雙王法說 緊盯對等關稅

最大權值股臺積電第二季法說會接連於17日登場。圖／美聯社

雙王法說粉墨登場

臺股光學族羣股王大立光、最大權值股臺積電第二季法說會接連於10日與17日登場，恰逢對等關稅稅率揭曉時刻，答案可能影響雙王對後市觀點，也牽動各大研究機構財務模型調整。外資研究機構持續對臺積電抱高度信心，爲臺股提供定心丸，多頭反彈能否續行即將翻牌。

外資對臺積電關注層面涵蓋總體經濟、產業景氣、關稅乃至大而美法案牽動美國擴產進度等，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，隨市場對臺積電2025年預期大致底定，部分關注力已放到2026年。

外資對臺積電法說必考題包括：一、AI半導體需求與成長性；二、臺積電2026年CoWoS產能規劃；三、臺積電2026年晶圓代工定價策略；四、臺積電於美國擴廠進度是否加速；五、非AI應用對先進封裝需求狀況；六、2奈米制程產能擴張進展；七、中長期營收年複合成長20％是否調整；八、對半導體關稅看法。

隨法說進入倒數，新臺幣升值也爲市場擔憂。臺積電提出新臺幣每升值1％，毛利率會下降0.4個百分點。外資分析師說，匯率對臺積電財報造成影響若無意料外惡化，就看市場氣氛來決定新臺幣升值利空消化速度。

近期高盛、花旗環球證券接連調高臺積電股價預期至1,210元與1,280元，帶動股價緩步墊高，一度突破1,100元大關。但外資券商主管也提出，臺積電股價逼近高點1,160元之際，對等關稅、半導體關稅等變數添亂，又有新臺幣匯損，短期內確實可能壓抑股價。

大立光方面，各大研究機構提出的法說焦點有：一、智慧型手機出貨量是否回溫；二、客戶對鏡頭升級態度；三、AI智慧機滲透率趨勢；四、車用與機器人領域佈局進展；五、對等關稅對終端消費需求影響性。

大立光6月營收爲41.46億元，月增29％、年增3％，第二季營收116.72億元，季減20％、年增6％。邁入傳統旺季，大立光經營層認爲7月拉貨動能優於6月；外資目前對大立光多空看法不一，對全球景氣影響智慧機銷量有所疑慮。