富邦陶治瑋盯關稅變化

富邦投顧副總陶治瑋。 聯合報系資料照

臺灣對等關稅稅率高於日、韓，恐影響市場投資信心，臺股高檔震盪加劇，拉回整理機率提高；低位階、業績抗跌族羣仍可吸引資金轉進，大盤迴檔可逢低佈局下半年業績持續成長的AI相關股、蘋果新手機上市嘉惠的蘋概股，以及產業秩序獲得重整後的原物料轉機題材股。

總經面來看，白宮宣佈臺灣對等關稅爲20%，但如同南韓並非最終結果，後續仍有機會透過協商，再調降稅率，臺美雙方將就供應鏈合作及232條款相關議題一併磋商。20%關稅對經濟影響方面，雖然稅率高於日、韓的15%，但臺灣有三分之二輸美商品爲半導體與資通訊商品，對美關稅提高至20%主要會對傳統產業較爲不利，而臺商與中國供應鏈競爭性較高，預期臺灣稅率仍低於中國，此部分影響相對有限。

美國預計8月上旬公佈232條款半導體關稅，此佔臺灣輸美商品比重更大的關稅高低與否，對臺灣對美出口影響性更高，需要密切關注。7月底的聯準會FOMC決議維持4.25%至4.5%利率不變，雖與市場預期相同，但聯準會主席鮑爾會後記者會對降息仍持謹慎態度，強調要延長關稅對通膨的影響觀察時間，令市場對9月降息預期下降，推升美元指數近期快速反彈至99.9。

從產業訊息面來看，關稅問題對於產業影響仍待觀察，由於尚未公佈半導體關稅，對等關稅20%所影響到的臺灣出口到美國「非半導體及資通訊產品」，其中較大項目的基本金屬多已納入鋼鋁關稅的範疇，不受這次關稅的影響；機械類產品及塑化橡膠產品影響較大，尤其是競爭對手日本、韓國稅率低於臺灣，對出口競爭力將有不利的影響。

由於半導體關稅對臺廠的影響範圍頗大，不僅要計算臺灣海關出口到美國的部分，也要計算臺廠在海外設廠，再銷售到美國的部分，粗略統計總金額高達新臺幣4兆元以上。考慮不同的關稅金額以及臺廠分攤關稅比例，如果後續公佈的半導體關稅稅率過高，對臺股獲利會產生較大的衝擊，投資人應密切留意相關訊息變化。

近期美股科技七雄相繼公佈第2季財報及業績展望，大廠如微軟、Meta依舊正向看待未來AI趨勢，加上輝達GB200出貨已使得臺股相關供應鏈第2季皆繳出不錯成績，後續輝達GB300出貨，臺股相關供應鏈也將持續受益，包括CCL、散熱、PCB、機殼、組裝等供應鏈，以及CPO、BBU等相關族羣，可趁大盤迴檔之際，逢低佈局。

蘋果第2季財報繳出亮眼成績， iPhone 17新機第3季即將上市，有望挹注蘋概股業績表現，相關蘋果手機供應鏈像是光學鏡頭、PCB、PA、聲學元件、組裝股，也可留意佈局。

投資錦囊

對等關稅及後續半導體關稅衝擊未消散前，大盤逢高調節賣壓難除，指數將反覆劇烈震盪，並須提防拉回風險。留意及看好類股包含受惠於輝達GB200、GB300出貨的CCL、散熱、CPO、BBU等AI族羣；蘋果iPhone 17新機上市激勵的蘋概股。