美聯儲會議紀要：大多數官員擔心關稅對通脹影響持續更久，一些人怕面臨“艱難取捨”

會議紀要顯示，三週前的最近一次美聯儲貨幣政策會議上，聯儲決策者一致認爲，特朗普政府的關稅等政策導致經濟不確定很高，因此聯儲要繼續暫停降息。他們擔心關稅等因素推升通脹的影響會持續更久。

有評論稱，本次紀要確認了，美聯儲決策者害怕特朗普貿易政策的不確定性。華爾街見聞注意到，紀要全篇有21處提到“不確定性”一詞，其中直接提及不確定性高或不確定性增加的就有超過十處。

有“新美聯儲通訊社”之稱的資深美聯儲報道記者Nick Timiraos 發文稱，紀要中，美聯儲官員強調了關稅所引發通脹會“更持久”的風險。雖然聯儲官員認爲貨幣政策可以根據形勢變化調整，應對潛在的風險，但數名決策者指出，若通脹更持久，經濟增長和就業的前景惡化，他們可能要在就業和通脹之間作出“艱難的取捨”。

決策者全體認爲經濟前景不確定性很高 通脹面臨上行風險

上月美聯儲連續第二次貨幣政策會議決定保持利率不變，會後公佈的聯儲聲明刪除了就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，稱經濟前景不確定性增加。美東時間4月9日週三公佈的會議紀要顯示，在上月會上討論貨幣政策時，

會議紀要寫道，在討論當前環境和經濟前景時，“與會者普遍指出，經濟面臨高度不確定性。來自企業聯繫人的信息和多項調查表明，在政府政策不確定性加劇的情況下，家庭和企業的信心有所下降。多位與會者評論稱，高度不確定性可能會抑制消費者支出以及企業招聘和投資活動，或者關稅上調可能會推高通脹。”

“因此，與會者普遍認爲就業和經濟增長面臨下行風險，通脹面臨上行風險，同時暗示，他們提供的經濟前景有高度不確定性。”

聯儲完全有能力等待通脹和經濟前景更明朗再行動

在討論貨幣政策的前景時，紀要寫道：

紀要寫道，在討論可能影響貨幣政策前景的風險管理考量時，“與會者認爲，有關經濟前景的不確定性有所增加，幾乎所有與會者都認爲通脹風險偏向上行，而就業風險偏向下行。”

與會者指出，聯儲的貨幣政策已做好準備應對未來的形勢發展，如果通脹持續高企，可以將緊縮的政策維持更久，如果勞動力市場狀況惡化或經濟活動減弱，貨幣政策可以放鬆。緊接着紀要寫道：

美聯儲工作人員的經濟前景評估也顯示，工作人員的實際GDP增長預期比他們1月聯儲會議時準備的更疲軟。

幾乎全體支持上月會議放慢縮表 但多人認爲沒有信服的理由

上月的美聯儲會議決定，從本月起放慢縮減資產負債表（縮表）的量化緊縮（QT）步伐，具體做法是，將美國國債的每月贖回上限從250億美元下調至50億美元。

本次會議紀要提到，在評估縮錶行動時，全體（All）與會者認爲適合繼續縮表，幾乎所有（Almost all ）與會者此次會議支持放慢縮表的速度。大多數（most）與會者認爲，必須傳遞這樣的信息：放緩縮錶速度不會影響貨幣政策立場，也不會影響資產負債表的長期走勢。

一些（Some）與會者指出，在美國財政部一般賬戶TGA的現金餘額可能快速增長的時期，放緩縮錶速度也有助於防止銀行準備金意外短缺。不過，多名（Several）認爲，此次會議上沒有令人信服的放緩縮表理由。