羣聯元富54購01 蓄勢衝

羣聯元富54購01（734563）

連結標的：羣聯（8299）

7/25收盤價521.00/-2.00元

羣聯第2季營收178.9億元，季增29%，主因來自BT載板、NAND Flash等漲價效應，與美國對等關稅提前備貨，其中，PC OEM與Controller IC原廠客戶訂單有增加，預估EPS 7.9元。

展望第3季，預估合約價漲5~10%，產品組合中，除企業級SSD預期則將有明顯成長外，其餘產品僅將季增中至中低個位數百分比。預估營收季增8%至194億元，毛利率30.6%，EPS爲9.2元。分析師維持第3、4季報價上漲5%、1%，全年營收預估爲676億元，年增14.6%，毛利率30.9%，年減1.5個百分點，EPS爲28元。

展望2026年，隨五大原廠將研發資源集中在AI相關產品，法人預期未來原廠有望擴大外包消費性產品的NAND Controller IC，且近期羣聯也向三星與海力士送樣Controller相關產品，預期明年有望通過驗證，並估計預期今、明年羣聯Controller IC業務將年增15%、18%。

分析師認爲，即便今年下半年NAND漲勢趨緩，不過仍看好明年將受惠於Controller IC新客戶、eSSD藉由DDN切入供應AI Server的資料儲存市場下，上修2026年本業獲利2%。

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