華爾街到陸家嘴精選丨貝萊德建議關注中日股市；DeepSeek低調發布更新版模型 優勢何在？特斯拉能5年翻9倍？

①貝萊德建議關注日本和中國市場 大摩：科技七巨頭反彈或帶動美股整體反彈

在全球經濟前景黯淡和貿易不確定性背景下，美國市場動盪，投資者開始關注其它市場。全球最大的資管機構貝萊德建議投資者考慮在日本和中國市場投資。貝萊德認爲，日本企業的盈利前景有所改善，其盈利能力最近達到40年來的最高水平，但日元走強的可能性或會削弱上市公司盈利前景。貝萊德還適度增持了中國股票。受人工智能和科技發展鼓舞，恆生指數今年上漲近20%，但貝萊德提醒投資者需警惕關稅風險和結構性宏觀挑戰。另外，美股連續三天上漲，摩根士丹利週一表示，在科技七巨頭上漲的帶動下，美股反彈可能成爲重啓整體反彈的催化劑，資金可能迴流美國。

評論員簡佳：當前國際投資格局產生了一些微妙變化，中國的人工智能和科技發展爲投資者提供了新的機會，儘管存在外部風險；日本企業的盈利改善也顯示出其市場的吸引力。但美國市場的復甦潛力仍不容忽視，科技七巨頭的表現可能成爲資金迴流的關鍵因素。貝萊德的策略顯示出其對全球市場的多元化佈局，既把握新興市場的機會，又關注美國市場的長期潛力。投資者在當前複雜的全球經濟環境下，需綜合考慮各種因素，靈活調整投資組合。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：中國股市有經濟增長支持，日本股市有日元升值以及巴菲特加持。

②高盛大幅調低全球AI訓練服務器銷量 全線下調相應供應鏈股價預期

高盛週一下調了機架級AI服務器今明兩年銷量預測，分別從3.1萬臺和6.6萬臺降至1.9萬臺和5.7萬臺（以144-GPU等效計算）。調整原因包括產品過渡期影響、供需不確定性、生產複雜性、需求端變數和關稅風險等。高盛預計AI訓練服務器仍是市場增長的主要驅動力，但增速低於此前預期，今明兩年的相關收入預計分別爲1600億美元和2600億美元。高盛同時下調了中國臺灣ODM和散熱供應鏈相關公司（廣達、鴻海、FII、緯創、艾維克、雙鴻）的目標價，降幅在7%-21%之間，並將廣達電腦評級從"買入"下調至"中性"。此外，高盛認爲對投資者而言，ASIC AI服務器相關企業表現普遍優於GPU AI服務器供應商，這一趨勢可能將持續。

評論員簡佳：高盛對AI服務器市場的最新調整反映了行業從快速擴張到更爲理性和謹慎的轉變，其對AI推理算力和通用服務器的未來持樂觀態度，也表明AI技術的應用範圍正在擴大，而不僅僅是集中在訓練端。此外，供應鏈公司估值的調整也反映了市場對AI基礎設施投資的重新評估。投資者需關注行業動態，謹慎對待AI服務器市場的短期波動和長期潛力。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：雖然短期有泡沫化信號，但AI長期前景仍然樂觀。

③DeepSeek發佈更新版V3模型 編程能力大大提升

DeepSeek週一低調發布了6850億參數的AI開源模型DeepSeek-V3的更新版本V3-0324，加強了模型的編程能力，在Hugging Face上線並取得MIT許可證，可免費用於商業用途。該模型可以在消費級硬件上運行，例如配備M3 Ultra芯片的蘋果Mac Studio，打破了大模型必須依賴數據中心的傳統思路；同時採用“專家”模塊，僅在特定任務中激活部分參數，顯著降低算力需求；並引入多頭潛在注意力（MLA）和多標記預測（MTP）技術，輸出速度提升80%。有AI研究者在社交平臺X上發佈評測指出，V3-0324模型在所有基準測試中都取得巨大進步，可能已超越Claude 3.5 Sonnet，成爲最強大的非推理模型。此外，DeepSeek計劃4月發佈的R2模型可能挑戰OpenAI的GPT-5。

評論員簡佳：DeepSeek發佈更新版V3模型是中國人工智能行業又一個重要里程碑。其低調但極具影響力的發佈方式，與傳統硅谷模式形成鮮明對比。DeepSeek的快速崛起不僅降低了大模型的能耗和計算成本，還可能對全球AI行業的競爭格局產生重大影響。繼續關注R2模型的推出。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：DeepSeekV3模型還需要更多應用檢驗。

④特斯拉在歐盟銷量連續暴跌倆月 木頭姐仍堅定看好 大膽預期股價“5年翻9倍”

繼1月在歐盟銷量下降50%之後，特斯拉2月在歐盟的新車註冊量同比下降47%至11743輛，連續暴跌兩個月，而歐盟全行業純電動汽車銷量2月增長24%。但“木頭姐”Cathie Wood認爲，新款Model Y進入市場、robotaxi商業服務即將啓動以及二季度即將推出的“平價版”車型，將幫助特斯拉克服當前困境，預計特斯拉的robotaxi業務將佔其未來價值的90%，預計未來五年特斯拉的股價能漲到2600美元，是隔夜收盤價287.99美元的9倍。

評論員簡佳：歐洲汽車市場正經歷結構性變革，傳統燃油車銷量下滑，而電動汽車銷量增長迅猛，顯示出市場向電動化轉型的趨勢。歐洲車企在經濟下行、貿易壓力和中國車企競爭的多重挑戰下，正努力求生。儘管部分車企如大衆預計維持盈利，但整體行業仍面臨巨大壓力，未來需加速電動化轉型以適應市場變化。

⑤花旗：美股油服板塊將出現反彈

花旗研報稱，由於墨西哥灣以及深水作業活動減少，2025年大型油田服務公司（OFS）業務可能疲軟。儘管海外市場資本開支持平，但該行業需吸收通脹壓力。近期大型油服公司股價下跌，已反映業務下滑預期，因此基於開支持平及長期資本支出計劃，美股油服類股票近期可能反彈。花旗給予Baker Hughes、Halliburton、Schlumberger和Weatherford“買入”評級。

評論員簡佳：花旗對油服行業的分析揭示了市場對業務下滑的預期已基本反映在股價中，這爲長期投資者提供了機會。儘管2025年油服行業面臨業務疲軟的挑戰，但大型石油公司的長期資本支出計劃以及中東、北非和墨西哥的積極開發計劃爲行業穩定提供了支撐。此外，美國天然氣投資的復甦趨勢也爲油服公司帶來了新的增長機遇。花旗對多家油服公司給予買入評級，顯示出其對行業長期前景的信心。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：油氣產量上升，對油服開採設備有利好作用。

光大證券石油化工行業週報（2025-3-23發佈）：受海外地緣政治緩和預期影響，近期油價震盪下行，在地緣政治仍存不確定的前提下，中長期原油供需格局仍具備景氣基礎，在長期主義視角下，持續堅定看好“三桶油”及油服板塊。