市場集中炒作，基金淨值漲得快，回落的時候同樣很快。
去年和今年上半年，基金市場收益率的表現都還算不錯，但由於不少公募基金淨值還沒有將前幾年“挖的坑”填上，老基民們尚未“解套”，基民們對於基金的申購熱情整體上看並不算高。
週三兩市震盪調整滬指跌0.09%
7月2日，市場全天震盪調整，創業板指領跌，滬深兩市全天成交額1.38萬億，較上個交易日縮量891億。盤面上，市場熱點較爲雜亂，個股跌多漲少，全市場超3200只個股下跌。從板塊來看，光伏概念股集體反彈，海洋經濟概念股逆勢大漲，鋼鐵等週期股表現活躍。下跌方面，軍工股展開調整，腦機接口、CPO、半導體等板塊跌幅居前。
截至收盤，滬指報3454.79點，跌0.09%，成交額爲5431億元；深成指報10412.63點，跌0.61%，成交額爲8338億元；創指報2123.72點，跌1.13%，成交額爲3938億元。（財聯社）
｜點評｜週三兩市指數微調，前期熱門板塊多數陷入調整。從板塊上看，市場對於長期面臨虧損的金屬、能源行業重啓供給側改革的預期有所升溫，鋼鐵、光伏、工業金屬等板塊盤中異動拉昇。值得注意的是，期貨相關品種全天亦出現同步異動。白酒、銀行等部分高息股有所反彈。
週三上漲的板塊多數都是近期處在“冷板凳”上，此前不被市場看好的板塊。市場對於熱點板塊的選擇是否將聚焦於傳統行業，更側重於挖掘“困境反轉”，而非追尋新的故事，還需要進一步觀察後續市場偏好的變化。
文中股市、期貨內容僅供參考
不構成投資建議
欄目主編|魏英傑| 主編|何夢飛
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