對等關稅衝擊 五大投顧指路

根據臺新、華南、統一、元富與永豐等五大投顧綜合研判，對等關稅整體而言對臺股影響有限。圖／王德爲

對等關稅20%對臺灣產業影響解析

川普對等關稅出爐，對臺灣暫時性課徵20％關稅，引發市場擔憂。根據臺新、華南、統一、元富與永豐等五大投顧綜合研判，對等關稅整體而言對臺股影響有限，主因爲佔臺灣出口大宗的爲半導體與資通訊產品。

電子產品目前仍享有豁免條款，但傳產族羣將面臨較大壓力，並進一步依據對等關稅影響性程度對各產業與類股進行分析。

綜合五大券商投顧看法，目前臺灣出口產品當中豁免清單項目（Annex II）佔70％～75％，多數是半導體、資通訊產品，適用本次對等關稅稅率20％調整的商品佔比四分之一，因此電子產業主要聚焦232條款後續變化，未來關鍵在於臺灣是否能取得較韓國、歐盟等國家較佳產業稅率；傳產方面則會受到較大沖擊，而臺灣及東南亞稅率均在15％～20％之間，如何分攤關稅以及是否具備轉單或海外產能配置，成爲中期競爭關鍵。

若依據受對等關稅影響程度劃分，綜合臺新、華南、永豐等券商投顧報告，大致可將臺廠劃分爲三大類別：一、受到直接衝擊之族羣例如工具機，產品競爭激烈，在美國市場替代性高；而仰賴美國出口的醫療器材，產品包含隱形眼鏡、血糖監測設備、診斷試劑與光學相關器材等，臺灣醫療器材高品質不易轉廠，企業在關稅政策下慬能透過提高售價或採取與客戶共同承擔來抵擋關稅衝擊。

二、受間接影響但影響可控、或具備轉嫁能力的族羣包括工業電腦、被動元件、自行車、成衣、製鞋、石化業和下游產品等；其中，由於成衣業者臺灣總部以研發爲主，生產基地則位於於東南亞，而依據目前談判結果，稅率相對於4月最初版本均有降低，臺灣20％關稅預期不會對現有生產配置帶來重大影響。而在關稅底定後，有助於品牌客戶減少觀望態度，恢復正常下單，整體產業景氣能見度可望有所提升。

三、不受影響或需關注232條款以及後續產業關稅附帶措施的族羣：網通、IC設計、PC、伺服器、晶圓代工、鋼鐵、新藥等。由於232條款課稅對象涵蓋半導體、半導體設備及下游使用到半導體的產品，因此電子產業影響主要需聚焦232條款後續變化。