富邦陶治瑋 伺服器鏈俏

富邦投顧副總陶治瑋。聯合報系資料照

在臺灣對等關稅稅率公佈前的空窗期，臺股維持在上升軌道震盪墊升。操作上，富邦投顧副總陶治瑋表示，可依類股輪動脈絡短打具業績成長的人工智慧（AI）伺服器相關的PCB、散熱、光通訊、BBU、組裝等股，以及受惠暑假旺季商機需求的航空、旅行社、飯店、電競遊戲、食品等股。

總經面來看，陶治瑋分析，9日對等關稅豁免到期，川普陸續寄出23個國家關稅通知函，但生效日延至8月1日。公佈清單中，只有日、韓名列美國前十大貿易逆差來源國，稅率均爲25%。

23國之中，有13國較4月2日解放日稅率調降，巴西稅率則由10%大幅拉高至50%。歐盟、臺灣、印度並未收到通知函，市場揣測談判的共識度較高。川普的貿易顧問納瓦羅認爲通知函僅是談判的過程之一，尚有調整空間；川普說明新稅率是根據常識的公式，顯然目前仍非關稅措施的「完成式」。

下週美國將公佈6月消費者物價指數（CPI），聯準會（Fed）克里夫蘭通膨預估模型預期6月CPI年增率將較5月略爲反彈至2.7%。6月紐約Fed調查未來一年通膨預期由3.2%降至3.1%，已連續兩個月下降；市場預期若6～8月美國通膨變化溫和，9月Fed將再次降息，未來一年降息4～5碼，當利率下降，可望逐步緩解美國政府的付息壓力，並穩定市場資金面信心。

從產業訊息面來看，在Computex展中，英飛凌及臺灣電源大廠展出800V HVDC電源架構，主要應用於AI伺服器，着眼於未來機櫃總功耗快速提升情境下的解決方案。目前已知輝達DGX GB200與GB300NVL72機櫃功耗達130kW以及120~140kW之間，預期下一代Rubin Ultra機櫃系統總功耗進一步提升至600kW，屆時將採用全新Kyber新機櫃，並導入800V HVDC架構。

原配置於IT機櫃內的機架式電源將獨立爲電源機櫃，不僅釋放機櫃空間，也能整合BBU與超級電容，全面提升供電穩定與系統效率。加入HVDC解決方案來配電，減少電力轉換次數的同時把電流降下來，效率可提升4~5ppts，並在伺服器主板上直接進行電源轉換提供給AI晶片，提高資料中心能源傳輸效率跟穩定性。

臺股近期走勢及展望，受到川普公佈各國對等關稅稅率影響，臺股先蹲後跳，先是出現回測年線窘況，隨後在美股科技股反彈帶動下，大盤向上彈升，並重回短期均線之上。就技術面來看，臺股維持在上升軌道中墊升，日指標反轉往上。

然而，今年首季頭部套牢區壓力不輕，預期在臺灣對等關稅稅率公佈前的空窗期，指數有機會震盪墊升，惟往上空間恐有限，且波動幅度將加大。待關稅不確定因素消弭，及財報匯損過後，臺股纔有進一步方向。

投資錦囊

臺灣對等關稅稅率公佈前，大盤震盪墊升，惟波動幅度恐加劇。可留意的看好族羣包括受惠輝達GB200、GB300出貨的PCB、散熱、光通訊、BBU、組裝等股；受惠暑期旺季商機的航空、旅行社、電競遊戲、食品等族羣，可依類股輪動來操作。