南電中信54購01 潛利足

南電中信54購01（089861）

連結標的：南電（8046）

12/5收盤價270.00/+11.50元

南電受惠T-glass在2026年至2027年仍將緊缺，BT、ABF載板價格2026年預計逐季調漲，帶動獲利顯著轉佳。南電自結11月營收35.34億元，年增達37.14%。累計前11月營收爲362.49億元，年增22.4%。

南電第3季受惠高階交換器、記憶體需求成長、以及美系客戶手機備貨，單季營收達109.7億元，季增14.4%，法人指出，2026年南電有望供應二間美系CSP ASIC載板，且在T-glass供不應求，ABF及BT漲價趨勢明確之下，加上匯率陰霾漸散，上調明年預期營收17%至517.8億。

法人指出，雖明年兩間臺廠有望進入T-glass供應，但輝達將從Blackwell逐漸進入Vera Rubin，T-glass用量將是兩倍以上，且美系ASIC晶片數明年有望成長65%以上，此外DDR4、DDR5等記憶體需求有望成長20%以上，因此T-glass仍供不應求、原物料價格壓力續存，南電今年第4季至明年第2季漲價更爲明確。

南電今年第4季美系ASIC載板逐漸出貨，且有望在明年下半年進入第二家美系CSP ASIC供應，整體美系ASIC營收比重約8%。

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