富邦陶治瑋 挑 AI、蘋概股

富邦投顧副總陶治瑋。聯合報系資料照

臺積電（2330）第3季財報與後市展望亮眼，惟臺股波段累積漲幅擴大，過熱修正壓力增加，呈現高檔震盪。操作上，建議靈活短打，適度獲利入袋，聚焦AI與半導體先進製程，掌握輪動節奏，搭配業績題材與籌碼正向股；此外，低位階散裝航運，蘋果概念股也可留意。

總經面來看，S&P 500指數9月頻創新高，但中國十一長假後宣佈自12月起管制稀土出口，震撼全球資本市場。9日中國商務部規定含稀土產品須申請出口許可，軍用稀土全面禁止；川普10日反制，宣佈11月起對中國商品加徵100%關稅，總稅率達130%至155%，並恢復晶片設計軟體出口管制，揚言取消APEC與習近平會面。

雖12日雙方釋出緩和訊號，帶動美股跌深反彈，但未改港務費與關稅措施，貿易戰升溫，VIX恐慌指數升至18～22區間，影響市場投資信心。美國積極尋求稀土替代，中國則加速晶片自主，兩強博弈不斷上演。20日到23日中國召開四中全會，月底APEC川習互動將是關鍵。時值美股財報公佈期間，關注市場對財報利多與利空的反應，評估風險偏好的變化。

從產業訊息面來看，臺積電第3季財報表現亮眼，對於第4季展望則符合市場預期。市場關注近期美國AI巨頭紛紛簽訂AI算力合約，對於臺灣半導體產業的影響性，臺積電表示對AI產業看法保持樂觀，未改變之前複合成長率45%的預估，且透露有向上調整的機會。

有關在美國設廠對臺積電獲利能力影響方面，因第3季匯率較爲有利，減緩美國廠的負面影響，但隨2026年之後投產產能放大，影響數會增加2~3個百分點。最後在先進製程進度上，2奈米已進入量產，2026年可望放量，A16則有機會在2026年下半年進入量產，由於2奈米及A16能耗表現突出，符合未來AI與HPC節能減耗的產業趨勢。

臺股自9月初回測月線整理後，在臺積電領漲帶動下，展現強勁走勢，沿短期均線強勢上攻，屢創歷史新高，16日大盤再度登頂至27,732點，本波段累積上漲3,576點，漲幅顯著。

儘管臺積電法說會釋出亮眼財報與樂觀展望，且聯準會偏鴿態度激勵市場對降息循環的信心，惟總體環境存在不確定因素，包括美國聯邦政府關門，以及美中貿易衝突等變數，干擾多方持股信心。

再從技術面觀察，線型架構維持多方優勢，預期臺股中長期延續偏多格局，但短線大盤與年線乖離率擴大，累積過熱修正壓力，加上盤面資金快速輪動，預期臺股高檔震盪加劇，操作須有風險意識。

投資錦囊

總經變數紛雜，臺股高檔震盪。可留意類股包括：受惠GB300出貨與先進製程的組裝、HVDC、載板、封裝、2奈米設備、美國建廠概念股。